亚投行：人民币的胜利？

魏雅华

当中国正在为淘汰钢铁、水泥、煤炭、玻璃和发电设备等过剩产能犯愁的时候，却发现许多亚洲国家，还在为自己过于薄弱的基础设施建设而一筹莫展。与此同时，中国拥有庞大的外汇储备，却没有合适的投资去向。而美国、欧元区和日本都在开动印钞机，使中国的外汇储备不断缩水。在这种背景下，亚洲基础建设投资银行应运而生。

许多年来，中国都在为输入型通胀而犯愁。美国一旦推行宽松的货币政策，中国的外汇储备就会缩水，通胀水平也随之上升。有了亚投行，情况将有所改观。创建亚投行，最直接的结果是人民币的胜利。随着亚投行的建立，一路上行的美元指数升势减弱，而人民币汇率却转跌为升。2015年第一季度，美元指数突破了100，直奔120。到2015年5月，美元指数跌到了80。

美元称霸

说到此处，我们需要回忆一段历史。1944年7月，美国罗斯福总统推动建立了3个世界体系：一个是政治体系，即联合国；一个是贸易体系，即关贸总协定（WTO）；一个是货币金融体系，即布雷顿森林体系。

布雷顿森林体系的核心，是确立了美元和黄金挂钩的体制，1盎司黄金约等于35美元。也就是说，每印35美元，在美国的金库里，就必须有1盎司黄金作为实物抵押。美国人的这个承诺，得到了全世界的认可。

布雷顿森林体系还确定各国货币与美元挂钩，并根据与美元的比价，确定各国货币的汇率。这一体制，被称之为“双挂钩”体制。布雷顿森林体系使得美元等同于黄金。借此，美国建立了美元在全世界的霸主地位。美元成为除军事和科技之外，美国维持世界霸权地位的第三大支柱。

这一依靠正式制度维系的美元霸权，在20世纪70年代初期出了大问题。当时美国卷入两场战争，耗费巨大，致使其无法再守住1盎司黄金约等于35美元的底线。

为了弥补国库亏空，美国开动印钞机，大量印制美元，致使国内通胀加剧。美元实际购买力下降，引发了全世界对美元的信任危机，世界各国纷纷抛售美元，要求美国将美元兑换成黄金。这样的挤兑风潮，迫使美国不得不解除美元与黄金挂钩，让金价随行就市，直接结果是黄金价格暴涨。到2015年5月，国际金价已上涨到了1盎司1200美元左右。但布雷顿森林体系并没有因此而崩溃，世界进入了“后布雷顿森林体系”时代。

美国辩解称，美国从未违约。从国债偿还的意义上看，此言不谬，但从违背美元与黄金固定比价承诺上看，美国则在全世界制造了一次巨大的违约。

曾经有人预测，随着美元与黄金脱钩，世界对美元的需求会大幅减少，进而美元霸权会受到一定程度的削弱。然而，事实并非如此。时至今日，美元仍然是全球最主要的货币。这是因为世界上没有出现另一种强大到能替代美元的货币。在国际货币市场，人们仍然习惯用美元来进行结算，这一比例为60%左右。

黄金升值、美元贬值，扰乱了国际大体有序的汇率机制。各国汇率风险的提升，增加了发生货币危机的可能性。在缺乏替代美元的计价尺度、交易媒介和储备手段的世界里，对美元的需求反而增加了。这就是2014年以来美元指数不断走强的原因。

欧元和日元加入争锋

美元作为世界主导货币，给美国带来了巨大收益。数以万亿计的美元在美国体外循环流通并且常态化，意味着美国以极低的成本，享用着全世界创造的财富。世界的美元化，不仅让美国规避了汇率风险，降低了交易成本，还让美国影响甚至操纵了高度美元化经济体的货币政策，更是为美国带来了一大笔“广义铸币税”。

1989年冷战结束后，人们热衷于谈论“和平红利”。其实“和平红利”的主要来源不是国防开支的节省，而是随全球化而来的美元流通领域的迅速拓展。

人们很快便意识到了这个问题的严重性。美国以邻为壑的货币政策，让世界难以忍受。首先起来抵制的是欧洲。欧洲各国联合起来以欧元抗衡美元，争夺货币流通领域，分享国际“铸币税”，扩大自身货币金融影响力。1999年1月1日，欧元正式诞生，欧元的定价是与美元比值为1∶1.07。这几乎是对美元的挑衅。

20世纪50年代，日本经济实现了腾飞，经济增长速度一度超过20%。日本迅速崛起，重新成为世界经济强国，而日元也成为世界第三货币。不过，后来美国用《广场协议》强迫日元大幅升值，使蒸蒸日上的日本，陷入了30多年经济衰退的阴影。

美欧日在21世纪初是排在世界前三位的经济体，国际货币体系呈现出“两大一小”局面。其中，“两大”是美元和欧元，“一小”是日元。

人民币的反击

在加入WTO之后，中国经济崛起加速。15年后的今天，情况发生了变化。如果再讨论未来10年货币体系走势的话，“两大”仍难改变，而“一小”将会从日元变为人民币。未来的国际货币体系格局，将是美元、欧元和人民币三足鼎立。

2015年，人民币已经成为全球位居第二的强势货币。人民币的攻势强劲，于是美国的矛头又对准了中国，不断迫使人民币升值。人民币与美元的比值，从汇改前的1∶8.3，一度上升到1∶6.01，升值的幅度达到了30%。

美元的霸主地位，是强大起来的中国所必须跨越的。或许很少有人会想到，中国提出筹建亚洲投资银行，这个为了亚洲的繁荣和进步、向全世界慷慨解囊的举措，会成为重新划分世界金融版图的温柔一刀。

面对全球经济增长乏力的现状，谁又能抗拒亚投行的魅力？2015年3月12日，英国在7大工业国中第一个明确表示将加入亚投行。“英国冲击波”一时间震动了世界。之后形势改变，观望中的德国、法国和意大利等欧洲各国纷纷投向亚投行的怀抱。

这让美国人不是滋味。也许直到此时，美国才如梦初醒。2015年3月底，到访中国的美国财务部长雅各布·卢向国务院总理李克强表示：“期待与亚投行的合作”。