中小企业融资障碍及对策分析

李 晨

一、中小企业融资概念及理论概述

(一)中小企业融资的概念

中小企业的资本融通即为中小企业融资，具有广义和狭义两种定义。从广义上来说融资被认为是金融，即为融通货币资金，利用一定的金融工具在资本市场上进行运作，资金供求双方以此来获取各自的利益需求的行为。如何合理的利用金融知识研究分析资本市场与金融机构一直以来的发展问题，可以为企业提供科学的运用当前金融工具的方法，最终达成获取资金的目标。

从狭义上来说融资是企业设法得到经营必要资金的一种行为，即企业利用科学的方法根据经营所需计算资金需求多少，再加上后期进行扩展的需求，利用合理的方法得到债权人与投资者的资金，达成足够企业发展资金的财务处理，企业资金的获得必须按照法律法规规定，不能利用非法手段得到资金。通常来说，需要资金的理由一般涵盖三个部分:偿债、发展或是两者混合因素。

(二)中小企业融资的相关理论

1、融资需求理论

首先是信贷缺口理论。金融缺口规定这两个方面:一是假如有边际收益大于边际成本的投资，如果中小企业没有资金，也没办法对其投资;二是假如融资成本大过企业融资成本，中小企业不能仅采用基本投资进行发展。信贷资本缺口出现一般是由于:对于大企业来说，中小企业通常缺乏足够的信息透明度;大企业的融资交易成本然而比中小企业更低;中小企业受到自身规模影响，银行对大企业放贷可以得到规模效益，这一点是中小企业无法比拟的。

其次是信贷配给理论。均衡信贷配给，是以一定的利率以及附加条件为前提，银行想要达到利润最大化要求，导致的信贷市场缺乏，这种情况不是由现行中央银行利率限制出现的。市场经济存在的信贷配给一般有两种:一是如果依照银行实行旳利率发放贷款，银行仅仅可以提供一部分人的贷款需要;二是银行评估后区别发放，不给存在一定信息风险的企业提供贷款，中小企业一般属于风险较大的部分。

2、信息不对称理论

古典经济学信息全部是以现实完全不具备存在条件的假设为前提的，信息和普通商品具有相同的特点，属于稀缺性资源，获得信息也存在必要的成本。信息使用者想要得到更加真实可靠的信息，必须提供更多的成本以便得到足够丰富和有用的信息。信息不对称是指不同的经济主体之间的信息获取存在分布不均匀的情况，有时甚至会产生信息偏离。而事后的信息不对称主要体现在贷款企业经营者利用资金后的工作成果速度质量的好坏和放贷资金如何用于预定的项目的实际状况。

二、中小企业的融资现状及问题

(一)中小企业融资的特点分析

1、内源融资特点分析

内源融资也可以称为内部融资，即企业在发展经营时，把过去企业自身积累的资本投入到生产中去，实际上就是将企业的折旧与留存收益等变成企业投资的手段，在一些国家和地区有时还存在企业内部集资的情况。与大企业相比，中小企业更加依赖内源性融资方式获得发展资金。这里有一部分原因是由于大中型企业自身拥有更多的融资渠道，同时也从一方面展现出中小型企业难以获得外部融资的现状。而这个积累的过程就是依靠中小企业自身的内部资金，这是中小企业创办之初最为常见的现象。

2、外源融资特点分析

外源融资一般涵盖股票、债券和信贷三个方面。但是中小企业由于规模较小，很难受到外部足够的重视，造成中小企业很难运用外部融资方式得到发展资金，使用外部筹资的方法得到发展资金效率过低。中小企业外部融资方式存在以下三个主要特点:

第一，债务融资以银行信贷为主。我国中小企业的外源融资通常是依靠以银行贷款作为重点的债务融资，大部分地区的中小企业有差不多90%的融资的来源是一些商业银行的贷款。而各类商业银行信贷是存在发放限制的，最多只有20%-25%的中小企业可以获得银行发放的资金用以发展。在全国中小企业数量按照各级工商部门注册统计有1400万户以上，其中仅有200多万户与银行存在借贷关系。

第二，贷款具有期限短、次数频、数额小的特点。竞争力低下，运营能力较低，生命周期不长，这些中小企业普遍存在的局限性造成其经营中对资金存量的特殊重视。想要随时跟上市场发展的步伐，中小企业必须能够对经营进行快速调整，其对信贷的需求特别是对流动资金贷款的需求经常存在较大的紧迫性与随机性，中小企业经营规模通常不大，外部因素对其生产销售造成的影响极大，销售后获得回款之间有一段时间差，这些问题都导致中小企业必须有短期、高频、小额的贷款。

第三，对商业信用、租赁及民间资本等非金融机构融资依赖性强。与大企业相比较，中小企业资金存在更多缺口，融资也存在更多困难。所以，对中小企业之间的商业信用的利用是极其重要的，它可以降低中小企业的短期资金压力。如果价格昂贵的机器设备能够通过租赁或分期付款的方法获得，那么企业的资金可以得到极大的缓解，可以达到持续生产的要求，对日常的运营资金需求影响降低。还有一些民间资金比较充足的地区，中小企业经常会采取民间资金的借贷融资方式。

(二)我国中小企业融资具体问题分析

首先，中小企业融资成本存在问题。中小企业的融资成本通常要高于大型企业的融资成本，主要有以下三方面的表现:第一，银行信贷费用高。由于中小企业的自身情况，其贷款具有次数频、数额小、期限短的特点。而且，由于当前国有商业银行流转程序存在的缺陷，没有相应的风险补偿机制，信贷人员没有太多的权限，许多不良因素导致中小企业贷款仅有较小份额。按照现实情况，想要可以降低放贷风险，银行通常提高对中小企业放贷时的贷款利率和获得贷款的手续费用，也同时提高了中小企业的信贷成本。第二，信用担保增加融资成本。中小企业一般资信情况较差，导致银行有惜贷行为，造成中小企业的贷款困难。第三，其他高成本融资方式。中小企业需要的资金存在很大的不确定性，不能提前采取准确的预测，当需要资金时往往比较急切，这时中小企业不得不给予更高的代价以获得资金，例如民间借贷、典当和变卖资产等方法，这些方法都是以牺牲企业当前利润为前提的。

其次，中小企业融资方式存在问题。对大企业来说，中小企业没有足够的固定资产，特别是一些科技型中小企业，经常在成立几年之后也没有自身的固定资产，这主要是因为人力资本所占比重较和高技术设备沉没成本高造成的结果。和大企业对比，中小企业存在融资费用高、融资渠道少和融资风险大的问题。通常情况，中小企业缺乏本金，运营规模不大，也没有较多的内部积累，一般都对外部资金有很大需求。股票和债券是外源融资的两种直接方式，此外还有信贷这种间接方式。中小企业受到自身规模及资产的制约，融资只能更多的依赖于信贷这种简介方式。

三、我国中小企业融资难原因分析

(一)法律环境缺失

当前我国的国有企业在经济市场中依旧是处于主体，国家对国有企业有比较大的政策倾斜力度，虽然现在对中小企业的优惠措施及力度都较大，但更多是在降低税负方面，对融资方面政策落实还存在一定的困难。和中小企业相比，具备规模优势的大型企业通常也受到国家的重点扶持。而且在当今的法律体系中一些与中小企业融资相关的法律法规有一些问题。《中小企业促进法》的具体操作性不强，没有专门性的法律进行具体操作说明，也缺乏相应的配套鼓励、优惠和救济等措施，基础性法律没有发挥应有的作用。

(二)市场体系尚不健全

特别服务于中小企业融资的二板市场存在效率不高的问题。一些中小企业拥有良好的经营状况和发展前景，可是因为受到自身中小企业资产规模小的限制，并未能够完成在主板上市，不能充分利用当前的资本市场。A股上市的要求是:净资产比例超过30%，公司注册资本不得高于5000万元，持续经营期限多于3个会计年度，同时平均的净收益率高于或和同期银行利率持平，这些要求中小企业很难达到。

(三)金融机构对中小企业的金融歧视

中小企业由于商业银行对利益的更多追求和部分信贷歧视很难得到融资。如今市场经济下企业的规模和企业产品的市场占有率是企业信誉外在表现的主要内容，经营情况与财务状况良好能够增进企业信誉的提升。中小企业在这些方面无法和大企业相比，局限了中小企业资金的筹集能力。私有制的中小企业受到的要求较多。尽管国家的政策为中小企业信贷提供方便，但在实际操作中，银行为了更多的利益更希望贷款给资本雄厚、规模大且信誉优秀的大型企业，相应的不愿贷款给中小企业。

四、解决我国中小企业融资难问题的建议

(一)建立良性的银企关系

当今社会信用成为市场经济的内在要求，市场经济也可以说是信用经济。诚信成为企业生存与发展的根本要素。面对越来越激烈的商业竞争，中小企业若希望可以继续向前发展，那么必须得到更多的融资，需要企业得到更多的社会信任，开拓融资方式。现在的供应商与银行是中小企业树立信誉的重点，及时足额的将欠款还清是第一步。中小企业外部融资方式最重要的便是银行信贷，因此中小企业与银行的关系将对贷款获得的难易程度有直接影响。中小企业必须和银行采取良好的信息交流，使银行能够对企业的发展前景、经营状况和财务状况有足够的认知，建立银企间的良性互动模式。

(二)完善政府部门的管理监控职能

中小企业管理局是政府将现有的资源有效融合成立的中小企业管理工作机构，可以避免中小企业管理职能不清存在的问题，建立上下一致、全面覆盖的管理体制，利用网络实现对中小企业的管理和指导，尽快落实相关的优惠政策。而且各省、各地区还能与地方事务相结合，规定某一部门专职对本地中小企业的发展负责。想要真正降低中小企业得到融资的难度，提供便捷的融资渠道，政府必须提供相关的配套优惠政策，同时给予足够的财政与技术支持，完成全面提高中小企业发展水平的最终目标。

(三)大力推进金融机构的中小企业融资服务

中小企业信贷融资受到内部因素和外部因素两方面的影响，内部因素包括企业管理水平、经营状况、发展前景和财务状况等内容，外部因素包括行业和政策的影响。想要降低由于信息不对称造成的逆向选择问题与道德风险，银行应该为中小企业制定一套科学合理的信用评价体系，对中小企业的资信状况进行评价分级。这样贷前资信审查可以降低银行的不良贷款风险。同时，银行也需要构建贷款的风险预警，以便对中小企业得到贷款后的发展及财务状况有清晰的认知，能够得到实时反馈，降低贷款应用时产生逆向选择风险，真正产生问题也能够马上采取措施进行警告或者直接终止贷款进行制止。(作者单位:辽宁师范大学海华学院)

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