东方海皇出售美集物流

施秀芬

5月29日日本近铁集团收购东方海皇旗下美集物流所有股权。东方海皇将业务收缩战略进行到底

5 月29日，日本近铁集团发布公告称已完成对东方海皇旗下美集物流所有股权的收购，交易基于2月17日近铁集团与东方海皇签署的买卖协议——总兑价12亿美元。

卖产还债

“该项交易将使我们得以专注于集运业务，同时美集物流也能更好成长。交易所得将美化我们的资产负债表，为股东创造价值。”东方海皇董事长兼CEO Ng Yat Chung在公布买卖协议时说道。

东方海皇表示剥离美集物流资产缘于身处激烈的竞争环境，出售所得将用于改善东方海皇的财务状况，包括偿还债务。东方海皇一季报显示，截至4月3日，净债务为39.45亿美元（见表1），此次出售美集物流所得12亿美元，的确能大大减少其负债。

日本近铁集团资料显示，东方海皇主要股东及持股比例如下：淡马锡控股全资子公司联德投资私人有限公司占股39.48%，淡马锡控股占股25.87%——这样算来，东方海皇65.35%的股权由新加坡财政100%持股的淡马锡控股掌控。

东方海皇进一步表示，剥离资产也将有助于美集物流挖掘其全部潜力。“日本近铁集团强大的基本面，以及承诺发展美集物流将使后者的业务得以扩张。我们相信日本近铁集团有能力也有野心继续贯彻美集物流的发展战略。”Ng Yat Chung补充道。

资料显示，日本近铁集团为世界500强之一，日本第二大专业物流企业。自1958年起，日本近铁集团开始跨国发展，目前已在全球60多个国家和地区的178座城市设有子公司及分支机构，从业人员超1.8万，在整个国际物流行业享有很高的声誉。

对于收购美集物流，日本近铁集团董事长兼CEO Satoshi Ishizaki表示：“我们很高兴交易成功。2013年，日本近铁集团制订了国际化战略，尤其是对美国和亚洲市场的开发。这项交易特别符合我们的战略。我们打算保留美集物流的新加坡总部，将其作为分部经营。从维护利益相关者角度出发，我们将保留美集物流的员工。我保证日本近铁集团将会继续投资并扩张美集物流业务，并为整个日本近铁集团的员工创造令人兴奋的职业成长机会。”

此次交易，东方海皇的财务顾问为花旗和汇丰银行;日本近铁集团的财务顾问为野村证券。据日本近铁集团介绍，其财务费用总额直接取决于所获得的资产总额，预计为31.60亿日元。

买卖协议签署前后，东方海皇股价一路拉升。5月初，据克拉克森统计，在其关注的35家班轮公司中，东方海皇出乎意料地成为股价表现最好的一家，今年以来的股价涨幅达35%。

“钱包”被售

日本近铁集团资料显示，美集物流成立于1977年8月30日，注册资本2.75亿美元、4.65亿股。去年，美集物流销售净额16.57亿美元，净利润5300万美元，加上2011—2013年的经营所得（见表2），2011—2014年，美集物流年均净利润为4500万美元，可见其12亿美元卖价约为其近27年的净利润之和。

东方海皇去年年报显示，美集物流去年四季度营业收入同比增长5%至4.58亿美元，息税前利润为2000万美元。今年一季度，尽管受美元强势的“逆风”影响，美集物流息税前利润仍达1700万美元，营业收入达4.06亿美元。

“美集物流因营业收入稳定，业绩维持增长，业务完成向四个领域转换——具有高成长性的汽车运输、顾客服务、工业和零售业。今后美集物流将继续保证可靠的物流服务，同时加强对销售、运营和信息技术能力的战略投资。”美集物流董事长Beat Simon说道。此外，“美集物流还将在成长型市场持续扩张、增加‘曝光度。” Ng Yat Chung补充。

去年，美集物流与其印度创投企业一起不断创新供应链解决方案。铁路运营商AutoLinxSM由美集物流的印度合作伙伴成立，去年开始运营，致力于终结印度之前的以公路疏运方式为主的状态。为了在印度进一步发展，AutoLinxSM还致力于获得印度铁路货运企业——印度基建和物流私人公司余下的24%股权。

去年，美集物流还通过与日本Fujitrans公司合资的企业VASCOR Ltd并购了联邦快递。此次并购提升了VASCOR Ltd在美国的服务能力。

专注集运

与此相对的是，东方海皇去年息税前利润为亏损7600万美元，净损失为2.6亿美元。去年四季度息税前利润为亏损1700万美元，同比下降79%，不过，未计利息、税项、折旧及摊销前利润得到改善为9200万美元，同比增加8500万美元。

“尽管身处竞争，但东方海皇集运业务的未计利息、税项、折旧及摊销前利润仍同比增长，反映了降本增效的作用，成功减少了营业损失。” Ng Yat Chung说道。数据显示，东方海皇去年节省成本达4.3亿美元，其中集运板块——美总轮船去年四季度以来业绩持续改善，亏损同比收窄64%为3700万美元。

“由于不间断地罢工导致美国西海岸港口拥堵，阻碍了美总轮船去年四季度的运营。”美总轮船董事长Kenneth Glenn说道，“但得益于严格的成本管控及对运营效率的追求，美总轮船的表现在变好。我们仍将致力于降低成本，提高网络效率，并集中精力于主要航线的运营。”去年，美总轮船为获得规模效应，扩大了与G6在北美西海岸以及泛太线的合作。船舶装载率从2013年的91%上升到94%。

一季度，东方海皇业绩强势回升。一季报显示，东方海皇净损失为1100万美元，同比收窄89%。因有计划地减少运力，东方海皇息税前利润从去年一季度的亏损6500万美元到今年同期的盈利3000万美元。其中，美总轮船的息税前利润为1300万美元，同比增加9500万美元;未计利息、税项、折旧及摊销前利润更是同比增长785%，由去年的1300万美元增加到今年的1.15亿美元（见图）。

上海出口集装箱综合运价指数显示，亚欧航线一季度运费费率同比下降32%，东方海皇经过持续不断地降本增效，抵消了运费费率下降的影响。业绩虽然持续改善，东方海皇仍然认为，全球经济前景不明，集运市场运力过剩将继续挑战运费费率。为此，东方海皇将继续聚焦于成本管理、增长型业务，调整航线运营网络，以提高盈利能力。

5月20日消息，美总轮船宣布新设一条周班航线以加强在美国的航线网络覆盖。这条美国加勒比海快线（ACX）连接中美和美国东海岸，“扩展美总轮船的服务范围”。美总轮船拉丁美洲地区负责人Efraín Osorio说道，“航运企业特别是冷藏货物运输商将会在新航线ACX中受益。这条航线以快运为特征，拥有现代的船队和冷藏设备，优先进行冷藏货物运输。” ACX的挂港顺序为：曼萨尼约—南佛罗里达—纽约—费城—萨凡纳—南佛罗里达—卡塔赫纳，首航或于6月下旬、7月上旬进行。目前，美总轮船有服务于美洲100多个位置的周班往返。 endprint