理性认识“利好”与“风险”

文言闻

2015年4月16日，面对高歌猛进的股市，中国证监会主席肖钢在上证50和中证500股指期货上市仪式上表示：广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受“宁可买错、不可错过”等观点误导，要充分估计股市投资风险，谨慎投资、量力而行，不跟风、不盲从。

促发股市上涨有两个主要的利好因素：其一是稳健改革发力形成向好的政治预期；其二是合理且适当的政策工具。

看好“新常态”。中低速、优结构、新动力、多挑战是新常态的基本特征，是在“四个全面”指导下，对中国经济发展的解读。全面推进改革是为适应全球高标准的经济规则，是为推动传统要素型驱动向创新型驱动转变，是为提升外向型经济的发展能力，保持这个力度，就保证中国经济的平稳增长。改革背后的核心指向是发掘经济增长潜力，保护经济成长性，这是中国较长时期内一个不容动摇的目标。“新常态”为所有的市场主体提供更积极、更长远、更正面的发展预期，无疑就为股市打上一剂强心针。

政策工具适应“新常态”。能不能适应新常态，除坚定的政治意图不动摇之外，关键还要看措施得不得力，在整个宏观面上就取决于政策工具合不合理，适不适当。2015年一季度国家公布一系列具体措施：发布农村土地制度改革试点意见、发布农村产权流转交易市场发展意见、部署推广上海自贸区可复制改革试点经验、六部门连发三文松绑楼市稳增长、部署深化行政审批制度改革、部署改革施工图明确190项改革、发布加快实施创新驱动发展战略若干意见、发布共建“一带一路”愿景与行动等，再加上央行2月5日、4月20日起普降存款准备金率与3月1日起降息的“双降”举措，政策确保经济实现合理增长有了具体化措施。通过使用非刺激性的政策工具来提振中国经济发展，政策工具逐步适应新常态。虽然，资金支持实体经济并不全部体现在融资总量的增长上，融资总量的增长也不能必然使实体经济的效率和效益得到同步提升，但构建更合理的市场体系，提升资金使用效率，拓宽融资渠道，让充裕的流动性活化、滋润实体经济将为所有企业营造更良好的发展生态圈。而伴随降准、降息释放的流动性以及沪港通和即将实现的深港通吸引而来的国内外增量的资金，在改革护航之下股市和企业经营前景令人期待。

诚然，股市是一个市场，作为市场构成的一部分，收益与风险是并存的，股市在走牛的同时必然存在风险。“股市有风险，投资需谨慎”，收益的红利是可见，但风险一时之间却难辨难清。《人民日报》曾刊文《改革推动股市上行》中写道，“此轮股市的上涨，是中国股民对未来中国经济走势的积极认可，大家用手里的钱投了中国经济未来一票。”。如果细细一想，股市有风险的原因就很清楚——天气预报尚且不准，何况作为经济晴雨表的股市。

正如前述，坚定改革信心是前提，受经济波幅的震动影响可能才是股市风险真正的诱因。中国经济的未来存在哪些不确定的因素呢？引用理察·海恩堡在《经济成长末日》一书中的观点，他认为中国经济发展充斥泡沫，可能难以维系经济成长的理由有四个：过高的资源消耗量以及过早枯竭的资源储备；出口导向的经济推动模式正在散失全球竞争力；人口对立，社会结构不均衡的现象日益突出；过渡的基础设施建设投入引发不动产泡沫。四个理由都是具体现象并非虚构，也是当前比较棘手的社会顽疾。正如一些专家担忧的那样，中国改革能不能解决上述四个问题，经济能不能跨过老工业国家门槛还是存在很多不确定因素，这些因素既有结构性的，也有周期性的。

危机中有契机、机遇中有挑战是中国经济发展一直应对的局面，股市作为一个公开、理性市场同样要面对这样的局面。作为投资者，在股市大利好之下，就更需要理性、谨慎、科学的态度，能够了解风险、识别风险、规避风险，在遭遇风险时有更充分的心理准备和更积极的应对手段，不做利好的奴隶，不做风险的赌徒，切记入市为“投资”而非“投机”的箴言，让财富伴随着经济发展呈现更合理的增长，这才是股市新常态下个人的选择。