一个国家人人炒股就有泡沫（中国故事之名家访谈）

本报记者 张妮 余希

■编者的话：风云变幻的股票市场，何时该买进？何时应卖出？这恐怕是所有投资者最关心的问题。为回答这一问题，很多技术指标分析备受推崇。布林线作为国际金融市场上最常用的技术指标之一，因其能够反映股价的波动状况，显示“超买”“超卖”，并指示股市趋势而广为人知。近日，布林线的发明者美国著名证券分析师约翰·布林格先生来到中国，讲述他对中国经济的看法与投资之道。

“与其说是‘慢牛，不如说是‘疯熊”，26日很多股民这样调侃道。当日，上证综指暴跌7.4%，创7年来最大跌幅，沪深两市各大板块逾2000股跌停。在巨幅波动中，不少投资者开始怀疑，这一轮牛市是不是已经结束？中国股票市场已经充斥泡沫了吗？股市与经济发展之间到底有着怎样的微妙关系？带着这些问题，《环球时报》记者对美国投资大师约翰·布林格先生进行了专访。“相比世界其他国家，中国经济仍然保持着相对高的增长速度，尽管经历着暴涨暴跌，但这是股市周期的正常调整，我认为中国股市在一段时期内仍然会保持良好表现。”布林格说。

股市预测而非反映经济状况

环球时报：A股26日暴跌似乎让很多投资者丧失了信心，您能预测一下中国股市接下来的走势吗？

布林格：大家知道我发明了投资分析工具，在很多情况下，这些工具能够很好地预测并分析市场走向。根据我的分析，中国股市还会在一段时间内有较好的表现，但是我无法明确说具体是多久，总之会持续一段时间。

中国的股市不同于世界上的其他股票市场，因为中国股市里面有很多国有企业，并且中国的货币政策由政府主导，中国政府仍然是影响股票市场走势的重要因素。只要中国政府的政策方向没有大的改变，中国股市就会有很好的表现。还有一点非常重要，就是投资已经是一项全球性的业务。投资人最看重的当然是一个经济体的发展速度。

尽管近来中国经济增速有所放缓，但是相比其他国家，中国的经济增长还是非常快的。外国投资者仍会看好中国，这也是推动中国股市发展的一项重要原因。

环球时报：过去很长时间，中国的经济增速很快，但股市却一直低迷；现在中国经济增速放缓，股市反而整体表现较好。您怎么看中国股市与经济增长之间的关系？

布林格：我们应该明白，股票市场只是会预测经济，而不是去反映经济发展的实际状况。无论是中国的、欧洲的还是美国的股票市场都一样，这个道理放之四海而皆准。通常投资者会发现在较坏的经济时刻，股票市场表现很好；有时候经济发展得很好，但是市场反映很差。大家都认为这不可思议，太疯狂了，其实很简单，市场是在考虑经济将会如何发展。我可以举个例子，几年前，美国的股票市场表现不错，尽管是在大家公认的最坏经济时刻，其实市场是预测了未来经济会复苏的趋势。而且事实上美国的经济现在的确复苏了。

“中国股市没有大泡沫”

环球时报：您认为中国的股市存在泡沫吗？为什么？

布林格：这是个有意思的问题。有个很简单的方法来辨别股市是否有泡沫，那就是如果一个国家人人都在参与投资，那可能就是遇到泡沫了。举个例子，我这次来中国在云南待了4天，因为我很喜欢喝茶。我和很多人一起聊天，我问他们是否已经投资股市，结果其实也就两三个人在股市里面有投资。换言之，很多人都在谈论股市，但是真正投资进去的还是少数。如果有一天，像云南那些以采茶叶为生的茶农都去投资股市了，那就真的是危险了。因此，我认为目前中国股市还没有太大的泡沫，毕竟中国的经济也还是在在稳步增长的。

环球时报：中国股市的暴涨暴跌被一部分投资者调侃成“暴力美学”，针对这种起伏，您有什么建议给广大投资者吗？

布林格：中国股票市场上存在的风险其实与其他国家股市上的风险一样，风险都是来自投资者内心的恐惧。对于投资者来说，他们应该多去关心正在发生的事情，而非盲目听信别人的建议。有时候网站上会出现一些谣言，这个时候投资者更应该保持清醒的头脑。谣言没有正确的。大家要知道那些真正知道内幕、有独家消息的人是不会在贴吧、聊天室里面去透露什么消息的。

我的投资技巧是分类投资，并崇尚自由市场

环球时报：您自己有没有什么投资原则？投资中国市场和其他国家的股票市场会有什么不同吗？

布林格：大家都知道我自己发明了投资分析工具，我自己也会用这些工具去投资。当然我也有一些基本的经验，可以分享给中国股民。我会把股票分成组来当做研究对象，我不会去研究个股。举例来讲，我会把钢铁公司组成钢铁类的股票组合，铜产品公司组成铜类的股票组合，煤炭公司有煤炭类的组合。然后再将这些不同的组放在一个大类别里，比如归为基本金属一类，再与金融保险类、信息技术类等其他类别的股票组合并列。

接下来我会去关注各种类别和产业的公司发展。所以说通常要综合了解政策市场动向、不同类别公司动向、不同产业动向以及股票市场的整体动向。很多投资人只看股票市场大盘，但是真正合格的投资人应该是四个方面都要看的。这个投资策略适用于全球的市场，在中国没有什么不同。

环球时报：很多股民会被某一只股票套牢，您一般会持有一只股票多长时间？如果该股票一直没有上涨，您会怎么处理？您有没有购买中概股？

布林格：对于一只股票持有多长时间，这个得看具体情况。有时候我会很长时间持有一只股票。但如果它的表现一直不好，我也会选择抛售掉。

我没有购买在美国上市的中概股。对于我来讲，因为很难看懂中国的文字，因此也就很难对那些中概股公司有深入了解，投资不了解的公司显然不符合我的投资准则，所以目前为止我未持有任何中概股的股票。

环球时报：对于中国股市前景仍众说纷纭，总体来讲，您觉得现在是投资中国的好时机吗？

布林格：正如我之前所说，中国经济仍然在增长，是很有吸引力的市场。尽管如此，投资人也必须要时刻谨慎，这是最基本的投资之道。

中国已经开启沪港通机制，通过推行类似沪港通这样的项目，让中国市场和世界的其他市场有更多交流，我认为这是非常好的方法。我个人非常崇尚自由市场的理念。市场就是价格发现机制，人们可以通过市场来发现事物的价值。同时我也相信自由市场将是吸引外资的关键。▲