重庆金融发展与经济发展关系的实证研究

【摘要】本文以1985～2012年的金融资产总额和GDP为样本，详细分析了重庆市的金融发展与经济增长之间的关系，建立了反映二者之间的回归模型，并对正对重庆市的基本情况进行实证分析，得出重庆市的金融发展促进了经济增长，并且重庆市的金融发展是经济增长的格兰杰原因，二者之间存在长期稳定的关系。

【关键词】金融发展 经济增长 重庆市

一、引言

金融发展与经济增长的关系历来受到经济学家们的关注和争议，国内的研究最完善的应该是林毅夫的最优金融结构理论，他强调各个经济发展阶段的最优金融结构需要与该阶段的实体经济对金融的服务的需求相适应，这样才能更好的促进经济的发展，另外谈儒勇、周立、王子明等也对金融发展与经济增长之间的关系进行了实证研究，得出相关的结论。

尽管各位经济学家都对金融发展进行了深入研究，但是我国由于资源和要素禀赋等的不同地区经济发展严重失衡，而金融的发展也不相同，因此研究一个地区的金融发展与经济增长之间的关系更有指导和战略意义，本文对重庆地区的金融发展和经济增长进行实证分析，探讨二者之间的关系。

二、变量的选择和数据的说明

（一）变量的选择

本文要研究的是重庆市的金融发展和经济增长的关系，因此选择的被解释变量是实际人均GDP，该指标是通过重庆市零售价格指数（以1985年为基期）调整得到，而解释变量采用斯密斯提出的金融相关比例FIR，即金融资产总量占GDP的比重得到的，由于经济增长还受到其他因素的影响，因此还引入控制变量人均固定资产投资。

（二）数据的说明

本文中的数据均来自《2013重庆统计年鉴》，其中对人均GDP用零售物价指数作调整得到人均实际GDP，而金融资产总量则是每年的金融机构存款余额、贷款余额、股票发行额和企业债券发行额的总和。由于数据的可得性本文主要分析了1985年到2012年间的具体情况。

三、模型设计

（一）简单回归分析

根据人均实际GDP和FIR之间的关系建立模型如下：

■ （1）

其中x是控制变量，是表示对经济增长产生影响的其他因素，由于本次主要研究的是金融增长对经济增长的变化，所以，将其他因素控制不变，全部纳入x中。由于经济增长还受到教育水平、财政投资等影响，所以x代表了这些变量、μ表示残差。根据散点图，我们预测C、β1均大于0。

（二）单位根检验

利用时间序列数据建立了重庆市金融发展和经济增长的回归方程，但是时间序列只有在序列式平稳时方程才有意义，否则会存在伪回归，于是我们必须对数据的平稳性进行检验，我们用扩展的迪基-富勒验法检验实各个变量的平稳性，结果表明变量均不是平稳的，于是经过二阶差分运算，二者均平稳了，它们都是二阶单整的，排除了伪回归的可能。

（三）协整检验

对于金融发展与经济增长之间是否存在长期稳定的关系，我们用协整检验来验证，本文应用Johansen协整检验进行检验，首先需要通过赤池信息准则和施瓦茨信息准则确定最适滞后阶数，即为1，本文采用迹检验和最大特征值检验。p值表示拒绝原假设的概率，其中在R≤3的p值最大，表示拒绝该原假设的概率最大，即协整向量的个数应该是3，表明人均GDP、金融相关系数、教育水平和财政支出之间存在协整关系，则他们之间具有某种长期稳定的均衡关系。

（四）格兰杰因果检验

上述检验表明GDP、FIR、EDU、EXPEND之间具有长期稳定的关系，但是不能表明他们之间就具有因果关系，于是我们应用著名的格兰杰因果检验证明三者之间的因果关系结果表明金融相关系数人均是GDP的格兰杰原因、教育水平不是人均GDP的格兰杰原因、财政支出不是人均GDP的格兰杰原因。

四、结论和建议

由此我们可以得出结论：虽然金融相关系数、教育水平和财政支出与人均GDP之间存在某种长期的均衡关系，但是只有金融相关系数是人均GDP的格兰杰原因，也就是说，是金融的发展是经济增长的原因，而教育水平和财政支出都不是。所以对于重庆市经济发展提出以下建议：我们应该加大力度投资金融方面，尤其是促进直接金融方面的发展，打造重庆金融中心，以带动重庆市的经济发展，但是也要注意，由于重庆市的经济发展还不是很成熟，直接投资等也许在重庆效果不是很明显，而间接投资受到中央财政政策影响波动较大，因此重庆市应该大力经济以求通过其他方式促进经济增长，等到经济发展成熟时，在大力发展直接金融为主的金融发展，进一步促进经济增长，这样重庆市的经济就可以在稳中求增。

参考文献

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[5]林毅夫，姜烨.经济结构、银行业结构与经济发展——基于分省面板数据的实证研究[J].金融研究2006（1）.

[6]谈儒勇.中国金融发展和经济增长关系的实证研究[J].经济研究1999（10）.

[7]周立，王子明.中国各地区金融发展与经济增长实证研究：1978-2000[J].金融研究2002（10）.

作者简介：黄小亚（1990-），女，汉族，重庆南川，重庆师范大学经济与管理学院2013级硕士研究生，研究方向：金融学。