开拓排污权评估新领域探索市场化节能减排之路

2014年，财政部、环保部、发改委联合起草《排污权有偿使用和交易试点工作指导意见》并上报国务院，随后国务院办公厅发布了《关于进一步推进排污权有偿使用和交易试点工作的指导意见》（国办发(2014)38号文），提出建立排污权使用制度、加快推进排污权交易、完善排污权交易定价机制等方面的指导意见，为我国环境污染治理和生态环境建设提供了市场化解决路径，也为评估行业推进排污权评估、服务生态文明建设提出了新的需求。为此，中国资产评估协会在浙江、江苏等排污权试点地区组织开展了排污权评估专题调研。本文结合试点地区调研成果，分析了排污权评估的市场条件与背景，梳理了资产评估在排污权定价中的专业作用和有益探索，并对评估行业如何更好地服务排污权有偿使用和交易工作提出了建议。

一、试点地区排污使用权评估市场条件与背景

（一）排污权交易政策不断健全完善

近年来国家高度重视节能减排与生态环境建设，不断制定、修订排污权交易管理等方面的行政规章，为排污权有偿使用和交易试点工作创造了良好的政策环境。《国家“十二五”环境保护规划》中强调，“健全排污权有偿取得和使用制度，发展排污权交易市场”，“探索排污权抵押融资模式”。随着排污权交易试点工作的不断实践与探索，江苏省、浙江省、天津市等地也纷纷出台一系列地方性政策，构建并完善了包括总量核算、分配体系、交易模式、定价机制、质押贷款、监管检查等要素在内的制度框架，为试点工作打下坚实政策基础。

（二）试点地区排污权交易日益活跃

浙江省、江苏省作为排污权有偿使用和交易首批试点省份，集中了轻纺、印染等高污染企业，污染物总量控制等管理措施日趋严格，排污权已经成为关系企业生存发展的命脉，交易需求旺盛，围绕排污权衍生的交易、质押、评估等经济行为尤为活跃。截至2014年上半年，浙江省累计开展排污权有偿使用9573笔，缴纳有偿使用费17.25亿元，排污权交易3863笔，交易额7.73亿元；排污权租赁388笔，交易额699.28万元；326家排污单位通过排污权抵押获得银行贷款66.55亿元。江苏省先后在苏州环境能源交易中心举办2次省级主要污染物排污权大规模交易活动，涉及企业31家，交易金额近2.25亿元。我国近几年二氧化硫、氮氧化物与化学需氧量等主要污染物，年排放量均超过2000万吨。根据试点调研数据，二氧化硫交易均价约5000元/吨，氮氧化物交易均价约5600元/吨，化学需氧量交易均价约4500元/吨，如果每年有10%的排放总量进场交易，由此产生的成交额将达到300亿元。通过限额有偿分配和转让机制，发挥价格杠杆的作用，可以使有限的环境资源发挥最大的经济效益、社会效益和生态效益。

（二）资产评估是排污权定价的专业手段

排污权交易的核心问题是定价。随着排污权交易的不断开展，定价需求不断增加，如有排污权的企业进行股权交易、排污权司法拍卖处置、以及企业排污权质押融资时，需要资产评估机构发挥定价的专业功能，排污权评估逐渐成为资产评估行业的新兴服务领域。2014年8月，绍兴市人民银行和市环保局联合印发《绍兴市排污权质押贷款管理办法》，允许银行把排污权作为有增值空间、变现快、贷款风险小的优质无形资产纳入质押范围，质押额度不超过评估价值的80%，而且质押评估价值由原来的环保部门出具排污权评估证明，改为可以由借款人和贷款人协商评估。这些措施激发了企业通过排污权质押进行融资的积极性，也为评估行业的业务开拓提供了良好的市场契机。

二、评估行业在排污权股权转让、质押贷款、司法拍卖等领域进行有益探索

排污权是指排放者在环境保护监督管理部门分配的额度内，并在确保该权利的行使不损害其他公众环境权益的前提下，依法享有的向环境排放污染物的权利。评估行业以公正、科学的专业胜任能力，积极服务围绕排污权交易及衍生的股权转让、质押贷款等经济行为，为市场化途径激励企业自主节能减排做了有益探索。

（一）单项资产和整体资产相结合，排污权评估目的清晰、市场需求增多

评估对象在司法拍卖和银行质押中以排污权单项无形资产为主。在股权评估目的下，评估对象为企业整体价值，并着重考虑排污权的影响。评估业务主要来源于法院、企业破产管理人、银行、企业，其中企业客户的委托最多。评估目的一般分为银行质押、司法拍卖和股权转让，其中排污权质押贷款评估是主要类型。

（二）严格遵循准则关注权属、价值影响因素，排污权评估过程严谨公正

除严格依据资产评估准则（主要是无形资产准则）、《公司法》外，评估师还以当地政府和银行文件作为评估依据，并要求企业提交排污许可权证（副本）、排污权有偿使用等证明材料，保证评估结果依据充分。同时在评估过程中综合考虑交易时间与交易方式的影响，并参考废水排放量等个别因素适量调整评估结果。

（三）依据排污权特点选择方法和参数，评估结果科学合理

排污权价值的主要评估方法包括市场法、成本法与收益法。由于参与交易的企业多为非上市民营企业，会计基础薄弱，缺少完整有效的财务数据，对未来收益进行预测比较困难，成本法或收益法评估难度较大，适合在交易市场不发达时作为市场法的补充。在浙江绍兴等已形成公开公平市场模式的试点地区，有比较充分的案例进行比较分析，评估师多采纳市场法进行评估。

尽管试点地区评估探索在市场拓展、评估技术等方面取得了宝贵经验，但执业中仍遇到一定困难，如排污权交易法律依据仍不充分，排污权交易市场化程度不够高，排污权价值评估证明仍需环保部门出具等问题。

三、结论与建议

排污权作为可交易的企业无形资产，对其进行专业、公允的价值评估是市场客观需要，排污权衍生品交易的发展也对评估行业提出了更高要求。为更好地开展排污权评估等工作，服务节能减排与生态文明建设，提出建议如下：

一是调研与理论研究相结合，形成专业成果。排污权交易及相关业务蓬勃发展，为评估行业提供了发展空间。行业应开展排污权评估理论和技术方法研究，形成以质押贷款等为目的排污权价值评估操作指引，为全国排污权评估提供专业支撑。

二是完善排污权交易政策。建议有关部门尽快制定出台排污权交易法规与技术规范，允许将排污权纳入质押融资范围，明确排污权评估管理权限，在股权转让、质押融资中嵌入资产评估环节。开展排污权交易政策比较分析，为财政部、环保部等政府部门排污权有偿使用和交易制度设计提供政策建议。

三是加大人才培养力度，提升专业胜任能力。目前，中国资产评估行业拥有3万多名资产评估师，10万多名从业人员，培养了一支职业道德优、专业能力强的服务队伍。行业应积极开展排污权理论研究和业务探讨，组织专题培训，鼓励评估师探索排污权评估业务，为排污权试点工作提供专业人才支撑。

《荷》 鑫鑫