美元贬值对我国经济的影响探究

赵远兴

摘 要：对我国经济而言，一方面，美元贬值有消极影响，另一方面，美元贬值也存在部分积极影响。消极影响主要表现在世界竞争力方面、证券、进出口、外汇储备量等方面；积极影响主要体现在材料需进口行业及外汇负债行业。本文就引起美元贬值对我国造成的诸多影响做出了分析，并提出相应改进措施，望给相关人员提供参考借鉴。

关键词：美元贬值；中国经济；影响

自2002年以来，美元汇率经历了三次贬值。尽管2004年上半年汇率止跌回升，但近期仍有下滑的趋势。就我国经济形式而言，对于某些行业美元贬值是有利的，某些行业是不利的。

下面将从美元贬值的原因、对我国经济的影响及防范措施三方面进行讨论。

1 导致美元贬值的主要因素

1.1 美国政府制定了弱势美元政策

由于美国制造业持续不景气、经济增速不断下降，同时继克林顿政府强势政策制定之后，给美国经济的发展和国际竞争力造成了较大的影响，从而阻碍了产品的出口。其次，跨国公司经营不善，美元汇率不断升高，也会减弱美联降息政策的实施，导致美国股市更加动荡不安。此外，反恐支出、减少税收及驻军伊拉克等原因导致财政赤字不断扩大。财政赤字将会加剧外资的流出，从而对美元产生不利的影响。因此，布什政府通过实施减税、美元贬值、降息的弱势美元政策来缓解美国的经济赤字，促进经济的复苏。但还不能从根本上缓解汇率走低的现象。

1.2 美元贬值属于美国采取政策的和战略

虽然美国经济开始走向复苏，但是依然存在很多的不确定因素。因为美国经济的增长一般由存货投资来决定，此外还会受到固定资产的缩减以及个人支出减少等影响。总的来说，美元贬值对于美国的发展来说是有利的。

首先，美元贬值好缩减美国政府的海外债务，从而减轻了外债负担；

其次，美元贬值导致商品出口价格降低，促进了商品生产及出口。进口商品因价格升高而受到抑制。

这种大出口小进口的模式在一定程度上使美国经济得到复苏，也提升了美国在国际市场的竞争力。美国商务部公布的一项数据表明，自从推出弱势美元政策之后，有效缓解了美国的财政赤字现象，2007年的财政赤字水平是2002年以来的最低水平。

1.3 美元贬值是一种炒作的推进

美国商务部公布的数据显示，美国的经济有一定的增长幅度。然而美国并不满意这个增长幅度，继续借用次级债来维持美元贬值，从而保持自己在世界范围内的霸权地位。

1.4 美元贬值是由美元利率降低造成的

自从美国经济泡沫破裂之后，美联储把基准利率调至1%，致使美元出现了大幅度的贬值。2007年8月次级债的爆发使通胀失控成为美联储最为担心的问题。自2007年9月以来，连续7次美联储进行降息，累加降息幅度达到了3.25个百分点。美联储实施的降息行为进一步加剧了美元的贬值。2007年8月以来，美元对欧元贬值13%，对一篮子货币贬值7%。

2 美元贬值对我国经济的影响

2.1 美元贬值对我国经济的正面影响

对于外汇负债类行业而言，美元贬值是有利的。美元贬值将对我国航空类是高负债的企业起到有利作用。此类企业的负债主要是美元和日元，这样可以减少企业负债率。相对而言，人民币的升值将会降低进口航油航材的成本，这给航空公司带来正面积极的影响。

由于造纸、钢铁、轿车化纤及塑料等行业对进口材料依赖性较高，美元贬值相对降低了制造成本，从而提高盈利水平。

2.2 美元贬值对我国经济的不良影响

美元贬值导致我国外汇储备出现了大幅度的缩水。然而2008年3月底，我国的外汇储备再创新高。但由于美元贬值，美联储持续降息等诸多原因并没有使我国的实际外汇增加，相反，实际外汇在降低。美元贬值导致我国的国际竞争力下降。我国传统工业例如纺织服装，家电等主要以出口为主，美元贬值到生产成本升高，从而影响到盈利水平。制造业的衰退导致失业率升高，从而可能引发一系列的社会、政治问题。美元贬值导致商品的生产成本升高。如今，我国正经历着加工贸易型阶段，更多的依赖于国际市场的进口，并且大部分进口商品都是以美元为单位进行计算的，因此在面对美元贬值时，将会导致商品价格上涨，从而增加了商品成本的升高，提高物价水平。由于国际金融市场存在相对比较频繁的互动，此时的美元贬值将会严重影响我国证券市场的发展。金融资本的短期流入也会在一定程度上刺激市场行情上涨，提高国内市场的资源供给，而资本投资具有“快出快进”的特点，从而降低了人民币升值的预期速度，造成资金的抽离，导致市场波动剧烈，进而对证券市场造成了较大的影响。其次，美元贬值也会减弱外商在我国的直接投资，引起巨大的波动，严重的时候还会造成虚假的繁荣和泡沫，导致经济朝非理性的方向发展。

3 应对美元贬值的政策

3.1 继续保持人民币对于美元的盯住关系

人民币并没有类似美元价值实际高估的情况。故相比较而言，人民币具有一定的价值稳定性。因此，继续保持人民币对于美元的盯住关系，必定会减少人民币与其他货币关系中的问题。除此以外，我国还可以考虑继续增加美元储备，加入国际干预的行列，进而抑制美元的过度贬值。再者，在货币政策方面，我国也可以选择放松货币来维持本国经济的发展。

3.2 合理调整储备

对于发展中国家而言，合理的外汇储备是非常重要的。然而外汇储备的增加也会产生一系列的问题，例如人民币升值压力增大，流动性减弱等，而且外汇储备过多也是一种浪费。为应对这一系列的问题可以采取以下方法：

第一，提高人民币在国际市场的购买力，不但可以吸收更多的海外资源而且还会缓解国内资源瓶颈。

第二，在国外收购由于运营不当，股市暴跌或者由于各种经济危机造成廉价的资产。将储备的外汇折换成有价值或有升值潜力的资产。在适当的时候随时抛出。

第三，改变储蓄外汇的思路，多出口也多进口，多储备资源性和战略性物资。

第四，对国际金融市场汇率变化给予密切的关注，對已有的外汇币种结构给予适当的调节。

第五，加强亚洲区域的货币合作。区域合作不仅可以加快资金的流动循环，还可以抵御国际贸易市场波动带来的影响，提高抗风险能力。

3.3 优化产品出口结构，提升国际市场竞争力

对于美元贬值来说，最好选择多元化的战略模式。

首先，缩小产品出口到以美元为结算工具的地区。尽可能降低这些地区经济的变化对我国的不利影响。

然后，加强与周边国家的经济交流，开辟新的贸易市场。

另外，应该主动看到美元贬值背后的技术扩散效应，优化出口结构，缓解国际贸易对我国商品出口的影响，提高我国在国际市场中的竞争力。

3.4 开展从紧货币政策，降低流动性过剩现象

实施从紧货币政策，可以有效减少加息频率，提高银行存款准备金率，控制逐利热钱的涌入。采用大量人民币流出国门的办法来应对廉价美元的流入。在一定程度上取代美元的地位，减缓流动性过剩及通货膨胀压力。在抑制过剩行业的发展的同时还要扶持弱小行业的发展，例如教育、医疗、能源、廉租房等方面。利用财政转移支付的积极作用，扶持低收入人群、帮助落后地区。推动由出口型国家逐渐向消费型国家的转变，从而有效应对流动性过剩现象。

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