企业财务杠杆运用与相关财务风险分析

朱佐为

摘要：企业在经营的过程中要强化财务风险的管理，而且财务风险管理的有序性可以促进企业的发展，而且，现在，随着企业规模的扩大，企业在发展的过程中是离不开财务风险管理的，企业财务风险管理的模式也是在不断完善和创新的，企业财务风险管理能够实现资金的合理运转，尤其是企业运用财务杠杆后，财务风险管理能够使企业的资金能够良性的流动，从而促进企业自身的发展，而且，财务风险管理在企业的各个环节都发挥着重要的作用。

关键词：企业财务杠杆；运用；相关财务风险

财务风险管理是企业管理的核心，它制约着企业的发展方向，企业要想发展的更好，必须对财务风险管理进行探索，财务风险管理对企业的运行起着关键的作用。随着我国经济的发展，市场竞争也不断加剧，企业在使用财务杠杆的过程中存在一定的风险，企业要想在市场上立于不败之地，就必须提高生产效率。企业生产率的提高与企业财务风险管理水平是分不开的，因此，财务风险管理在企业管理中的地位和作用越来越突出。

一、 财务杠杆引发的财务风险的相关因素

近年来，财务杠杆在我国的各个企业中得到了比较广泛地应用，由于受到各种因素的影响，所以，在市场经济高速发展的今天，企业要借助财务杠杆带来的利润，能够全面地分析财务杠杆对企业的影响。

（一） 企业经营效益低下导致财务杠杆产生财务风险

财务杠杆既能够促进企业经济的发展，同时也会产生一定的负面作用，企业如果在运用财务杠杆的过程中不注意，就会使经营的风险提高。如果企业的经营效益发生了变动，那么，财务杠杆和财务风险也会产生一定的问题。企业在经营过程中，其经营效益发生变化，也与息税前的利润是有关系的，而且，如果企业在息税前不能对负债的信息进行支付，就会产生较大的财务风险。

（二） 负债过高造成的财务风险

企业在运用财务杠杆的时候会产生大量的负债，这类负债会导致大量的财务风险，导致企业不能够对过多的负债进行偿还，企业的权益受到损害，严重了还会有破产的风险，而且，企业在负债经营中，不利于企业扩大自身的规模，将负债所承担的风险直接转化到权益资本中。

企业具有过高的负债会导致其资金不能合理的运转，企业在经营过程中想扩大自身的规模却没有资金能够支配，现金过分地集中，导致企业先进流入情况存在风险，使企业发生支付危机后影响到企业的财务部门。企业在经营时，如果只是追求杠杆的利益，那么，在经营中的风险也会增加，给企业带来巨大的偿债压力，在负债的状态中经营，如果再加上企业的经营管理不善，就会导致巨大的财务风险，债权人不能及时获得利息的风险也会逐步增加，因此，债权人就会要求企业为其提供更多的报酬，从而能够减小债权人的风险，这样就会使企业支出的利息增加，不利于企业的良性发展。因此，企业的负债应该加以控制，负债的比例应该与总资产成一定的比例，不能够无限制的增加自身的负债。

（三） 高负债率导致企业内部产生金融风险

现在，企业内部的负债金额比较高，这就导致了其固定的利息比较多，企业的经营利润减少，使企业破产的可能性更大，企业在这种情况下会产生一系列的连锁反应，使企业的经营不能朝着良性的方向发展，使企业不能获得应有的价值。就算企业还能够在市场上运行，但是，其负债率过高，就导致企业的投资人不敢扩大企业的规模，使企业的发展陷入僵局。

（四） 金融市场的利率波动导致企业产生亏损

现在，由于市场的变化非常得快，这就导致了企业在运用财务杠杆的过程中会增加企业负债的风险，企业在通过财务杠杆获得更多的利润的同时，也会增加自身的财务风险，所以，市场利率的变化会直接对企业的财务杠杆造成不利的影响。

（五） 企业运用财务杠杆产生的投资风险

企业为了扩大自身的规模，实现自身的发展，他们更多的采取融资的方式，但是，在这种方式下，也会让企业承担更多的风险。投资指的是企业的资金支出是为了获得资金的增值，投资是一个比较漫长的过程，同时也是一个结果，其能够分析眼前和未来一段时间的金额差值。而且，企业在投资的过程中是存在一个时间差的，在这个时间差内，企业由于经营活动的不善，或者市场的环境发生变化，企业就会出现投资失败的可能。

企业的投资活动是具有一定的风险的，这种风险具有随机性特点，企业既可能在投资中获得巨额的收益，也可以在投资中赔的血本无归。企业在运用财务杠杆的过程中，要通过筹资的方式获得收益。

二、企业财务风险管理在企业管理中的突出价值

（一） 企业的一切活动都是离不开财务的支持的，企业在生产的过程中需要资金的支持，在销售环节也需要资金的支持，企业的各个环节都需要资金作为有力的保障，所以，在企业中，财务风险管理水平直接会影响企业的发展，只有企业在掌握准确的财务信息时，企业的一切活动才能正常运行下去。企业的每一项活动都需要资金的保障，企业在掌握准确的财务信息时，才能对活动所需要的资金进行预算，企业才能进行经营活动。企业在制定相关的制度和发展战略的时候，也要结合财务风险管理的内容，在对企业的生产进行管理的过程中，实现财务的管理能够使企业尽快地扩大规模，从而实现国际化的生产。

企业在管理过程中，企业的财务风险管理能够确保企业财务的正确核算，而且能够通过财务的核算找出企业在经营过程中出现的问题，从而能够及时挽回企业的损失，从而能够降低企业在发展中的各类风险。企业通过科学化的财务风险管理，能够在一定程度上针对企业的问题，使企业的财务体系朝着更加完善的方向发展。

（二） 企业的财务风险管理能够使企业在发展的过程中理清头绪，从而能够扩大规模，提高经济效益。企业运营的根本目的在于获得最大的效益，企业的财务风险管理可以准确的提供企业的资金数据，优化企业的配置，通过财务的管理减少资源、能源的浪费，促进了企业资金的有效利用，实现了物尽其用。企业通过财务风险管理，对原料的采购、生产使用的资金、售后服务使用的资金进行预算和管理，保证了资金的合理配置，提高了企业的运转效率。

（三） 企业的财务风险管理在一定程度上能够促进企业的健康发展，在企业的运行中具有指导地位。企业财务风险管理贯穿于企业的一切活动之中，企业财务风险管理为企业筹集资金，企业的生产、销售都需要资金，只有在足够资金的支撑下，企业才能实现正常运转。企业通过资金的投入开始进行生产，企业使用部分资金筹集一批劳动力和技术人员进行生产活动，保证企业的效益。企业通过制定财务风险管理，有效的进行资本的控制，企业通过财务风险管理对资金的使用制定相应的计划，避免了资金的流失。并且，财务风险管理可以让企业管理人员对企业资金收入和开支有相应的了解，避免了企业的收支不平衡的问题。企业的收益通过企业财务风险管理表现出来，不管企业是什么性质，通过企业财务风险管理，对财务的数据进行分析，就能准确的计算出企业的营利额，有助于企业了解自身的发展形势。企业的财务风险管理有利于企业回笼资金进行再生产，因为企业的再生产需要大量的资金，企业的财务风险管理能够促进企业资本原始的积累，为企业的再生产提供财力的支持。

三、企业的财务风险产生的因素分析

一般来说，企业的财务风险分为两大类，一类是可以避免的风险，称之为非系统风险，还有一类风险是不可避免的，称为系统风险。

（一） 企业的系统风险分析

1、 社会的因素给企业的投资带来风险

任何企业在发展的过程中都离不开资金的支持，但是，企业在筹集资金的过程中是存在风险的，而且，市场经济日益激烈，使企业的筹资风险大大地上升。而且，政治因素也会对企业的筹资带来一定的风险，企业的资金流动过程是比较缓慢的，而且企业在发展的过程中，资金问题出现变动不利于其发展。国家相关的政策会对企业带来不利的影响，比如国家的汇率发生变化，就会导致企业的资金受到损失。

2、 社会的宏观因素给企业带来的影响

市场的供求变化具有不确定性，这会给企业带来一定的影响，所以，企业在投资的过程中会受到外部条件的影响，而且会受到经济政策的制约，很多政策都是在变化的，这会给企业带来一定的冲击，因此，企业会面临着不确定的财务风险。

（二） 企业的非系统风险分析

在企业中，会存在一定的投资风险，会存在现金的风险，而且由于企业的收支性风险的产生，导致企业在市场中的竞争力不强。

四、加强企业财务风险管理的建议

（一）企业要不断加强财务的管理理念

企业的领导人应该强化企业财务风险管理方面的认识，提高财务风险管理的实效性，通过完善合理的观念，从而能够在企业中形成科学的管理理念，通过培训的方式，经常让财务人员学习新的知识，从而能够让企业财务风险管理人员提高自身的素质。

（二）企业要不断完善和加强企业财务风险管理人员的专业知识技能和职业道德素质

企业应该不断提高财务人员的基本素质，不仅仅是专业素质，而且也要逐步提高他们的道德素质，防止他们以权谋私的可能性，让他们能够本着真实的原则，对财务进行准确地核算，以免给企业带来经济上的损失。而且，要不断提高财务人员的专业知识水平，通过对市场的分析，让他们学习一些新的知识，从而能够应对逐渐复杂化的财务风险管理内容。在进行财务风险管理的时候，财务人员可以学习计算机知识，实现自动化的管理，而且可以提高财务风险管理的准确性。

（三）企业要制定制约和监督机制

企业应该通过完善制约和监督机制，对财务风险管理人员进行监督和约束，规范财务风险管理人员的行为，让他们具有良好的道德品质，而且要提高财务风险管理人员的责任心。

（四）企业要完善财务风险管理机制

企业应该逐步完善财务风险管理方面的制度，从而能够让财务风险管理人员能够按照制度完成自己的工作，在工作的过程中能够有一个范本，从而能够提高他们的工作效率。

（四）完善财务风险理念

为了能够使企业能够更好地抵御风险，在企业内部，必须提高员工的风险防范意识，财务的风险是一种客观存在的形式，在面对财务风险的时候，不能采取逃避的方式，所以，企业应该建立完善财务风险防范理念，分析财务风险产生的原因，同时也要对企业资金利用的不同环节加以约束，分析风险存在的规律，从而能够完善企业的内部财务决策机制。

（五）强化政府部门的管理工作

为了能够更好地抵御外界的风险，企业应该加强财务的管理，建立财务风险管理部门，建立完善的信用评价机制，可以在企业内部运用法律和法规，规范企业的竞争环境，使企业在发展的过程中，有良好的内部环境的支撑。

（六）完善旅游运作的财务风险管理流程

现在，旅游业竞争比较激烈，所以，企业必须充分地认识到市场竞争的压力，从而建立完善的财务风险管理流程，在旅游运作的过程中强化管理，根据旅游的项目，设计收费的标准，按照标准严格收取费用，按照组织的原则，加强分工与合作。在对企业内部的费用进行控制时，应该有单据作为支撑，从而能够实现财务的有序化管理。

（七）正确认识和评估财务的风险

企业为了能够更好地防范风险，就需要了解财务风险的内容，而且要对财务风险进行合理的评估，要全面地分析外部的环境，分析经济政策的变更，分析企业在经营的过程中哪些因素会造成企业的财务风险，从而针对这些问题采取防范措施，通过强化对财务风险的平复，从而能够进行正确的决策，从而能够在一定程度上控制财务风险。

（八） 完善企业的资本结构

企业在经营过程中产生过多的负债会导致利率的波动，对企业的财务的稳定性带来不利的影响，所以，企业应该分析高负债率带来的不利影响，在企业自身经营的基础上，在使用财务杠杆的时候，应该分析财务的风险，尽量选择风险比较小的项目。对企业的筹资风险进行分析，然后筹资最小的风险项目，分析管理者对风险的态度，从而选择筹资风险和资金成本都比较小的项目。在企业运行的过程中，应该根据企业自身发展的规模，确定企业负债的范围，如果企业超出了负债的范围，就要加以控制。在对企业的资本结构进行预算的时候，可以采用利润分析的方法。

企业除了要对负债率进行分析之外，还要考虑到企业未来的发展方向和发展目标，分析企业在未来一段时间内能够获得的收益，然后，分析市场环境，探讨企业在市场中受到哪些因素的影响，主要有哪些竞争力，从而能够制定负债的数额，确保股东的权益与负债之间可以平衡。一般来说，股东权益资金与负债之间的比例控制在1：1是最合适的，资金的流动比例控制在2：1是比较合适的。如果上述的指标企业不能达到，那么企业的偿债能力就比较弱，如果企业的指标高于上述指标，说明企业在资金的运转方面是存在问题的。

（九） 按照金融市场利率的变动科学的进行筹资

企业在运用财务杠杆的时候，出现的一个最大的问题就是负债的问题，所以，市场的利率的变动会对财务情况造成严重的影响，会使企业的财务风险增加。在市场经济不断完善的情况下，企业应该先对市场上利率的波动情况进行分析，然后作出合适的安排。如果市场上的利率比较高，那么企业就要降低利息的支出，企业不应该在此时筹资。如果市场上的利率处于一个波动时期，那么，企业应该针对自身情况，如果是急于发展，可以筹资，否则也尽量减少筹资。如果对企业的财务情况进行分析后，发现企业必须要筹资，那么，在选择计息方式的时候就要运用浮动利率。企业应该分析市场利率波动的情况，总结出利率波动的规律，从而能够采取有效地措施，完善自身的筹资计划。

（十） 企业应该按照自身的情况制定偿债和借债的计划

企业的财务杠杆会给企业的财务带来一定的风险，所以，企业在运用财务杠杆的时候必须结合自身的实际情况，制定借债和偿债计划，确保企业所借的债务是在能够偿还的范围内。在对企业内部资金进行统筹的时候，应该分析借款的日期，还要分析款项的支付日期，分析企业资金使用的高峰期，防止因为企业调度资金不合理，使企业的财务风险加剧。企业应该分析自身的盈利能力，然后制定还款计划，还款的时候，也应该分析市场的利率波动情况，在借款的过程中，长期的借款和短期的借款也要分清楚，使借款的结构更加完善，在还款的过程中，不能使还款的日期过于集中。

结语

企业在使用财务杠杆的时候能够获得一定的利润，同时也存在着财务风险，所以，企业在使用财务杠杆，应该分析市场环境，分析利率的波动情况，找出利率波动的规律，从而抵御财务风险。（作者单位：广东省广州市华南师范大学经济与管理学院）

参考文献：

[1]李东尧. 企业财务杠杆运用与相关财务风险研究[J]. 当代经济，2014，09：120-121.

[2]孙敏. 财务杠杆及其理论应用研究[J]. 经营管理者，2014，15：208.

[3]李月. 金融危机后民航企业财务杠杆测算与风险分析——以中国海南航空有限公司为例[J]. 商业会计，2014，14：39-41.

[4]吴少群. 港口企业财务杠杆收益与风险分析——以A股港口上市公司为例[J]. 港口经济，2013，11：47-51.

[5]吴曾豪. 浅析财务杠杆的收益与风险[J]. 湖北经济学院学报（人文社会科学版），2013，12：55-57.

[6]陈薇. 对中小企业财务风险管理的探讨——基于企业资金结构分析及财务杠杆原理[J]. 消费导刊，2011，09：68+55.

[7]屈文彬，邓飞. 钢铁行业上市公司财务杠杆收益与风险分析[J]. 会计之友，2012，01：62-66.

[8]李文琪，马红丽. 关于中小企业合理利用财务杠杆规避财务风险的研究[J]. 中国管理信息化，2015，11：6.

[9]张秀清. 财务杠杆反作用对企业的影响[J]. 安阳工学院学报，2012，05：30-32.

[10]范素文. 财务杠杆的运用及对企业价值的影响[J]. 河北经贸大学学报，2011，04：57-59.

[11]唐东升. 现金流量表在企业财务风险分析中的运用[J]. 会计之友（上旬刊），2010，06：93-94.

[12]付淑云. 从财务杠杆理论分析上市公司的财务风险[J]. 阴山学刊（自然科学版），2014，01：237+244.