崩溃边缘的安倍经济学

Limmy

钝化的箭头

2012年年底，安倍经济学（Abeconomics）随着日本首相安倍晋三（Shinzo Abe）的上台开始进入世人的视线，并逐渐成为经济学家们最热门的话题之一。

而在安倍经济学在日本大行其道之前20年间，日本GDP增长率一直徘徊在2%以下，但在安倍上台推行“三支箭”后不久，就取得令人侧目的效果。2013年第一季度，GDP增长率为3.5%，当年日本股市更是取得51%的增长，使日本民众相信其期待已久的经济复苏已然来临。

但是自2014年初消费税从5%提升到8%之后，日本经济便表现得差强人意，尽管近日安倍再次推出新一轮的刺激计划，但越来越多人相信安倍经济学已开始走向尽头。

据2014年12月公布的数据显示，日本第三季度实际GDP同比萎缩1.9%，环比下降0.5%，连续两个季度呈现负增长。归根究底是由于消费税上调，以及质化和量化宽松政策（QQE）导致日元贬值，从而使物价上涨、消费萎靡不振。

鉴于目前GDP萎缩幅度大于预期，日本政府近期将2014财年的实际GDP预期下调为负值。安倍 “三支箭”到底是使日本经济从大衰退中拯救出来，还是将其推入更深的深渊中，其实从过去一年以来的种种迹象中可得出答案。

日元贬值之殇

其中，“第一支箭”量宽货币政策所带来的日元贬值负面效果最引人争议。

据企业信用调查机构日本帝国数据库（Teikoku Databank）统计，2014年，日本企业破产总数达9180家，同比下降11.1%，负债规模总约为1.87万亿日元，同比下跌32.3%。其中，从负债规模而言，负债约为100亿日元的破产企业数量只有8家，这是2000年以来的最低水平。

分析人士称，这归功于安倍经济学提振股价，改善了企业资金运转状况，尤其是对大型企业而言，股价上升，让其积累了大量资金，降低了破产风险。数据显示，去年日本上市企业无一家破产，这是自1990年以来首次实现零破产。

单凭上列数据确实让人相信安倍经济学确有奇效。然而，安倍经济学在带领大型企业“翻身”之时，却将中小企业推入更深的深渊之中。数据显示，去年因日元贬值而破产的企业多达345家，规模约为2013年的2.7倍，创历史新高，其中首當其冲的当属中小企业。

日元贬值造成人工成本以及进口原材料成本上升，令中小企业苦不堪言。其中，受到燃料费上涨冲击的运输业破产企业最多，其次是制造业和批发业等行业。越来越多的日本中小企业被日元贬值压垮，而仅凭大企业这棵“独木”支撑，安倍经济学如何真正能让日本重回复苏的轨道上？

疲惫的“老人岛”

而安倍的“第二支箭”增加债务更是让日本经济站在了悬崖边上。增加债务的本意是扩大政府财政支出，增加社会有效需求。然而在无法根治通缩顽疾的情况下，增加放债无异于启动一个定时炸弹。数据显示，日本国债占GDP的比重已超过240%。

现如今的日本，债务增长速度远快于经济复苏步伐，财政赤字居高不下，个人资产增长乏力，民众的生活水平不增反降。据最新数据显示，2013年，包括工资、利息、分红收入等在内的家庭收入为285.5万亿日元，而消费支出289.2万亿日元。家庭储蓄额合计为-3.7万亿日元，储蓄率为-1.3%，这是自1955年开始进行统计以来首度出现负值。相比之下，在上个世纪八九十年代日本经济全盛时期，储蓄率高达20%。

而另一方面，日本的人口同时也迅速老化，有研究机构预测，照目前这个趋势下去，在未来20年内，日本劳动阶层将仅剩5000万人，日本的将来可能成为“老人岛”，经济也将无以为继。

安倍经济学已经处于崩溃的边缘，而新一轮的经济政策或许能将崩溃的时间稍加延缓，但是日本还需探讨真正的解决办法。