烧钱拼出来的年化收益率

沈梦怡

“要维持高收益率，除了平台倒贴，必然也需要提高借款方利率，如此又会放大借款方违约风险，这对于整个行业的都是没有好处的。”

一边疯狂推广烧钱大战，一边求融资抱大腿，高收益率让P2P平台成了互联网金融界新宠。

2014年12月，《消费者报道》以市场规模较大的30家P2P平台为对象，统计2014年1月至11月的运营数据发现：玖融网平均年化收益率最高，达20.39%，陆金所平均年化收益率最低，仅有8.6%；不过只谈收益率不算缴费成本的测评都是“耍流氓”，统计发现，大部分平台都会收取额度不等的提现费用和债权转让费。

玖融网收益率最高

P2P即peer to peer，直译为伙伴对伙伴借贷平台。网贷之家数据显示，全国P2P行业综合利率在2014年呈逐月下跌趋势，从2月的21.63%已降至11月的16.3%。而在本刊测评的30家P2P平台中，半数平台平均收益率低于16.3%，最高收益率与最低收益率相差11.79%。

这意味着，如果以12月期为限投资10万元，并一次性还本付息，在扣除平台管理费后，投资人在陆金所和玖融网得到的收益至少相差9724元。

曾供职某P2P机构的前从业人员陈星告诉本刊记者，收益之所以差这么多，原因在于不同P2P平台的背景和市场定位不一样。“像陆金所一类的平台，公众的认可度高，不用靠一味的高收益去吸引投资人。但如果中小平台想要快速打开市场，推出高收益产品就是最快的途径。”

在他看来，这是典型的行业早期才会出现的现象；随着未来市场规范化和投资者教育的普及，行业就不会再去盲目比拼收益率了。“要维持高收益率，除了平台倒贴，必然也需要提高借款方利率，如此又会放大借款方违约风险，这对于整个行业都是没有好处的。”

对于投资者来说，在显而易见的收益率背后，收费项目和收费标准的差别也十分巨大。

30家P2P平台中，包括陆金所、积木盒子、有利网在内的10家平台免收投资人平台管理费；而PPmoney、投哪网、合拍在线在内的10家平台统一收取用户收益的10%作为管理费；其它平台标准不一；24家平台充值完全免费，8家平台正常提现免费，不同平台债权转让费标准也不一致。

同时，10家平台允许付费成为VIP会员，其中团贷网价格最高，一次性购买一年会员费需要288元。团贷网客服告诉记者，“普通会员平台只承诺保本，但特权会员可以享受保本保息，取现手续费也比普通会员便宜。”而其它平台则需通过投资积分的形式升级成VIP，或尚未设置VIP。

大部分P2P平台未盈利？

事实上，除了上述投资人的成本，平台的主要收入来源还是借款人。

玖融网企划总监郭杰透露，玖融网的利润来源包括线下的借款服务费、投资人的利息管理费以及一些逾期罚息和抵押车辆处理，其中借款服务费是最主要的。

本刊记者以普通借款人身份致电玖融网借贷经理，对方表示，玖融网目前的主要业务是汽车抵押短期贷款，根据贷款人资质，月利率为3%至3.5%。即10万3月期，借款人需支付9000至10500的利息。而按照玖融网平均借款利率计算，10万3个月的投资总收益约为4600元。

“我们从今年3月已经开始盈利，月利润大概在30万到50万。”郭杰告诉记者。

但P2P行业整体上似乎并没不乐观：老牌P2P平台之一人人贷在2014年9月才宣布刚刚实现盈亏平衡，平保集团首席财务官姚波也曾在2014年上半年公开表示陆金所仍未盈利。

而据陈星了解，目前市场上排名较靠前的P2P平台几乎都还未实现盈利，少部分盈利的也都是有做其它线下业务。“虽然P2P市场的借贷利润差非常大，但大家都还在跑马圈地的阶段，大部分收入都花在了广告宣传和人才引进上了，推广费可能就花了几百万，没盈利很正常。”

积木盒子公关总监王以超亦毫不忌讳“尚未盈利”的现状，他告诉记者，“积木盒子目前的收入主要来自向借款人收取的平台管理费，但因为行业还处在发展早期，盈利模式都还处在摸索阶段，盈利肯定不是首先要考虑的。”

烧钱战几时休

P2P大佬们不急着盈利的主要原因在于——背后大都有资本大鳄撑腰。

据中国资本证券网消息，2014年以来，获得融资的P2P平台数量已经超过30家，有的融资额达到了千万美元和上亿元人民币。尽管有些平台的具体融资额值得商议，易凯资本创始人王冉最近就在黑马创交会上呼吁各平台公布真实的融资额，但P2P平台“有钱任性“却是不争的事实。

烧钱的第一步在于推广，经过两年的市场竞争，P2P行业早已不是当初的低成本运营模式，门户网站、贴吧推广、百度竞价、第三方门户广告成了标配。据知情者透露，仅某第三方门户网站的首页广告费就高达16万一个月。更有甚者，部分平台甚至额外花钱去偷竞争对手流量。记者在百度以某平台名称作为关键字搜索，但点开搜索结果的前几名，网页都会自动跳转到其它P2P平台。

尽管高昂的推广费用让许多业内人士担心P2P行业会重蹈团购网站的覆辙，但复旦大学国家示范性软件学院副院长刘钢却认为这并不会成为行业的隐患。

在参加上海互联网金融家俱乐部首期沙龙活动时，他即指出，“一旦资本大规模地介入后，互联网烧钱大战就开始了，这时候最容易出问题。比如如果平台在获得融资后，资金主要是用于经营成本、市场推广费用，那么行业还是健康的。但大多数获得融资的平台可能出现不自律的情况，把钱一味用来提高其产品的收益率，提高企业的流动性和兑付能力，这才是一个非常致命的隐患。”

再反观国外市场，2014年12月12日，美国最大的P2P平台Lending Club成功上市。但别忘了，这家公司也是在成立近6年后才开始正式盈利，这或许会为中国的P2P市场带来一些启示。