由“股民跳楼”事件揭开的灰色产业链

“股市有风险，入市需谨慎”。炒过股票的朋友都清楚这句话的涵义。但仍然避免不了“股民跳楼”这类事件的发生，“股民跳楼”事件背后究竟隐藏着什么，跳楼事件背后的真相究竟在哪里？

6月10日，长沙某小区一侯姓男士从家中跳楼，原因疑是其用170万元本金以1比4的杠杆配资重仓中国中车，两个交易日便将170万元本金亏损得所剩无几。这让配资炒股成为外界关注的话题。

股民为何轻生？

“股市有风险，入市需谨慎”。炒过股票的朋友都清楚这句话的涵义。在跌宕起伏的股市里，股票是高收益与高风险相伴而生的投资品种。

“赌博就意味着输赢，多少要有点承受能力，至于这样吗？”两个月前刚刚开户的新股民张仁龙得知股民跳楼这个消息后，在惋惜股民的同时也带有一丝的不解。据悉，目前我国股票市场的涨跌停板限度是10%。如果按照报道中所说，账面资金850万来看，侯先生怎么跌也不至于全部赔光。但细心的老股民却从事件中揪出了“融资四倍”这组隐蔽的关键字。

“很多人不仔细看消息，就算有两天暴跌也不至于要命，关键是170万本金外，那680万的融资，有经验的股民都清楚，这跟股票配资扯上关系了。”资深股民李先生称，每到股市行情好的时候，就会出现大量的配资公司给股民融资。4倍融资杠杆，专业术语叫1：4配资。为啥要融资？利益吸引。李先生说，举个例子，一只股票，大盘指数跑步上涨，同样是一个涨停板10%，不考虑佣金费用，如果只利用自有资金170万去炒股，可能一个涨停板，只赚17万。但如果在本金170万基础上，配资680万，那么其投资总额是850万元，就赚了85万，给点利息钱还是有账算的。但不幸的现实是侯先生所持有的股票，几乎连续以接近跌停价收盘。结果可想而知，本金几乎赔光，配资公司为了保本，强行平仓。

场外配资灰色产业链

在牛市赚钱效应的带动下，不少投资者选择运用杠杆扩大资金，相比券商提供的1比1、甚至更低的融资额度，场外配资公司提供的1配4、1配5，甚至个别可以达到1配9的高杠杆显然更吸引人。

2014年下半年至今，股票配资市场呈现几何级的上升趋势。据了解，目前股票配资方主要分为两块：一块是以互联网为阵地的“线上配资”;另外一块则是线下实体公司配资。其中，线上配资模式提供按日配资、按月配资服务，门槛低、申请便捷、杠杆倍数高。这类公司配资申请需在网上完成，1000元就可申请配资，提供1-9倍杠杆，月利息1%-3%，部分平台额外收取一定数额的管理费。

湖南金瑞东升投资管理有限公司是一个同时经营线上线下配资业务的平台，该公司一位苏姓经理称，他们线上配资最多能做到1配9。

长沙某配资公司经理李晓峰介绍，目前券商提供的融资仅能达到1：1，个别券商甚至只有0.6，但是场外的股票配资普遍可以达到3至5倍。在湖南娄底，有些配资公司甚至可以开出1：10的配资，但是月息也是高达3%，年息36%。

“股市行情这么好，娄底的民间资金已经非常紧张了，没有钱了。”李晓峰说，娄底1：10的杠杆，只要一个跌停，投资者就会被平仓，这样配资公司就可以快速地将资金借给下一个投资者，多赚利息。

监管层对场外配资施加压力

疯狂的场外配资引起了监管层的注意，证监会多次表态，要严查场外配资。6月7日市场传闻有券商針对配资业务端口开始进行清理整顿，此前证监会也重申禁止券商向场外配资提供融资便利服务，6月8日，尽管沪指站上5100点，但创业板指数遭遇重击，盘中暴跌逾6%;上周末，证监会在其官方微博上称，禁止证券公司为场外配资提供便利。

华泰证券指出，配资清查趋严的风向不变，未来配资资金将流出，高杠杆配资买入的无业绩支撑的股票风险较大。

那么配资炒股的炒家又是怎么样一种状态？调查发现，如今的场外配资有如“围城”：配了资的人想出去，没有配资的人想进来。

监管层对场外配资的谨慎态度，让不少配资平台加强了对配资业务进行规范和调整，高杠杆配资产品开始消退，针对客户的风险把控能力，配资公司有选择性地进行配资。上海某投资公司经理吴昊告诉记者，不久前，有一位连创业板都不知道是什么的投资者，到他们公司来要求配资炒股，被她以短信的方式劝说不再配资了。“虽然他有钱，但是从和他聊天的情况来看，他在股市中缺乏风险意识，对于这种钱，我们还是不能赚。”

不过，监管层施加的压力，令场外配资的资金面临着压力，这与银行、伞形信托等方面的杠杆收缩有关。李晓峰介绍，当前银行等资金渠道开始收紧杠杆、上调优先级资金价格，而资金批发商需要通过民间产业资本等渠道获得更高成本的劣后资金，而其自身也需要通过大量资金来垫付可能出现的保证金缺口，资金实力不够的配资平台将面临退出市场的局面。

（《每日经济新闻》2015.6.18、《新文化报》2015.6.15）