公司财务战略研究

傅靖龙　何苗

作者简介：傅靖龙（1993.03-），云南昆明人，大连财经学院财会系财务管理专业学生。

摘要：公司财务战略的主要目标是为了使得公司的资金均衡的很好，并且能够灵活的流动起来，有助于企业总战略的实现。增加公司的竞争优势，在财务战略的范畴中看来，应该以充分分析内部环境因素和外部环境因素为前提条件，然后从全局上长期性的规划企业的流动资金。公司财务在当今的时代背景下，面临着动态、复杂、多角度的环境。公司的财务管理早已不仅仅停留在老式的财务管理手段上，而是既吸收了传统财务管理的优点和基本方法，又适应当下复杂多变的国内外经济环境。所以公司财务管理的研究变得尤为重要，所以选择了公司财务战略的课题。本文将从公司财务战略的类型和特征阐述起，充分分析财务管理战略类型的优缺点和适用范围。在从财务战略与公司经营战略的角度，理清公司经营战略与财务战略的联系和区别。接着按公司经营的一般经营活动顺序，仔细列举公司财务战略的内容，进一步阐述各个财务战略在整个公司战略中的作用和解决的问题。最后借鉴前人的研究结果，总结若要成功实施财务战略必须注重的关键性问题。一个一级的计划若得不到好的落实，不如一个三流的执行。因此为财务战略的可行性关键要素做详尽的分析也是必不可少的，所以文章最后将为成功实施财务战略多做一些可实践性的考虑和分析。

关键词：公司经营战略；财务战略；筹资战略；资金流动

一、引言

资金链无疑是公司的血液，是公司各个经营活动的经济物质支持，重要的必不可少的保证。放眼望去国内外所有在各界有所建树，有决定性作用的公司一定都有一个随着内外界瞬息万变的环境而不断精进完善的财务团队，制定者与时俱进的财务战略来配合企业经营活动的进退或是重组转变。公司财务战略的选择，一定程度上影响财务各种资源分配及重组的模式和发展方向更变。公司财务战略的基本类型及其一般适用范围及优缺点，是公司财务战略的基础和财务资源配置的发展方向。更加是影响企业财务活动灵活性，高效率性的重要决定因素。公司的经营战略在一定角度也与公司的财务战略有着千丝万缕的广泛联系，以及各自对公司发展都有着不可取代的贡献。因此公司财务战略有着自身的特有价值及属性，这些特点是我们进一步了解财务战略全局和体会财务战略本质活动的着重点。因此，我们在文中将选择这些个侧重点来研究公司财务战略。

二、企业财务战略的类型和特征

第一，扩张型财务战略。

目的为了企业资产规模快速积累。想要实现，企业要尽可能多的保存利益，同时在大规模向外界筹资，充分利用负债。受扩张规模的限制，这一时期的资产收益率，反应偏低。“高负债、高收益、少分配”是这一战略的显著特征。

第二，.稳健性财务战略。

目的是绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张。这一期的主要措施是优化已有的资源配置，提高效率，使已有资源充分利用。要是想要资产扩张优先使用利润，谨慎适用负债，防止负债产生多余的负担。“适度负债、中收益、适度分配”是这一期的显著特征。

第三，防御收缩型财务战略。

目的要求得到新发展，同时一定程度上预防出现财务危机。主要措施增加现金流入，尽力减少现金流出。裁剪不必要的机构，减少非必要开支，集中资源人力进行主要业务，全面提高在竞争力强的市场中的竞争力。“低负债，低收益，高分配”是这一战略的显著特征。

三、公司经营战略与财务战略的联系

企业集团的经营发展战略是对该企业未来几年一个长期的规划，是企业未来行为指导。内容上丰富全面的表述企业的各个方面的计划和目标，乃至一部分具体的行动计划。集团财务管理战略规划是企业集团经营战略的必要支撑，是它的重要组成部分。财务战略主要为了企业集团经营战略筹集必要的资金，同时做出有效应用资金的财务规划。

企业的良好运行及发展主要依赖这两种战略的配合，眼光长远的公司经营战略和配置合理的财务战略是两个必备的因素。公司运营的时候，先着重经营战略，因为总方向和总规划是中流砥柱。而财务管理战略规划也必须紧跟其脚步。为其提供必要的财务支持，从资源配置和资金管理上为其提供必要的支持。与技术创新战略、人力资源战略等，多角度的为经营战略的实施提供必要的各个方面全方位的支持。

四、企业财务战略的内容

现代企业财务战略的主要目标是筹资、投资及收益分配。由此可知财务分配的战略就是筹资战略、投资战略及收益分配战略。

（一）筹资战略

筹资战略以企业发展局势及企业内外部的整体环境为根据，沿着企业整体发展战略的路线，对该企业的筹资数额，筹资来源，筹资渠道，筹资方式等方面进行全面的规划。筹资的数量和筹资的質量成为首先要关注的两个基本也是最重要的方面。总体就是在保证资金数量充足的同时，也要保证资金来源的稳定和持续，同时尽可能的降低资金筹集的成本。到这一环节降低筹资成本和控制筹资风险成为主要任务。根据总的企业发展战略，合理扩宽融资渠道，提供最佳的资金，资源配置，综合计算筹资方式的最佳搭配组合是这一战略的终极目标。

（二）投资战略

投资目标，投资原则，投资规模，投资方式都是投资战略的主旋律。该战略就是企业整体战略中资金投放的体现。具体谈谈投资战略的各个组成部分。第一，投资目标分为：收益性目标，发展性目标，公益性目标三大主要方面。企业生存的根本就是收益性目标的实现；要使得企业持续发展就要实现发展性目标；没有直接利益的公益性目标，一旦实现也可以为公司企业带来间接利益，企业的社会影响力和社会责任感的大幅度提升会让公司得到良性发展。第二，投资原则分为：集中性原则，准确性原则，权变性原则及协同性原则。资金的集中有效投放就是集中性原则，是几个原则中的核心，因为资金毕竟是有限的，必须投注到最关键的地方。投资过程中时机和数量的准确性体现在准确性原则上，它是投资成功的必要保障。投资的同时要注意外界环境及时调整战略规划，要灵活机动，呆板的投资行为会造成不必要的损失。投资金额要按照生产要素所占的重要性和决定性进行分配，合理的金额分配就是协同性原则。

（三）收益分配战略

企业产生效益后，资金和利益的去向也是举足轻重的。必要的分配规划就是保证下一次企业生产活动的原动力。企业的利益相关者主要指债权人，企业员工，国家还有企业股东。除了股东外的分配者一般都是变化不大的，在股东收益的方面却有着很大的变化空间和弹性。根据股东的利益权衡做出的鼓励战略，主要应该解决孤立发配与否，股利发配数额，股利发配时间等等。公司整体战略要求将公司的长治久安放在第一位，同时也要保证股东的权益。这两方面就体现在股价的稳定上。

五、成功实施企业财务战略的要点

（一）与经济周期相适应的财务战略

风险控制角度，财务战略的财务风险与经济周期的起伏适应。所以财务战略是企业抵御经济震荡的手段。具体看来有这样几个阶段：经济复苏阶段，经济繁荣初期，经济繁荣后期，经济衰退阶段。他们每一个阶段的主要目标和举措是不一样的。经济复苏期就需要，扩大筹资比例，增大生产力度，增加人力资源，全面扩大企业生产经营活动。经济繁荣初期则需要保持这一步骤，继续融资，提高产品价格指数，增加销售量。经济繁荣后期，就要利用上那个文提到的稳健性财务战略。而经济衰退期就要用防御收缩型。

（二）与企业发展阶段相适应的财务战略

企业发展阶段有初创期、扩张期、稳定期、和衰退期。不同阶段体现的经营方向和风险大小都有所差异。初创期由于市场的不确定性和市场的不成熟，使得公司很多方面要“摸石头过河”。没有形成一连套完整的生产经营规模体系。体现为经营领域不明晰，资金需求用权益满足。扩张期由于市场需求量增大，市场趋于成熟，企业的发展势在必行。使得其具体体现为：现金需求大，风险较大，股利政策可为现金股利政策。稳定期，市场的稳定，市场的饱和及其他企业加入该行业的竞争增大。使得该企业资金的需求量明显增加幅度减少，出现现金结余，财务风险降低，股利政策维持不变也是现金股利政策。衰退期，市场饱和，该产业发展停滞，企业可以做的生产陆续减少，市场份额也逐步降低。则体现为现金需求持续减少，有亏损现象，股利政策改为高现金股利政策。

（三）与公司治理结构相适应的财务战略

公司治理结构也是财务战略是否能实施好的保障。有效的公司治理结构包括内部约束机制，员工士气激励。只有在内部监督约束和有效激励同时作用下，才有可能使得财务战略准确实施。公司治理结构是保持一切稳定发展的基石。內部约束体现在领导者行为的监督，领导者对各个战略实施情况的查看。员工士气则按照人力资源的理论来看，员工在保证其生活标准，工资标准的同时，提高员工的工作成就感是员工效率提升的手段。这些都是从企业人力的角度，提供保证财务战略的另一个重要方面。

（四）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应

企业经济增长上要求实现从粗放增长向集约增长的根本转变。这种转变使得财务战略需要进行必要的改变。第一，企业财务投资战略，投资力度在基础项目方面增大；第二，加大财务制度创新力度。（作者单位：大连财经学院风险管理与内部控制研究中心）

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