造假股万福生科显“妖气”

在万福生科的上市道路中，如果工商、税务、保荐、发审等环节有一个环节提出质疑，它也不可能如此顺利地上市。

最近几个月最厉害的牛股当属万福生科。2014年12月复牌以来，累计上涨180%。事实上，当万福生科连续拉出五个“一字板”无量涨停时，已经有很多指责市场投机、市场不理性的舆论声浪，结果该股继续涨停。

到了第9个涨停板时，公司停牌核查股价异动，十余天后以“无应披未披事项”复牌，复牌当天股价回落，结果之后继续上涨，当周三、周四更是涨停报收，周五也一度涨停。

这是一只以财务造假上市而为A股市场所熟知名字的股票，复牌后走出这样超级牛股的局面，可能让不少人跌落眼镜。

泡沫有多大？

万福生科的“绩优股”神话始于2008年，依靠做假账，这家本不符合上市条件的企业成功上市。

2013年万福生科东窗事发。

万福生科2013年3月11日发布公告称，因公司2008年～2011年涉及财务数据的重大会计差错及虚假记载，收到当地公安机关调取财务、营业执照等相关资料的通知。

在稍早之前的3月1日，万福生科发布公告承认，经自查，公司2008年至2011年累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。其中，仅在2011年全年，这家企业就虚增了收入2.8亿元，虚增营业利润6541万元，虚增净利润5913万元。

公开资料显示，万福生科于2011年9月27日正式登陆创业板，募集资金4 .25亿元，其保荐人则为平安证券，发行价格为25元/股。截至2013年3月11日收盘，万福生科收报于6.37元/股，复权后已经累计下跌了48.36%。

随着其华丽肥皂泡被戳破，曾经的资本“蓝筹”在上市前后的4年半间，剔除“水分”后的真实数字竟然是亏损94万元。“绩优股”神话的破灭令投资者再度受伤。首日开盘31.01元的万福生科一度跌至5.65元。

处罚不算轻？

2014年12月30日，被称为创业板造假上市第一案的万福生科造假案终于尘埃落定。

判决书显示，“万福生科大肆虚构了2008年至2011年6月期间的营业收入、营业成本和利润等财务数据，并据此在发行、上市申报材料和招股说明书中隐瞒重要财务事实和编造重大财务虚假内容，于2011年9月6日骗取了证监会的股票发行核准。随后，万福生科公开发行人民币普通股1700万股，每股发行价25元，共计募集资金4.25亿元。”

因此，万福生科犯欺诈发行股票罪，判处罚金850万元。公司原董事长龚永福犯欺诈发行股票罪，判有期徒刑三年；犯违规披露重要信息罪，判有期徒刑一年，并处罚金10万元；决定执行有期徒刑三年六个月，并处罚金10万元。

依据《判决书》内容，万福生科表示，对公司的罚金850万元将计入2014年财务报告，影响当年损益情况。

值得一提的是，司法会计鉴定结果显示，本次判决不会改变万福生科2011年度财务报表盈亏性质，即调整后公司2011年净利润为盈利114.17万元。这就意味着，如果公司2014年实现盈利，则将避免暂停上市风险。不过，从2014年业绩情况来看，万福生科前三季度亏损2718.6万元，而此次对公司的罚金850万元将计入2014年财务报告，也将加重公司扭亏负担。

为此，公司董事会表示，一方面将加强管理、严控成本费用；另一方面积极处置闲置资产并寻求相关支持，争取2014年扭亏为盈。

然而对此，不少中小股民质疑说：万福生科借融资卷走4.2亿元，事后仅被罚款850万元，造假成本是否太低？

只是一场虚惊？

随着判决结果的公布，资本市场的关注焦点更多地转向万福生科能否“保壳求生”。2012年、2013年，万福生科已经连续两年亏损。2011年财务数据因造假而追溯调整，或2014年无法扭亏为盈，这两种情况都会使万福生科暂停上市。

而最近一期风险提示公告中，万福生科仍在强调，公司董事会一方面将加强管理、严控成本费用；另一方面积极处置闲置资产并寻求相关支持，争取2014年扭亏为盈。

实际上，进入四季度以来，公司已经通过出售子公司以避免退市。

2014年11月28日，公司拟以8300万元转让全资子公司，预计此股权出售将为2014年增加2900万元左右的净利润。

除此之外，2014年12月25日，万福生科收获桃源县政府奖励1600万元，并被计入当期收益。

紧接着，12月26日，“债主”三原博康同意万福生科在对其债务总额中免除掉210.25万元债务。

万福生科证券部一负责人在接受记者采访时表示，除了政府补贴、债务豁免，我们还有经营性收入，2014年三季报披露时，公司是亏损2700多万元，但四季度数据看不到。前期募投项目已经停掉了，公司对此已经做了公告，四季度有经营收入可能也比较少。

由于万福生科接连收到好消息，也引发市场对公司将扭亏为盈的猜测，也引发了股票的多个涨停。

责任该归谁？

万福生科造假上市能够一路绿灯，不管是政府部门还是合作伙伴，都没有发现其造假行为，颇令人吃惊。

可以发现，万福生科的造假行为不仅持续时间久、造假规模大，而且能够顺利上市，工商、税务等部门也有不可推卸的责任，但是，万福生科却被各个机构遗忘在角落，自己走完了上市全程。

业内人士表示，在万福生科的上市道路中，如果工商、税务、保荐、发审等环节有一个环节提出质疑，它也不可能如此顺利地上市。能够让重重关卡放行，其主导者能量之大、手段之高不禁令人“钦佩”，就连最后东窗事发，也能弄成自查的结果，真是令人不解。

链接：

万福生科财务造假

2011年7月19日

万福生科上会

2011年9月15日

万福生科申购发行价25元批发1700万股募集金额3.95亿

2011年9月19日

万福生科中签号公布

2011年9月27日

登陆深交所创业板

2012年9月14日

收到证监会湖南监管局《立案稽查通知书》

2012年9月17日

湖南监管局立案稽查，要求公司高管人员坚守岗位

2012年9月18日

证监会决定对万福生科立案调查

2012年9月19日

开始停牌

2012年10月25日

承认2012年半年报财务造假未披露公司上半年停产事项

2013年3月11日

万福生科公告称收到当地公安机关调取财务等相关资料通知