泰禾金融局

龚小锋

在各大房企都在寻求转型之时，主业渐强的泰禾集团也开始谋划转型。在今年年初首次明确了“以房地产为核心，以金融和投资为两翼”的“一核两翼”发展战略之后，泰禾近日在平潭自贸区成立了金控平台，并设立香港子公司，同时在资本市场展开一系列融资动作，在金融和投资领域表现出强烈的兴趣。

金控平台拉开整合大幕

身处资金密集型行业，泰禾近年来在财务上的高杠杆率一直为外界所争议，而进入金融领域布局，显然可以帮助泰禾搭建更广阔的融资平台。

4月22日，距离福建自贸区正式挂牌不到30个小时，泰禾集团发布公告宣布，联合大股东泰禾投资在福建平潭自贸区投资设立泰禾金控（平潭）集团有限公司，注册资金10亿元人民币。

这是继它在香港设立全资子公司后，在大金融战略上的又一动作。就在4月10日，泰禾宣布，公司拟以自有资金3000万元港币在香港设立全资子公司泰禾集团（香港）有限公司。

目的在于，“积极探索海外投资机会，拓宽新的融资渠道”。泰禾集团董秘洪再春近日表示，海外融资的成本更低，如果有合适的机会，泰禾会充分利用境外资金使用的灵活性助推房地产主业的发展。

“两个公司没有直接的联系，目前很确切的方向还没出来。”泰禾集团总裁助理兼品牌总经理沈力男告诉记者，香港子公司主要做对外窗口和海外融资，平潭的金控公司主要是对台湾合作这一块，因为平潭现在是大陆唯一对台综合实验区和对台政策“新特区”可能会有一些政策和资源优势。

在今年全国两会期间，泰禾集团董事长黄其森曾表示，将适当地介入房地产的上下游产业，比如金融、医疗等。年报显示，泰禾将围绕“以房地产为核心，以金融和投资为两翼”的“一核两翼”发展战略，积极探索金融和投资领域的战略发展机会。

由于黄其森的金融工作背景，泰禾集团在金融、投资领域经验丰富，泰禾是福建海峡银行和东兴证券的第二大股东，并持有福州农商银行等公司股份。实际上，如今泰禾集团已经是一家以房地产开发为主，横跨酒店、金融证券、生物医药、化工等五大产业多元发展的大型知名上市公司。

泰禾年报透露，公司将寻求互联网背景下海峡西岸金融行业及类金融行业的投资机会，择机进入互联网+金融产业，实现与房地产主业发展的协同效应。

投资领域，泰禾集团将进一步推动高端氟化工项目的正式投产、产研合作及产业延伸，同时积极探讨战略性新兴产业的投资机会，培育新的利润增长点。

“泰禾金融的后期资源协同整合值得关注。”在申万宏源证券分析师董樑看来，泰禾金控将致力于券商、银行、保险等金融及类金融业的投资，并有望构建泰禾集团的互联网金控平台，这些平台整合好后，可以帮助泰禾寻求新的市场机会和投资收益增长点。

再融资优化财务

除了发力金控平台和投资渠道，公司近日还不断施展“财技”。泰禾集团在年报公布的当天还宣布，计划非公开发行不超过人民币20 亿元的公司债券。在这之前，泰禾还拟发行中期票据和非公开增发融资65亿元，至此，泰禾集团今年计划融资总额将达到85亿元。

上述65亿元的增发，就包括2月6日，该公司借助资本市场的“东风”，启动了重组上市以来在资本市场的首次再融资工作，拟募集不超过40亿元，发行数量约2.89亿股，发行价不低于13.83元/股，其中32亿元用于项目开发。随后，其还申请注册发行总额不超过人民币25亿元的中期票据，以优化公司债务结构。

分析人士表示，此举将极大优化泰禾集团的资金结构和财务状况，大大增强其在今年市场竞争中的优势。

4月11日该集团发布2014年年报：公司实现营业收入83.72亿元，同比增36.61%，归属于上市公司股东的净利润7.84元，同比增7.61%。但银河证券研究员赵强认为，2014年公司业绩增速小于营收增速，且公司净负债率达到530%，资金压力大，预计随着公司中票及40亿元定增的发行资金压力有望得到缓解。

由于近年来的高速发展，该公司的利润也颇为丰厚。据泰禾集团2014年度利润分配预案显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），累计分红超过2亿元，这是泰禾集团自2010年借壳福建三农上市以来首次现金分红。

布局三大区域

过去两年，得益于其精准的区域布局、快速的周转策略以及住宅商业并举的产品架构，泰禾以黑马的姿态杀入全国房企30强的行列，几乎是国内业绩增速最快的房企。根据克而瑞数据，2014年公司销售额，同比大增62%。

董樑认为，泰禾地产业务聚焦“海西+大上海+京津冀”等核心区域，上述市场的恢复将先于全国且弹性大于全国，销售规模有望继续大幅增长。据统计，2014 年上半年泰禾集中获取了十一个优质地块，拿地金额累计为146.1亿元， 61%位于大福建海西区域，30%位于京津冀区域，其余均位于大上海区域。

而随着“一带一路”、“自贸区”以及“京津冀一体化”等重大国家战略的实质性推进，泰禾集团各项目的地缘优势正在逐渐显现。在福建大本营，目前泰禾拥有近10个核心项目分别位于福州、泉州、厦门三个经济活跃区，其中，福州和厦门是福建自贸区的核心区域，泉州是21世纪海上丝绸之路的起点。而“京津冀发展规划”即将公布，让环北京地区的众多项目有望迎来发展契机。

今年一季度，该公司在北京、上海、福建等地多个项目均热销。据泰禾集团公告披露，一季度销售业绩预计增长三至四成。另据克而瑞研究中心发布的“2015年一季度中国房地产企业销售TOP100”排行榜中，泰禾集团以40.5亿元的销售额排名第25位，是今年一季度全国销售50强房企中进步最大的企业。

在北京，包括新老项目在内，该公司在北京市场上将有近10个项目。其中北京院子、位于通州台湖的1号街区、位于石景山的泰禾长安中心、位于大兴义和庄的泰禾城市广场，都是2015年的主力楼盘。

根据广发证券的预测，今年泰禾集团的总可售货值大约在550亿～650亿元，即使按照去年的去化率来计算，今年泰禾的签约金额也可以达到300亿元左右，同比增长约50%，业绩增长可期。今年一季度，黄其森还先后考察了中国台湾、日本东京横滨等城市的房地产市场，并和当地知名地产开发商日本三菱地所展开了深入交流，共同探讨寻求在项目合作开发、金融投资等领域的合作机会。

三菱地产是日本三菱集团旗下的核心企业，也是日本最大的商业地产开发商。其不但在中央商务区的规划、建设、招商、运营等领域经验丰富，而且其资金实力雄厚，融资能力强劲。

“主要还是考察学习，暂时没有确切的具体合作内容以及海外动作。”沈力男表示。黄其森在今年两会期间也表示，泰禾集团至少在未来两三年时间内，不会选择出海。

在黄其森看来，泰禾之所以不出海，是因为在海外很难找到向国内这样庞大的房地产市场，真正出海的房企，其主流市场仍然是在国内。泰禾的策略就是深耕市场。