从资本家到股民

浦顿

在2015年4月的第3周，A股新增开户数300多万，股市的又一个疯狂期来临了。

股市不仅出产百万富翁，还出产段子。比如经典的段子是，公交车上的大妈也开始讨论股市了，那么股市又离暴跌不远了。这种说法表面上有道理，但暗含着某种优越感，似乎大妈就不配买股票似的。其实，一个健康的股市，是可以让更多的人参与的。或者说，在现代社会，股票已是除了现金、存款之外较有力的金融工具，在有些发达国家，很多人都没存款，但是却拥有股票。

1990年12月19日，上海证券交易所成立，迄今已经25年。对一个人来说，25岁是最好的年龄；对中国的证券市场来说，也是如此：年轻，有无限的可能，但又拥有很多非理性的冲动。

中国最早的证券交易所，历史则又要悠久得多。它于1918年6月6日在北京开业，到2015年6月，已满97岁。1916年，孙中山就想在上海搞证券交易所为革命融资，不过北京政府拒绝批准。经过多方努力，两年后，中国第一家证券交易所才得以在北京开业。此后，上海、天津等地，都陆续开办了证券交易所。

和中国现代史上的很多新鲜事物一样，受政局变动等因素的影响，这些证券交易所注定无法获得连续性。1949年1月15日天津解放。16日，天津市军事管制委员会（简称军管会）规定，军管期间暂停证券交易。4月15日，天津市军管会接管了1948年就已停业的天津证交所，同时也接管了其中的官僚资本。在此基础上，天津市军管会筹建了新的天津证券交易所，1949年6月正式开始营业，1952年7月关闭，运营了3年多。

这是新中国在证券业的最初尝试。在50年代初的社会主义改造中，证券交易所作为被改造的对象，消失了。上世纪50-80年代，长达30年的时间里，证券交易都是和资本家联系在一起的“资本主义经济运行方式”，成为被批判的对象。改革开放后，中国终于认识到资本的双重性，它是搞活经济不可或缺的手段。到如今，除了担心暴跌外，拥有股票实在是一件充满期待的事。

证券交易得以运营的核心是信用体系。股民购买一个公司的股票，就形成了契约关系，就是信任该公司的经营能力，这种建立在信用基础上的契约，可以买卖，从而成就证券交易这个特殊的行业。对上市公司来说，发行债券是用空间换时间，在短时间内募集到企业发展的资金。如果没有证券交易市场，比尔·盖茨和乔布斯技术王国的建立，可能需要几百年的时间；而人的生命，不过百十年，实在太短。

从意识形态色彩浓厚的“资本家”，到充满人生悲喜的“股民”，从这种用词的变化可见中国证券业终于走入了正轨。中国人喜欢用“炒股”这个词，说明投机的成分仍偏大。人们期待不远的将来，进入股市是一种真正的投资，购买公司股票，首要目的是分享公司的发展成果，而不是马上甩卖。那时，对普通人来说，股市才是一个可依靠的力量。