普惠金融下P2P借贷平台的运营模式及发展策略

毕沛然

摘要：文章分析了目前我国P2P借贷平台的四种运营模式、典型的实践案例及存在的问题，探讨提出P2P借贷平台亟需解决的发展策略，包括解决信息不对称问题、建立风控征信系统、加强对P2P网贷服务的监管、同靠谱的担保公司合作及创新运营模式等。

关键词：普惠金融；P2P借贷平台；运营模式；发展策略

普惠金融，就是要为传统或正规金融机构体系之外的广大中低收入阶层、微小企业甚至是贫困人口提供机会和可得性金融服务。普惠金融的核心就是“人人享有平等的融资权”。

近年来，互联网金融，诸如余额宝、P2P借贷等，已经印证了普惠金融在中国的巨大市场和生命活力。据中国电子商务研究中心的监测数据显示，2014年上半年P2P借贷行业成交量约为818.37亿元，预计到年底全年成交量将达2020亿元。中国的P2P借贷服务平台市场庞大，P2P借贷被认为是真正的普惠金融。因为它紧扣普惠金融理念，针对小微企业、中低收入及创业人群，符合国家金融发展的政策取向。在市场风险暂不考虑的情况下，就其商业逻辑本身讲，它可能是目前唯一能够同时满足投融资双方利益的最佳产品。

一、P2P借贷平台的运营模式

2005年3月，全球第一家人人贷公司（Zopa）在英国开始运营了，它被看作最传统的网络借贷模式。传统的P2P借贷模式，指的是不吸收存款也不发放贷款，而是以贷款中介费用为主要收入。这种模式在美国得到完善和繁荣，但进入中国后，发展出四种运营模式。

（一）无担保线上交易模式

此模式接近英美国家P2P借贷，即平台仅作为网络中介，负责公布信息、制定交易规则和提供交易平台。平台不承担借款人违约带来的损失，风险由投资者自担，并且整个业务都是在线上完成。这是一种纯信用的贷款，成立于2007年8月的拍拍贷，其运作模式属于典型的无担保线上交易模式。由于仿照西方良好信用环境下的运行方式和规则，而不担保本息，线上模式一直很难让投资者接受，和线下模式相比，市场表现平平。

（二）有担保线上交易模式

这类P2P借贷平台不是单纯的中介，而是与担保机构合作，负责核实借款人信息，并管理资金，平台既是担保人，也是联合追款人。对投资者来说，风险较低。目前市场上以此种模式运营的P2P网站占绝大多数，典型代表是2009年3月成立的红岭创投。其投资者可自愿申请成为VIP会员，会员费按180元/年收取。一旦贷款发生违约，网站承诺先为借款标投资人垫付本金。这一定程度上消解了投资人对于本金安全的担忧。但是对于红岭创投来说，其盈利性不是很好，并且需要强大的实力来保证借出人资金的安全。

（三）线下交易模式

这类模式的P2P网站只提供交易信息，具体借贷过程中的审核、放款手续、交易程序等由P2P借贷机构和客户面对面来完成。一般借贷方需要有抵押物，这大大降低了风险，不过线下交易受到区域制约。创建于2006年的宜信，其初期的运作是线下交易模式的典型代表。其借款人和出借人之间形成了多对多的形式，对于出借人来说，这样起到了风险分散的作用。但总体看，这种模式的组织架构过于臃肿，负责集中审核的本部对于收集信息的各网点不易管控，如果为了完成业绩或者有意使坏，线下发生风险的机会很大。

（四）线上线下相结合模式

这种模式的线上服务包括发布借贷信息、宣传投资理财及相关法律服务等。线下服务包括强化风险控制、开发考核贷款客户等。因注重实地考察并要求实物抵押，较适合中国现有的信用环境，成为绝大多数P2P网贷公司的选择。2010年5月成立的人人贷，属于线上线下互为补充的模式，是一种线上开发投资者与线下开发信贷同步进行的网络P2P平台，这种模式更加透明和规范。人人贷采取了风险备用金来保障出借人的利益。风险备用金能够覆盖逾期借款，出借人资金相对较为安全。不过，出借人对于投标没有控制权，完全由系统匹配，同时存在期限错配等风险。

二、发展策略

（一）解决信息不对称问题

CEO董祺认为P2P公司风险控制最核心的问题是信息不对称，资金投资方与借款方不能实现完全透明，会导致行业内出现大量自融和虚假债券。信息不对称也是P2P平台频频曝出跑路的原因之一。由此看来，P2P平台通过解决信息不对称问题可以使借贷信息公开、透明化。这在“点融网”的实践中得到了印证。不久前，美国最大的P2P研究机构Lend Academy的创始人Jason Jones公布了一份他历时9个月完成的中国P2P公司的调查报告，其中发布了“中国最重要的P2P公司”名单，“点融网”名列其中。原因是点融网长期坚持只做纯交易平台，在借贷服务中信息不对称问题解决得好，而且比民间借贷的成本更低，这是促进平台健康发展的关键。

（二）建立风控征信系统

美国1860年成立了信用局，目前在其征信领域形成了益百利、全联及艾奎法克斯三大巨头垄断的局面。美国最成功的P2P平台LendingClub便是依托美国信用局强大的个人信用数据库运作的。

目前，国内的P2P平台是没有权限从央行的征信系统获取个人或者企业的信用数据的。因此，P2P平台的风控大多只能依赖线下审核，但线下审核会存在较大疏漏等安全风险问题。徐红伟表示，征信和风控成本将成为未来P2P平台成败的分水岭。因此，进一步提高P2P平台的风控能力，建立国家征信系统至关重要。从国际实践看，这需要政府成立专门的协调机构，整合社会各方面的征信数据资源，建立信用管理体系中的数据库。

（三）加强对P2P网贷服务的监管

目前，银监会明确了应该合理设定业务边界的四条红线：一是要明确平台的中介性；二是明确平台本身不得提供担保；三是不得搞资金池；四是不得非法吸收公众存款，并且在实现行业规范之后，银监会与银行或第三方支付机构或将开展资金托管业务。

P2P平台“不碰钱”是其行业管控风险的重要举措。P2P借贷平台只负责发布借贷信息，资金管理由第三方平台托管，风险管理交给融资性担保公司。这种三权分立式的风控模式，杜绝了P2P平台挪用资金或“跑路”的可能性，最大限度保证了投资者的利益。 另外，银行加盟P2P借贷平台也有望让长期困扰P2P平台的最大问题——监管缺失得以解决。

（四）同信誉较高的担保公司合作

目前不少平台将担保业务分离，引入了第三方担保。陆金所是这方面的典型代表。陆金所在交易过程中引入平安集团旗下的担保公司进行担保。除了信誉较高的担保公司的担保外，平安集团强大的实力在出借人看来也是一种隐性担保。对于借款出现逾期，担保公司提供全额代偿，对于出借人来说，资金安全程度较高。另一个有名气的代表是近年新上线的有利网。有利网结合线上和线下优势，一方面，采取线下与小额贷款公司合作，在全国范围内筛选出好的小额贷款公司，由这些小额贷款公司寻找和推荐优质借款项目，并对推荐项目进行风险审核和连带责任担保。另一方面，当合作机构完成了线下的征信及风控以后，会把借款人的信息推荐到有利网上来。有利网企业再做第二重审核，并把审核后的借款项目和自家理财平台上的用户对接，将优质借款项目与有投资理财需求的人结合起来。据有利网CEO刘雁南介绍，目前有利网已与全国8000家小贷公司中的23家取得合作。

（二）创新P2P借贷平台的运营模式

我国的P2P借贷平台绝大多数是垫付模式，而发生跑路、倒闭等问题的平台也均出于这一模式。鉴于此，以开鑫贷、有利网为代表的平台开发了新模式，即平台不参与借款人的开发及本金垫付。借款人来源于合作的小贷及担保公司，并由小贷及担保公司提供担保，整个流程为P2N模式（“N”为多家机构，不是直接的个人对个人）。

通过同著名的互联网金融平台合作，可以深度挖掘和创新P2P平台的金融产品及营销融资策略。这方面做得比较成功的如“点融网”。点融网借助新浪旗下的微财富金融平台，推出了系列极具吸引用户投资眼球的高收益理财产品“PP猫点融王”。这类产品一上线就受到了秒杀抢购，让投融资双方实现共赢。

另外，加强同银行征信企业的合作则能提升P2P平台的公信力和运营效率，也使P2P创新为P2B金融模式平台。金银猫“票据贷”就是很好的例证。金银猫就是个人、银行、企业等机构提供全方位投融资服务的互联网金融平台。这种全新的互联网金融模式——银行P2B（个人对企业），通过银行征信企业进行投融资产品发布，从而降低投资风险，让投融资双方实现共赢。

三、结语

我国的P2P借贷平台亟需风险控制和规范化运作。风控是P2P行业健康发展的核心。由于P2P借贷服务的本质是金融，但其载体和应用工具是互联网。因此，风控监管中不仅要参照传统金融领域成熟的准入门槛和监管条例等，还应参照IT行业的具体措施来加强对P2P互联网金融的风控监管。适应变化，不断创新，应是P2P借贷金融服务永恒的主题。相信不久的将来，一些有实力专注做平台的大型P2P公司将会和有关金融服务机构等部门进行合作，这将使P2P平台在中小企业融资、利率的市场化及个人投资理财等方面发挥出重要的普惠作用，成为普惠金融的真正代表。

参考文献：

[1]腾讯财经.普惠金融CEO：信息不对称是P2P风控核心问题来源[EB/OL].http：//news.10jqka.com.cn/20140528/c565736401.shtml，2014-05-28.

[2]中研网.征信和风控成本将成P2P平台发展趋势[EB/OL].http：//www.chinairn.com/news/20140415/09504148.shtml，2014-04-15.

[3]马骏.直击P2P网贷模式之乱！ [J].经理人，2014（01）.

[4]邱勋.“互联网信托”P2B 网络借贷模式探析[J].新金融，2014（03）.

（作者单位：对外经济贸易大学金融学院）