找到适合自己的投资组合

Chuck Jaffe

在《富达投资》举办的年中展望会上，专家们一致认为，投资者最好还是选择混合基金组合方式进行投资——即使是一般和平庸的基金—— 也比那些试图寻找到“最好”的基金进行單一投资要强。该信息明确的是：找到合适的资产配置，使用它，并给它时间去工作。

但是，事情总是说起来容易，做起来难，这已经被《富达内外事件对话录》所证实，不仅包括富达管理人员，也包括奥本海默基金、道富环球投资等顶尖的投资策略人。在耐心说教和精明分配的同时，对话一直持续进行着，包括现在和将来要怎么做的问题。

富达全球资产配置投资组合经理乔安娜·比伊克说：“对于很多投资者来说下面所述情况是非常诱人的，即当你看到你的投资组合利润在下降，你卖出，或当你看到市场一直在涨，你买入；但通常情况下，你卖出的是亏损的部分，你买入时是在市场已经涨起来之后。”

她补充说：“你需要专注于风险控制，什么样的投资组合权重能让你实现目标？ 进行资产配置必须要定纪律守规则，严格执行低买高卖的理念。”

问题是，大多数投资者没有规则，或者为了方便而轻易打破规则 。当他们跟随现今的热门而买进中国的资金时，他们并不是“买热门的资产类别”，而是“多元化”投资组合。

“我从富达对话开始思考着一些投资组合的规则，这将有助于大多数基金投资者坚持自己的计划，使他们的资产配置计划将来有不错的回报。”乔安娜说。

以分配为导向的投资者最常见的规则是配置再平衡，这涉及到先卖后买，把一个投资组合拉回到它的理想目标配置。一个简单的规则是，只要市场变动带来的投资组合账户的变动达到5%或10%就重新平衡组合，也就是说，如果你的计划是拥有60%股票和40%债券，当投资组合维持在55：45，65：35或70：30，你就要重新调整资产配置。

考虑专家们的规则“设置课程，并坚持下去完成至少一个循环”的同时，重点是遵守纪律，因为这往往比你想像着可以智取市场更能稳定地取得好的回报。这里罗列出自我约束准则：

忽略近期的表现

据晨星公司报道，最近资金流入中国地区，多数基金的YTD平均约为20%。

如果你正在做一个“多元化的决定”，而不是追逐热点表现，可以看到中国地区基金规模不超过过去五年的一半，其平均年收益增长却约为11%，这是相比较过去十年的平均水平的增长。

守住纪律才能获取回报，这往往比你想着可以智取市场更靠谱。

想要获取长期资产投资回报，必须忽视短期市场噪音。

不卖基金，直到它让你失望两次，“昨天”和“本周”不计在内

即使是最好的基金有时也会有令人不安的表现。不要只是因为一个季度或YTD表现不亮丽就卖掉基金； 确保它有两个不同时期的表现使你感到失望，这样就保证你不会在第一次动荡发生时就拉动开关。

当你耐心等待并为你的第二次直觉做出反应时，没有人会说你太过冲动。

三个关键原因促使你更改投资组合

笔者在富达会议时的想法是，仅账户表现一项是不足以作为理由来改变你的投资组合，因此必须考虑其他因素 ——好或坏 ——作为你改变组合的原因。可能的原因包括基金经理变更，你的风险承受能力随着年龄而改变，或是你看到需要添加一个新的资产类别，以提高你的长期组合的收益。

如果账户表现是你改变增持的唯一原因，那么，你是在追逐短期利润，这很可能让你抓不到好的品种。

保持一次的改变不超过你的投资组合的5%或10%

笔者的想法是—— 再平衡是为了秉持良好的分配策略，而不是因为当下市场所发生的事件而乱了阵脚，匆匆改变战术可能会毁了原本良好的分配方案。

调整投资组合有助于提供积极的管理策略。它可以让你把重点放在投资组合战略上，而不会使你管理的基金失控。

“做好这样的购买准备，假设它会在买后第二天停牌，重新开盘可能是五年之后。”

巴菲特说了以上的话。这是一个伟大的方式，以确保你如果没准备好就不会买入。这种方式同样适用于任何其他投资，它给你的投资以充足的时间，正确的资产配置必将带来好处。