海南房地产投资贡献率研究

毕普云，赵 丽

(1.中共海南省委党校 经济学部，海南 海口571100;2.海口经济学院 经济贸易学院，海南 海口571127)

海南国际旅游岛建设已进入第五年。这五年来，海南经济社会发展取得明显成效，GDP 持续增长，一批重大项目相继落地，居民收入持续攀高，生态环境保护效果显著。在诸多成绩的背后，固定资产投资的贡献率有多大，房地产投资的贡献率有多大等问题，成为理论和实践的热点。因此，分析测算固定资产投资尤其是房地产投资对GDP 增长的推动作用有重要意义。

一、2010-2014 年海南经济增长情况

2010 年，国际旅游岛建设上升为国家战略，海南经济保持快速增长，经济总量跨上新台阶，全省GDP 突破2，000 亿元大关，达到2，064.5 亿元，增速为15.8%，比全国GDP 增速高5.17 个百分点。2011 年，海南完成地区生产总值2，522.66 亿元，增速高达22.19%，高于全国GDP 增速12.7 个百分点。2012 年，海南实现GDP 总值2，855.54 亿元，比上年增长13.2%，高于全国增速5.45 个百分点。2013 全年实现GDP 总值3，146.46 亿元，继2006 年超1，000 亿元、2010 年超2，000 亿元后，首次突破3，000 亿元台阶，比上年增长10.19%，高于全国增速2.5 个百分点。2014 年，全年全省地区生产总值达到3，500.7 亿元，比上年增长11.26%，高于全国增速3.86 个百分点(详见下表1)。

表1 2010-2014 年海南GDP 总值及增长幅度统计表①

二、海南固定资产投资贡献率分析

(一)2010-2014 年海南固定资产投资情况

固定资产投资是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。2010 年海南固定资产投资完成投资总额1，331.46 亿元，比上年增长32.8%，高于全国近21 个百分点。2011 年，海南固定资产投资总额1，611.41 亿元，增长率为21.03%，低于全国增长幅度2.73 个百分点。2012年是海南的“项目建设年”，固定资产投资高速增长，成为拉动经济发展的重要引擎。全年固定资产投资2，145.38 亿元，比上年增长33.14%，高于全国12.85 百分点。2013 年，全年固定资产投资2，725.4 亿元，比上年增长27.04%，高于全国7.93 个百分点。2014 年，全省固定资产投资3，039.5 亿元，比上年增长11.52%，固定资产投资增速回落，低于全国增长幅度3.37 个百分点(详见下表2)。

表2 2010-2014 年海南固定资产投资相关数据统计表①数据来源:2010-2014 年《海南统计年鉴》、《中国统计年鉴》。

由表2 可知，当固定资产投资额大幅增长时，海南GDP 也大幅增长，反之，当固定资产投资额增幅回落时，GDP 增长也迅速回落。同时，从2010-2014 年海南固定资产投资增幅部分年份远高于全国固定资产投资增幅来看，凡是固定资产投资增幅远高于全国平均水平的年份，海南GDP 增幅就远高于全国平均水平，反之亦然。可见，固定资产投资和海南经济增长速度有着高度的正相关性②很多研究成果对固定资产投资与经济增长的关系进行了定量化分析，由于此处不作为本文的分析成果，故在此仅定性描述。下文房地产投资与经济增长的关系分析同样。(具体见下图1)。

图1 2010-2014 海南与全国固定资产投资增长幅度对比示意图

(二)分析方法

本文用国民收入法计算投资贡献率，这种方法基于国民收入支出法中的固定资本形成总额计算固定资产投资对GDP 的拉动作用，简称其为国民收入法。步骤如下:

①计算报告期固定资本形成总额增量占同期GDP 增量的比重，该比重即为固定资产投资对经济增长的贡献率，通常表述为投资对经济增长的贡献为百分比。按此方法计算的资本形成总额(固定资本形成总额+存货增加)，最终消费和净出口对经济增长的贡献率之和应等于100%。

②将①计算的贡献率作为权数乘以报告期GDP 增速，所得百分比即是固定资产投资对经济增长的贡献度，通常表述拉动经济增长多少个百分点。

固定资产投资贡献率=△I/△GDP×100%

其中:△I:固定资本形成总额增量;△GDP:报告期GDP 增量。

(三)固定资产投资贡献率分析

根据以上数据，结合固定资产投资对经济增长贡献率按公式进行计算，可得出近年来，海南资本形成率由2010 年的57.42%上升到2014 年的75.36%，远高于全国平均水平。同时，根据以上计算公式，海南固定资产投资贡献率均在60%以上，2012 年，海南固定资产投资贡献率高达146.42%，可见，近年来海南经济增长对投资增长的依赖性越来越强，投资和消费比例关系也严重失调［1］(详见下表3)。同时，我们也可以看出，自2012 年以来，海南固定资产投资贡献率出现下降，这一数据说明海南进行的经济结构调整，在恶补基础设施建设之后，逐步走上了良性发展的道路。

表3 2010-2014 海南固定资产投资贡献率统计表

三、海南房地产投资贡献率分析

(一)2010-2014 年海南房地产投资情况

据统计，2010 年，海南全年房地产开发完成投资467.87 亿元，同比增长62.5%，占固定资产投资总额的35.14%。2011 年，房地产开发投资继续高速增长。全年海南房地产开发完成投资663.05 亿元，同比增长41.72%，占固定资产投资总额的41.15%。2012 年，房地产开发完成投资886.64 亿元，同比增长33.72%，占固定资产投资总额的41.33%。2013 年，房地产开发完成投资1，196.76亿元，同比增长34.98%，占固定资产投资总额的43.91%。2014 全年全省房地产开发投资1，431.7亿元，同比增长19.63%，占固定资产投资总额的47.10%(详见下表4)。

表4 2010-2014 年海南房地产投资额及增幅统计表①

由表4 可知，2010-2014 年海南房地产投资额占固定资产投资的比例均在40%左右，但增长幅度远高于固定资产投资，均高出固定资产投资增长近10 个百分点。同固定资产投资，房地产投资和GDP增长同样呈正相关关系［2］。

图2 2010-2014 年海南固定资产和房地产投资数额及增幅示意图

(二)分析方法

本文用比例法直接计算房地产投资贡献率，也即在计算出固定资产投资贡献率的基础上，用房地产投资额占固定资产投资额的比例乘以投资贡献率的比例，我们可以得出房地产投资对GDP 增速的贡献率。步骤如下:

①计算报告期投资贡献率，公式:固定资产投资贡献率=△I/△GDP×100%

②计算房地产投资额占固定资产投资额的比例

③房地产投资贡献率=固定资产投资贡献率×房地产投资额占固定资产投资额的比例

(三)房地产投资贡献率

根据以上数据，利用海南固定资产投资贡献率及房地产投资额占固定资产投资比例，按公式进行计算，可得出:近年来，海南房地产投资贡献率均在25%以上，2012 年，海南房地产投资贡献率高达60.51%，可见近年来海南经济增长对房地产投资的依赖性增强(详见下表5)。同时，我们也可以看出，自2012 年以来，海南房地产投资贡献率出现下降，这说明海南近年来正在逐步摆脱单纯依靠房地产业的发展方式，加快调整经济结构。

表5 2010-2014 海南房地产投资贡献率统计表

结 论

房地产业作为国民经济的基础性产业和主导产业，其健康发展，对国民经济发展有着至关重要的作用。分析2010-2014 年海南GDP 总量、固定资产投资、房地产投资相关数据，我们认为:海南GDP 总量稳步上升，GDP 增速明显高于全国;在其经济增长的“三驾马车”中，投资贡献率最大，资本形成率由57.42%上升到2014 年的75.36%，远高于全国平均水平。经济增长中的固定资产投资贡献率均在60%以上，2012 年，海南固定资产投资贡献率高达146.42%。在诸多投资要素中，房地产投资贡献率均在25%以上，2012 年房地产投资贡献率高达60.51%，可见近年来海南经济增长对房地产投资的依赖性增强。海南房地产投资额与国内生产总值GDP 存在较强的正相关关系，房地产投资额的提高对GDP 有一定促进作用，但同时也存在弊端:生产过剩，投资过大意味着对消费的抑制［3］。近年来，海南一直致力于降低房地产波动对经济发展的影响。海南房地产对经济发展的贡献率在2012 年后稳步回落。但总体看，在当前海南房地产开发投资比重仍过高，投资结构的调整任重道远。

［1］毕普云，姜维.海南经济增长动力实证研究［J］.海南师范大学学报(社会科学版)，2011(5):102-106.

［2］吴宇婷，韩晓虎.海南房地产投资与经济增长关系研究——基于海南省1990-2009 的经验数据［J］.现代商贸工业，2011(1):79-80.

［3］张蓬蓬.投资对青海生产总值增长的贡献率分析［J］.青海金融，2012(6):37-38.