进出口暴跌之谜

邢海洋

3月份进出口数字大挫，以人民币计价，3月出口总值为8868.35亿元，同比跌幅达14.6%，进口总值为8686.73亿元，同比降幅达12.3%。这样的数字，也只比2009年贸易突然“冰冻”时略好。

观察全球金融危机以来贸易走势，随着美元升值，全球贸易的疲弱，至少从数字上看可谓疲态尽显。2014年按美元计算的全球贸易额下滑幅度已是2008年以来最大，去年12月比前一年下滑超过10%，而1月份环比再下滑1.4%，跌至2010年以来最低点。不过，若以一揽子货币计量，则仍保持增长，世贸组织预计2015年全球贸易虽低于此前20年平均5.2%的增速，仍将增长约4%。对于和美元同样强势的人民币，统计数字未免因货币因素而失色：进口赶上大宗商品暴跌和人民币升值，同样的商品数量对应的货币量暴减在情理之中;出口也同样少了一成多，却只能是出口数量不足引起的了。

2月份，中国的出口曾暴增48.3%，或能解释随后的大幅回落。今年春节在2月下旬，去年在上旬，传统上我国外贸企业有着春节前集中出口、春节后陆续开工的经营习惯。春节错位，对比基数变化，数据因而异常。但春节因素对进出口流程的扰动发生在2月，3月份企业均正常开工，故节日因素无法完全解释3月的出口暴跌。一个可能的解释是，很多中小企业的员工全部返岗是在正月十五之后，而今年的正月十五为3月5日。与去年相比，对很多中小企业，今年的3月无形中比去年“短”，产量少也解释得通了。

欧美国家的购物季节在新年前结束，通常每年第一季度的出口额均会相对萎缩，在全年的外贸形势中不是最重要的时节。但今年第一季度GDP增速、工业增加值、用电量和铁路运输量等多种指标指向悲观，读懂外贸暴跌的本质就变得尤为重要，也或为经济新常态增加有益的注解。一季度整体来看，实际出口量同比增速由去年四季度的8%小幅回落至5.5%，中国制造的竞争力似乎又进一步被削弱。但这是以人民币计价的出口数字，同期，以美元计价的全球贸易额实际上削减了至少一成，相对而言，这意味着中国的进出口，若以数量计量，应该有更多的增幅。当然，除非是价格随行就市，完全市场化的商品，绝大多数货物的出口并不是实时计价，而是定期调整。货币升值，企业或降价，或碍于国内生产成本，不得不面对订单缩减的事实。故而，出口只会比名义上的多一些，却不能把人民币有效汇率的升幅都计算进去。

3月份，人民币一改前两个月相对于美元的贬值趋势，甚至比强势的美元还坚挺。国际清算银行（BIS）发布数据，人民币名义有效汇率指数在3月份上升了2.01%，为连续第10个月上涨，并再创历史新高，涨幅比2月份明显扩大。亚投行创始国申请截止日定在3月最后一天，中国政府有关将人民币纳入国际货币基金组织特别提款权货币篮子（SDR）的呼声也在3月渐高。人民币在全球资本中谋求一方天地，其短期重要性已经大于其促进货物贸易的意义。美元强势，人民币本来靠小幅贬值化解，但出于更高层面的需要，央行或短期牺牲贸易，因IMF在5月份对SDR一篮子货币构成的审核，预计人民币的强势仍将维持到那个时候。当然，人民币汇率变化的影响通常要经过3～6个月才能在出口业得到反映，3月份出口的下滑，更多的是币值坚挺累积的结果。

对于全球第一的贸易大国，5.5%，尤其是以强势货币计价的贸易增速难能可贵，从一个侧面证明了中国制造仍颇具竞争力。但3月的跳水，还是提醒我们出口已界拐点，人民币不能再紧盯美元了。