进出口暴跌之谜

2015-04-23 09:55邢海洋
三联生活周刊 2015年17期
关键词:强势计价进出口

邢海洋

3月份进出口数字大挫,以人民币计价,3月出口总值为8868.35亿元,同比跌幅达14.6%,进口总值为8686.73亿元,同比降幅达12.3%。这样的数字,也只比2009年贸易突然“冰冻”时略好。

观察全球金融危机以来贸易走势,随着美元升值,全球贸易的疲弱,至少从数字上看可谓疲态尽显。2014年按美元计算的全球贸易额下滑幅度已是2008年以来最大,去年12月比前一年下滑超过10%,而1月份环比再下滑1.4%,跌至2010年以来最低点。不过,若以一揽子货币计量,则仍保持增长,世贸组织预计2015年全球贸易虽低于此前20年平均5.2%的增速,仍将增长约4%。对于和美元同样强势的人民币,统计数字未免因货币因素而失色:进口赶上大宗商品暴跌和人民币升值,同样的商品数量对应的货币量暴减在情理之中;出口也同样少了一成多,却只能是出口数量不足引起的了。

2月份,中国的出口曾暴增48.3%,或能解释随后的大幅回落。今年春节在2月下旬,去年在上旬,传统上我国外贸企业有着春节前集中出口、春节后陆续开工的经营习惯。春节错位,对比基数变化,数据因而异常。但春节因素对进出口流程的扰动发生在2月,3月份企业均正常开工,故节日因素无法完全解释3月的出口暴跌。一个可能的解释是,很多中小企业的员工全部返岗是在正月十五之后,而今年的正月十五为3月5日。与去年相比,对很多中小企业,今年的3月无形中比去年“短”,产量少也解释得通了。

欧美国家的购物季节在新年前结束,通常每年第一季度的出口额均会相对萎缩,在全年的外贸形势中不是最重要的时节。但今年第一季度GDP增速、工业增加值、用电量和铁路运输量等多种指标指向悲观,读懂外贸暴跌的本质就变得尤为重要,也或为经济新常态增加有益的注解。一季度整体来看,实际出口量同比增速由去年四季度的8%小幅回落至5.5%,中国制造的竞争力似乎又进一步被削弱。但这是以人民币计价的出口数字,同期,以美元计价的全球贸易额实际上削减了至少一成,相对而言,这意味着中国的进出口,若以数量计量,应该有更多的增幅。当然,除非是价格随行就市,完全市场化的商品,绝大多数货物的出口并不是实时计价,而是定期调整。货币升值,企业或降价,或碍于国内生产成本,不得不面对订单缩减的事实。故而,出口只会比名义上的多一些,却不能把人民币有效汇率的升幅都计算进去。

3月份,人民币一改前两个月相对于美元的贬值趋势,甚至比强势的美元还坚挺。国际清算银行(BIS)发布数据,人民币名义有效汇率指数在3月份上升了2.01%,为连续第10个月上涨,并再创历史新高,涨幅比2月份明显扩大。亚投行创始国申请截止日定在3月最后一天,中国政府有关将人民币纳入国际货币基金组织特别提款权货币篮子(SDR)的呼声也在3月渐高。人民币在全球资本中谋求一方天地,其短期重要性已经大于其促进货物贸易的意义。美元强势,人民币本来靠小幅贬值化解,但出于更高层面的需要,央行或短期牺牲贸易,因IMF在5月份对SDR一篮子货币构成的审核,预计人民币的强势仍将维持到那个时候。当然,人民币汇率变化的影响通常要经过3~6个月才能在出口业得到反映,3月份出口的下滑,更多的是币值坚挺累积的结果。

对于全球第一的贸易大国,5.5%,尤其是以强势货币计价的贸易增速难能可贵,从一个侧面证明了中国制造仍颇具竞争力。但3月的跳水,还是提醒我们出口已界拐点,人民币不能再紧盯美元了。

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