勘探进入低油价考验期

勘探进入低油价考验期

若低油价长期持续且石油公司继续压缩风险勘探投资，可能对石油公司未来年度的储量替代率、储采比等指标带来不利影响。

罗佐县专栏

经济学博士，供职于中石化石油勘探开发研究院，长期从事能源经济与战略研究

2013年和2014年，全球经济形势低迷，能源需求疲软，国际石油公司生产经营普遍不景气，其中以壳牌盈利预警事件最具代表性。壳牌在2014年初发出盈利预警后，在经营策略上做出一些调整，主要措施包括控制投资总量和严控大项目数量，剥离非核心资产，同时依靠特色与关键技术的推广应用降低成本，提高投资回报水平。从其他国际公司表现看，在低迷经济形势下所采取的措施与壳牌公司大同小异。以壳牌为代表的国际石油公司虽普遍执行谨慎的投资策略，但并未因此放弃既定的中长期发展战略，仍以天然气、非常规、极地、深海油气作为上游业务发展目标。总的看来，石油公司中长期战略没有改变，但在执行的时点和节点上有变化。

2014年年中以来，国际油价开始持续下跌，对油气行业而言如同雪上加霜。2013年石油公司的生产经营形势本来就比较低迷，2014年出现的低油价更让其不堪重负。在此形势下，石油公司在2014年初制定的“投资紧缩型”的发展战略得到进一步巩固和加强，表现为继续剥离非核心资产，推迟一些周期长、风险大的投资项目投产，继续强化投资总量控制。如此一来，具有资金密集型特点的石油公司上游投资影响最大，勘探首当其冲。著名咨询机构伍德麦肯兹曾于2014年发布分析报告认为，当油价低于80美元/桶时，石油公司在做投资预算时将考虑削减勘探投资，而目前的情况是油价已经跌破60美元/桶，从众多石油公司近期的表现看，伍德麦肯兹的预测和分析有其准确性。

2014年12月份的最新数据显示，不仅仅是超大型石油公司在压缩投资，全球47家有代表性的中大型石油公司也在不同程度计划削减2015年的投资预算。面对低油价，石油公司的勘探工作重点将流向成熟区块，削减投资的基本策略也使其买资产的愿望不再那么强烈，且大公司更倾向于卖资产以改善现金流。从2014年并购市场的表现看，壳牌、道达尔、雪佛龙均是油气市场上主要的油气资产转让方。伍德麦肯兹认为2015年全球1270亿美元的新油田最终投资决策可能被推后。鉴于对油价低迷的长期预期，成熟区块和低风险区块将成为多数石油公司降低成本、避免投资风险的勘探首选目标。从历史数据看，石油公司获取储量的主要途径是扩边和新发现，也就是说勘探是石油公司获取储量的主要手段。目前的低油价已经影响到石油公司的勘探决策，若低油价长期持续且石油公司继续压缩风险勘探投资，有可能对石油公司未来年度的储量替代率、储采比等指标带来不利影响，而这些指标是衡量上游是否具有可持续发展能力的重要评价指标。

美国页岩油产量增长是本轮油价下跌的重要原因之一。从目前形势看，油价虽然大幅降低且无反弹迹象，但页岩油产量还有进一步增长势头。2015年1月的数据显示，在低油价期，美国七大页岩区页岩油产量依然在增长，页岩油产业仍旧表现出顽强的生命力。若再考虑沙特不减产、中国等新兴发展中大国原油需求增速下降等因素，低油价有可能持续一段时期。即使反弹，力度估计也不会太大，因此，石油公司的勘探将迎来长时期的低油价考验期。如何在低油价下提高勘探效率，成为石油公司决策者现阶段面临的重要课题，通过科技创新提高勘探效率和降低油气产量以保持储量替代率、储采比等指标的稳定都将成为这一时期石油公司重要经营手段。

责任编辑：赵 雪