民营资本与海外智力结合的风险规避研究——基于若干典型个案的反思与启示

郑 雪

(中共海盐县委党校，浙江 海盐 314300)

民营资本与海外智力结合的风险规避研究
——基于若干典型个案的反思与启示

郑 雪

(中共海盐县委党校，浙江 海盐 314300)

当前，海外智力与民营资本结合是我国经济领域的一大热点。然而，各地也出现了不少失败的案例。通过对亚威朗光电(中国)有限公司等若干典型个案进行分析、归纳和总结，深入探究背后的深层次问题及原因，对民营资本与海外智力结合的过程中可能出现的风险进行预警，并提出相应的对策。

风险；规避；民营资本；海外智力

当前，海外智力与民营资本结合是我国经济领域的一大热点，但背后也有潜在的风险。近几年，仅笔者所在的小县城，就有几家一度被业界视为两者结合“典范”的企业陆续倒闭。经搜索发现，国内其他地区也有不少类似案例。为何“看上去很美”的民营资本与海外智力结合的“范本”，却会走向关停、破产重组等结局？文章通过分析个案、查找原委、提出对策，以期为规避民营资本与海外智力结合的潜在风险提供借鉴。

一、民营资本与海外智力结合失败的典型个案

(一)亚威朗光电(中国)有限公司

这是一家曾红极一时的光电领头企业，由旅美杰出华裔科学家联合国内外实力强大的投资基金和浙商投资团队于2008年10月共同组建，注册资本3662万美元。总裁闫春辉毕业于美国内布拉斯加州大学林肯分校，电子工程学博士学位，入选国家千人计划，获中科院科技进步一等奖，享受国务院特殊津贴，研发团队拥有十几位国内外知名博士。公司于2010年7月开始试生产，拥有年产50亿支芯片的产能，其中绿光与白光发光效率已超过国内同类企业，是国内唯一实现这类指标的外延和芯片生产企业，号称浙江省LED芯片行业规模最大、技术最先进、发展最快、团队最优的高新技术企业。然而，2012年第三季度，这家公司却走到了破产边缘，2013年春节前夕停产歇业，进入资产重组。

(二)旭瑞光电股份有限公司

旭瑞光电曾被称为“佛山最大LED投资案”，2010年由美商旭明联合国星光电、深圳帝光、浙江生辉、北京朗波尔、北京爱尔意迪投资公司和南海区高技术产业投资公司等共同组建而成，总投资超过3.5亿美元，其核心技术团队拥有多位海外高科技人才。公司于2011年5月正式开业，拥有多项先进技术，曾誓言“力争2015年成为世界半导体照明三强企业”。然而，2012年第二季度，公司陷入工厂停产、高管离职、核心技术团队各奔东西的困境。

(三)愿景光电子有限公司

深圳市愿景光电子有限公司成立于2005年，成立第二年即实现了销售额破千万，2007年、2008年连续两年销售额突破亿元大关，一度是行业内发展速度最快的高科技企业。公司资产上亿，员工多达400多人，有多位海外留学研究人员，具备较强的专业研发与技术实现能力。但这家有相当规模的公司，却于2012年初陷入债务危机，最终申请破产。

上述民营资本与海外智力结合的个案有一些共同点：创立之初被普遍看好；发展初期态势良好；陷入困境速度较快。因此，通过对它们失败的原因进行分析，对民营资本与海外智力结合如何规避风险会有所启示。

二、民营资本与海外智力结合失败的原因

(一)民营企业层面

1.投资前未作深入调研，盲目进入新的行业

随着国内外形势的深刻变化，我国民企积极谋求转型，但一些民营企业对自身认识不清，对计划投资的行业形势判断不明，甚至没有作较多的了解，仅凭感觉就进入一个全新的没有涉足过的行业。如：旭瑞光电股份有限公司于2010年组建，而国家半导体照明工程研发及产业联盟秘书长吴玲在当年就对LED行业的发展形势做了评价，“从2010年开始这个行业就已是结构性投资过剩”，“国外市场大型的LED企业也就集中在20余家，但中国一下就发展达到50-60家”。可见，业内人士早就对这一行业发展现状和前景有过较为精准的判断。一些民营企业在涉足新的行业前，不仅没有作相关调研，对专家学者的建议也置若罔闻，一窝蜂地涌入同一行业[1]。如此一来，势必造成该行业产能过剩加剧，抗风险能力较弱的企业倒闭也就在所难免。

2.转型心切，对传统产业与新兴产业存在认识误区

一些民企片面地理解传统产业与新兴产业，误认为转型升级就是要淘汰传统产业等夕阳产业，发展新兴产业。事实上，这是对转型升级的误读。世上没有绝对的夕阳产业，只有夕阳技术或夕阳思维。同样是传统的制衣业，欧洲一些企业抓住行业本质，盈利能力远超某些“高新技术产业”。近些年国内陷入“破产潮”的LED行业，从反面印证了这一误区。如：亚威朗光电(中国)有限公司中的浙商投资团队，当初也有多个投资项目可以选择，但“高新技术”四个字触动了其“转型之心”。一些民营资本家误以为，“转型”就是要走“高新技术”之路，在没有深入了解LED行业国内外发展形势的情况下，对该行业给予了过高的增长预期，做出盲目投资。

转型升级的关键不在于是传统产业或新兴产业，而是技术、管理、创意等的创新。如果没有原始创新能力、良好的科研成果商业化链条和服务、完善的管理和运营制度，新兴产业依然有失败风险；而传统产业通过革新技术、完善管理、文化创意，同样可以变成前景光明的现代产业。

3.经营管理体制机制不够健全

经营管理体制机制不够健全，是不少民营企业的“短板”。一些民营企业家自身存在着素质欠缺、眼光狭隘、专制思维等不足，而家族式经营、裙带式关系、划分小团体等问题，在一些民企内部也不同程度地存在着[2]。这些都影响和阻碍了企业发展。以旭瑞光电为例，国星光电、深圳帝光、浙江生辉、北京朗波尔、北京爱尔意迪投资公司和南海区高技术产业投资公司等6个中方股东共持有旭瑞光电51%股权，旭明光电执股49%。仅两个月，公司在经营管理上就暴露出严重问题，深圳帝光放弃认购旭瑞光电3%的股份，转交给国星光电；作为发起者之一的北京爱尔意迪投资公司，被证实连办公地点都不存在。随后，公司的经营管理愈加混乱，各大股东在行业发展方向上各行其是。作为第一股东的旭明光电，甚至和旭瑞光电起了内讧，两方销售人员在面对客户时，经常在性价比和产品质量上相互贬低对方产品。2011年底，旭瑞光电一股东表示，“对旭瑞光电管理团队已完全丧失信心”。

(二)海外人才层面

1.缺少对整个行业发展趋势的判断

海外人才在高新技术方面占有优势，但对国内外行业发展形势的总体认知和把握未必足够，对国情了解相对不够深入，也就无法得出对整个行业发展趋势的科学判断。以LED行业为例，相关行业研究表明，LED产品的内外需求长期是看好的，当前LED灯具的市场渗透率约为5%，仍有巨大的市场空间。但是，就眼下而言，LED产业确实存在过度投资的问题。又如：国内LED行业中游封装企业的效益并不是很好，亚威朗却仍给封装公司太多放款，很多封装企业倒闭后很难回款，这也成为亚威朗最终资金紧缺的一个重要原因。

2.未完全实现技术与市场的对接

一个产品，从初始立项到研发生产，直到最终在市场上销售出去、获得盈利，这才是一个完整的过程。海外人才虽在技术上有优势，但如果没有市场支持，依然无法实现产品价值[3]。这就需要海外人才在技术研发上，必须时刻密切关注市场需求的变化，及时作出调整，才能使技术与市场实现对接。如：原愿景光欧洲区销售主管郭坚在接受深圳商报记者采访时表示，愿景光产品主销欧美，由于技术问题，受到产品认证领域的技术壁垒，这种情况在南美，如巴西、阿根廷等国更为严重，导致愿景光大批量生产的产品难以在上述国家销售，成为其资金链断裂的重要一环。

3.人才引进和使用不当，与企业需求不符合

科学合理地引进和使用人才，是企业发展的核心要素；反之，人才能力再强，如果没有契合企业发展需求，也可能适得其反。如：亚威朗曾从大连的路美LED公司挖来一大批人才，基本年薪在8万元以上，有的年薪高达20万元甚至50万元。但路美是一个倒闭了的LED上游生产企业，从那里引进的人才，所使用的设备还是上世纪90年代的设备，他们从来没接触过亚威朗1亿元人民币打造的MO-CVD，对最新设备操作使用都不合理，生产出来的产品难以达标，影响了产品的销售。

(三)政府层面

1.产业同质化现象有所存在

以LED行业为例。尽管早在2010年，国家半导体照明工程研发及产业联盟秘书长吴玲等专业人士，就已对LED行业的发展形势发出了“结构性投资过剩”的警告，但仍有多地纷纷兴建LED公司。据羊城晚报不完全统计，当时国内有近8000家LED企业，其中，仅深圳就有3200家，而一名业内资深人士在接受记者采访时更是直言，“当整个行业洗牌后，全国剩下300家企业就足够了”。一位熟悉旭瑞光电内情的业内人士就曾提出，“旭瑞光电项目停产，也是一场‘政府拉郎配’闹剧的必然结果”。

2.项目落地前缺乏系统评估

出于发展经济、拉动就业等多重考虑，各地政府都在积极推动当地民营企业与海外智力结合，一旦有相关项目，就不遗余力地进行扶持和宣传。应该说，政府的初衷是好的。但任何项目都有潜在的风险，如果缺少系统评估，一旦企业破产，时常出现由政府清理残局的局面。如：亚威朗能红极一时，一定程度上离不开当地政府的扶持和宣传。当地政府给予了非常优惠的政策和资金的扶持，让投资方敢于大规模投入，不遗余力的宣传更是让亚威朗名噪一时，但由于整个行业的产能严重过剩以及亚威朗自身的诸多问题，最终以破产告终，而遗留下的员工工资拖欠、厂房处理等问题，仍需由当地政府出面协调解决。

三、民营资本与海外智力结合中规避风险的对策

(一)民营企业层面

1.认清自身实际，寻找合适的投资项目

民营资本选择投资项目时，往往首先关注的就是资金回报是否快速，一些需要3到5年甚至更长时间才有回报的项目，他们常常缺乏足够的耐性，或是缺乏足够的经济基础[4]。而从目前的情况来看，由于海外人才多是带着技术回国，推出的项目多属于高新技术企业，具有高投入、高回报、周期长的特点，这就要求合作的企业有一定的抗风险能力。因此，民营企业应根据自身实际，在充分考虑经济实力和风险承受能力等多方面因素后，寻找适合自己的投资项目。如：中、小型民营企业在同时面对传统行业与高新技术行业的不同项目时，传统行业的项目可能回报率较低，但风险较小、回报周期较快。那么，应根据实际，选择传统行业的项目，而不是盲目地跟进高新技术行业。

2.考量项目匹配度，提高对接成功率

民营企业在进行投资前，按对项目做一个周详的调研，包括项目的含金量、市场空间，投资量的大小、周转周期的快慢，可行性操作的难易程度，海外人才的个人及周边情况，当地政府的支持度，等等。只有对项目进行全面深入的了解，才能做出正确判断。否则，即便真的是一个好项目，但如果自身的实力不与之匹配，也可能对接失败。

(二)海外人才层面

1.善于寻找技术与市场的契合点

在企业乃至整个行业的发展过程中，一时遇到技术瓶颈是正常的，海外人才没有必要执着于某项尚不成熟的技术，甚至是市场还跟不上的技术。而民营资本对市场的需求变化则异常灵敏，如果海外人才能够重视企业对于市场的判断，及时调整技术研发方向，对于找准技术与市场的契合点很有帮助。海外人才可以考虑完全由民营企业出资金，自身只负责出项目。如：天新电子机械有限公司与海外人才戴滢合作创办的杭州戴滢软件有限公司，友耐工具有限公司与海外人才张世军合作创办的杭州安卡硬质合金工具有限公司，均属这一模式。这一模式规避了海归人才长时间的业绩积累等待期，利用民营企业的经验和投资理念较快实现资本积累，适合在创业初期、投资量不大的海外人才。

2.积极借力专业的经营管理人才

海外人才有着良好的知识背景和雄厚的技术实力，但不代表他(她)就一定也是一个经营管理人才；同时，一个人的时间和精力都是有限的，如果被企业经营管理等方面事务缠身，反而会影响到技术研发专长。因此，在民营资本与海外智力结合的过程中，建议引进专业的企业经营与管理人才。一方面，此类人才有着相关理论基础和工作经验，能运用现代管理理念和方式，良好应对企业发展初期的基础管理工作，帮助企业建立和完善一整套管理系统，推动企业较快步入正轨；另一方面，企业管理的有序化，也利于分担海外人才的工作压力，全身心地投入到技术研发中。

因此，海外人才可以考虑只以技术入股、不参与公司具体经营管理的模式。如振亚控股集团与海归人才钱永常合作创办杭州纽龙生物科技有限公司，钱永常分别以“生物活性多肽”非专利技术作价25万美元、具有生物活性的人源SOD(第二代)非专利技术作价14.6万美元出资，占注册资本的40.41%。这一模式规避了高成本的创业业绩积累，适合技术优势特别突出、能够填补中国市场空白的海归创业人才。

(三)政府层面

1.立足地方实际，走差异化发展之路

国家发展和改革委员会副主任张晓强提出，各地应从自己的特点出发，发挥自己的比较优势，选择适合自己的行业，形成一个全国不同地区各具优势、优势互补协调的格局。如同样发展新能源产业，有的地方更重视新能源的装备制造，有的地方则重视发展产品。这样，虽然是同一行业，却做到了差异化发展。如：在嘉兴海宁举办的海外高层次人才创业大赛上，当地政府就强调，参赛项目要符合海宁市重点发展的电子信息、新能源新材料、生物医药、节能环保、文化创意等产业，如获得一等奖的中科院许仁博士的国家“十二五”重点产业攻关“新一代触摸屏产线装备技术研发和生产基地”项目，就切合了当地电子信息这一重点产业发展方向。大赛对获奖者给予创业启动资金支持，对已落户注册海宁的获奖项目优先推荐参评省“千人计划”，推动了参赛项目与当地产业的对接，有效实现了以赛聚才、项目落户。

2.开展项目综合评估，帮助企业降低投资风险

在当今的经济形势下，很多民营企业纷纷寻求转型之路。在这一过程中，民营企业也面临着不少的困难与问题。地方政府应发挥自身在政策熟知、形势判断、信息渠道、搭建平台等方面的优势，主动而为，为民营企业提供项目综合评估等管理与服务工作，从而帮助企业降低投资风险。如：嘉兴海盐为保障和推进重大投资项目，创设了完善项目预警机制。当地以年度重大项目为抓手，深入开展模拟统计。具体做法是：以年度重大项目为模本，建立模拟统计数据库，每月深入各镇(街道)、县级机关各部门、县属各单位，了解项目建设实际情况，加强跟踪督查。再以重大项目投资预测数为基础，对下阶段投资进行模拟统计，强化投资趋势分析，提出针对性的工作措施。同时，每月就项目进展情况进行预警：对于出现不正常状况的项目，及时召开专题会议，形成纪要，确保落实解决；对于进度滞后的项目，及时召开协调会议，解决问题。这一机制的工作重点是对前期项目进行预警，特别是对初步设计、招投标、开工等重要节点滞后的项目亮红灯，加大推进力度。在制度实施过程中，特别强调主体预警，即年初制定投资计划，对各主体的实施进度实行预警，进度滞后严重的由县领导约谈。通过这一机制，较为快速、有效地帮助民企与海外人才加快项目进程。

3.提供“跟踪式”后续服务，帮助民企与海外人才解决问题

对与企业达成合作意向的项目，进行报批指导、政策兑现等服务；对未达成合作意向的项目，则适时继续推介。如：杭州萧山为推进“资智合作”，设立相关服务机构，建立专家与留学人员服务中心、留创园管理服务中心，推出学历认证、政策咨询、手续帮办等“一站式”服务，帮助海外人才解决家属随迁、子女入学、落户等后顾之忧，积极创造条件，为留学生创业项目寻找合适的合作伙伴，为民营资本与海外人才之间协作牵线搭桥。今后，将进一步完善“跟踪式”后续服务，如构建专业化研发平台，为民营企业和海外人才提供实验室租赁、中试、加工、测试、标准和专利等服务，减少初创企业技术攻关成本，实现研发资源共享，为海外人才提供政策咨询、工商税务、项目申报、成果转化等服务，提供定制、互动的信息服务。

[1]吴敬琏等.中国下阶段经济改革的前沿问题[M].北京:中国经济出版社，2012.

[2]唐清泉，黎文飞，蔡贵龙.家族控制、风险投资和企业R&D投资[J].证券市场导报，2015，(1):32～38.

[3]许家云，毛其淋，佟家栋.出口如何影响了企业的风险承担能力[J].产业经济研究，2015，(2)：1～14.

[4]易超琴.过度自信和监督机制相结合的激励模型研究[J].中国管理信息化，2015，(7)：141～145.

(责任编辑：杨成平)

The Risk Aversion of Private Capital and Overseas Intelligence:Reflection on Some Typical Cases

ZHENG Xue

(Haiyan Party School of C.P.C， Haiyan 314300， China)

At present， the combination of private capital and overseas intelligence is a hot topic in China’s economy. However， there are many failed cases. This paper studies Aweilan (China) Co.， Ltd.， explores underlying problems， conducts early warning and finally proposes appropriate countermeasures.

risk； aversion； private capital； overseas intelligence

2015-05-23

郑雪(1981—)，女，安徽黄山人，讲师，硕士。研究方向：区域经济。

F272.15

A

1008-4940(2015)04-0030-05