“猪周期”拐点助力牛市延续

今年3月居民消费价格指数（CPI）为1.4%，高于市场预期的1.3%。食品分项中，近期猪价回暖导致猪肉价格环比跌幅较去年同期收窄至-3.8%，同比价格本月转为正值，此前连续14 个月为负值。业界预计今年全年通胀水平为1.5%，四个季度的通胀分别为1.2%、1.4%、1.5%、1.7%。一季度是全年低点，然后逐季走高，通胀温和上行。

该药的局部用药方法为腹腔镜下或超声辅助下妊娠囊穿刺注射,可把胚胎直接杀死。近几年,在该药的局部给药治疗中,经超声辅助穿刺用药最常用,于超声辅助下明确穿刺路径,把穿刺针置入输卵管胚囊后,尽可能吸光囊内积液,再把10~50 mg MTX溶于2~4 ml的0.9%氯化钠溶液内,并注入胚囊里。局部给药时无需进行麻醉,能直接作用于异位妊娠包块中,使病灶获得较高的药物浓度,因此具有见效时间短、疼痛轻微、费用低等优势,且具有治疗时间相对短的特点。有文献指出,治疗未破裂型异位妊娠,经超声辅助下穿刺注射甲氨蝶呤的治疗效果优于肌肉注射,操作便捷,准确安全。

一季度人们还普遍担心通缩，可进入二季度以后，这种担忧似乎与“猪周期”背离。现在看来，“猪周期”向上趋势确立。由于每年五一假期前后是猪肉消费的一个小旺季，加之目前生猪存栏量过低，五一节前后猪肉价格同比增速将继续上行。

2.1 基础内分泌水平与一般资料对比 两组的体质量指数、不孕时间等比较差异无统计学意义(P>0.05)，两组血清FSH与E2水平比较差异也无统计学意义(P>0.05)，见表1。

从能繁母猪存栏历史走势分析，根据农业部公布数据显示，2011年生猪价格达到历史高点。随着猪价的回调，能繁母猪存栏量也不断下滑，到去年11月份能繁母猪存栏量已经降至4368 万头，自高点大幅下滑10%，预计此轮能繁母猪存栏量下降至3700 万头左右见底，时间大概在今年的6、7月份。

经过三年多调整，目前生猪存栏已位于历史低位，能繁殖母猪存栏也频创新低，产能去化充分，2015年生猪供给有望迎来大幅下降。在需求端改善的情况下，生猪价格将保持全年上涨态势，生猪养殖行业的景气度迎来反转。史上最亏损“猪周期”结束，并有望从最惨痛的谷底步入上升通道，2015年是猪价发展周期中的一个历史性的转折点，也使得担忧通缩的声音降低了嗓门。

“猪周期”是市场化经典之作，也是通胀的“温度计”，如同“春江水暖鸭先知”。肉制品和畜牧养殖企业与猪肉价格具有很强的联动性，一旦猪肉价格回暖，相关上市公司的业绩也将大幅改善，现价或许已经低估了。明年猪价有强烈的上涨预期，市场人士认为，至少达到16元/千克。理论上，当猪价上涨超过30%时，会拉动CPI 指数1 个百分点以上。随着猪肉价格的提高，今年下半年开始CPI 同比上涨幅度也将被拉高。据此测算，与“猪周期”概念有关的股价上涨将至少追上甚至超过2014年的高点，股价可能有40%的涨幅。