论财务比率分析的局限性及改进措施

武健雄　范玉玲

摘 要：财务比率分析是财务报表分析中最基本、最重要的方法，该方法以其简单、明了、可对比性强等优点在财务报表分析实践中被广泛采用。但财务比率分析还存在其相应的局限性，从而也相应的影响了分析结果的准确性和有效性，所以在应用财务比率分析法时必须了解其不足并思考相应的改进措施以降低对分析结果准确性和有效性的影响。本文从引发财务比率分析局限性的原因进行分析，同时在分析结果的基础上提出相应的改进措施和意见。

关键词：财务比率分析；财务报表；局限性；改进措施

财务比率分析法的基础是根据现有的财务报表信息，再来比较报表中的相关项目，同时把分析时需要对比的绝对数转变为相对数，这样的转换能方便使用者清楚的掌握財务报表上有关项目间的相互关系，从而使得报表使用者对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析与评价。所以在对企业财务报表的分析中有效、灵活、合理的使用各种财务比率，不仅有利于投资者、债权人、政府管理者了解和掌握企业的财务状况和经营成果，还有利于企业经营管理者在准确掌握企业的财务状况和经营成果的同时为有效的改善企业经营管理和提高自身经济效益而制定经济决策时提供合理的依据。虽然财务比率分析法具有如此重要的作用，但是仅仅依靠这一分析方法不足以对企业的整体财务状况和经营成果做出全面评价。因为财务比率分析法自身还存在着一定的局限性，所以只有对造成比率分析法局限性的原因加以研究并进行相关改进，才能有效的保证分析结果的准确性和有效性。

一、财务比率分析法的含义

比率通常可以表示为一个数字与另一个数字之间的关系，所以实质上来说财务比率分析法中的各种财务比率，就是把对财务状况产生影响的两个相关会计项目数据相除所得，目的是展示同一张财务报表中不同会计项目之间或者不同财务报表的相关项目之间所存在的关系，最终通过分析各种财务比率来评价企业的财务状况和经营状况。作财务比率分析既可以是同一时期不同企业的财务比率的比较分析，还可以是同一企业不同时期财务比率的对比分析。

二、财务比率分析法中常用财务比率的分类

当前常用的财务比率在财务比率分析法中根据不同的指标分为三大类：

第一类，偿债能力比率：就是对企业偿债能力的评价指标，其中主要有流动性比率和财务杠杆比率。前者衡量企业短期偿债能力主要有流动比率和速动比率，后者衡量企业长期偿债能力其中有资产负债率、负债与股东权益比率、权益乘数和利息保障倍数；

第二类，盈利能力比率：就是对企业盈利能力的评价指标，其中主要有靠销售为基础的盈利指标和靠资产或股权为基础的收益率指标。前者包括销售净利率、销售利润率、销售毛利率；后者包括净资产收益率、投入资本收益率、总资产收益率；

第三类，营运能力比率：就是对企业营运能力的评价指标，其中包括常用的流动资产周转率、存货周转率、总资产周转率、应收账款周转率和应付账款周转率。

另外，如果是上市公司，还需要把市场数据与财务报表提供的数据相结合，综合评价公司的经营业绩，所以用于反映上市公司的市价比率指标包括每股收益、市盈率、市净率。

以上各类指标都是根据企业财务报表提供的数据所计算出相关的财务比率，在帮助报表的使用者了解和判断企业的财务状况和经营成果虽然有一定的意义和作用，但是各类指标中的财务比率还是存在一定的不足。例如：偿债能力比率中评价企业短期偿债能力的流动比率（计算流动资产规模与流动负债规模之间的关系），就是反映企业资金流动性的大小，代表企业短期内可转化的现金用于偿还流动负债的能力。所以债权人的角度，是流动比率越高那么债权人的资产保证程度就强。可实际中，企业流动资产保证程度强，并不能代表企业就有足够的偿债资金。其流动比率高可能的原因是应收账款增多， 存货积压，以及待处理财产损失与待摊费用增加。再有，流动比率并不能显示流动资产的组成，那么其中各要素的具体权重，报表使用者并不能清晰地掌握。而用来评价企业长期偿债能力的资产负债率，一般是其值越低就说明企业自有资金充足，财务状况稳定， 债务少，偿债能力强。但是实际结果不一定能真实客观地反映企业偿债能力的强弱，由于行业间存在着差异性，所以并不是资产资产负债率越低，企业偿债能力就越强。其次，从企业未来的发展、规模的扩大的角度来看，适度的举债经营还能发挥其财务杠杆作用。如果不考虑这一点仅靠资产负债率，是无法准确分析出企业的实际运营情况的。

尽管财务比率分析法为我们提供了解和掌握企业的财务状况和经营成果的诸多便利，但是，财务比率分析法本身也受到各方面因素影响，导致其在可靠性、有效性、可比性及相关性上还存在一定局限性。

第一，财务比率的可靠性。由于财务比率分析的数据来源是财务报表，所以财务报表提供的数据决定了财务比率的可靠性（由财务报表提供的财务信息应该不偏不倚还要以客观的事实为依据，并不受主观意志的左右）。可实际中，编制财务报表所需要的各种核算资料的可靠性，还受到多方面的影响，这都会影响到报表分析的可靠性。例如，在正常情况下，物价水平的变动财务报表一般不反映，在资产负债表中各种资产都是以原始成本列示的，那么必然与其现行价值产生差异，不仅如此，还会影响收入、费用和净利润的比较。其次财务比率的选择、比率的确切定义以及比率的解释在很大程度上带有判断和假定的主观色彩，这都会对最后分析产生相应的影响。

第二，财务比率的有效性。由于财务报表中所提供的数据，受历史成本惯例的制约，就会对企业过去的会计事项产生影响，而根据这些历史数据所计算得到的各种财务比率，用来预测企业未来经济动态，只具有参考价值而非完全有效。还有财务比率分析法侧重于发现问题，而不能提出具体解决问题的对策和方法，对企业的未来发展只能提供历史参照。

第三，财务比率的可比性（指不同企业，特别是同一行业中的不同企业，应使用相类似的会计程序与方法，建立在相同的会计程序和会计方法上的不同财务报表，有利于报表使用者纵向比较分析一个企业在不同时期，以及横向比较分析企业与企业之间的盈利能力的强弱和财务状况的优劣）。但在实际中，企业会计政策运用与会计处理方法上都有差异，使得不同企业同类报表数据存在差异，最后导致财务分析结果缺乏可比性。依据现行会计制度，企业固定资产折旧的方法、坏账处理的方法、存货发出计价的方法、所得税会计中的核算方法等，都存在不同的选择，由于采用了不同的会计处理方法，即使两个企业实际经营情况完全相同，但都会造成对期末存货与销售成本水平的不同影响。就算对于同一个企业来说，如果企业的会计环境和基本交易的性质发生变动，即使一致性会计原则的运用使其有可能进行不同期间的比较，但其得到的不同时期财务比率的可比性都会大大削弱。

第四，财务比率的相关性（指财务信息要同经济决策相关联，方便报表使用者根据财务信息作出合理的决策）。进行财务分析时，尤其是运用比率分析时，有时会出现对财务信息使用者来说是不相关的（某一特定比率无法正确的反映出财务信息）。其原因是比率的高低不单单是同时受到两个或两个以上的财务数据影响，还受到某些综合财务数据的组成影响。例如，存货周转次数，通常这项比率升高被认为是好的。可是，存货周转次数的增加，也许是因为销售成本增加，即企业维持一定的存货水平，完成了较多的销售任务，也可能是由于存货减少引起的，这种现象虽然增加周转次数，但也可能使企业由于减少存货而丧失生产和销售等的获利机会。

三、对财务比率分析法的局限性的改进措施

财务比率分析法的局限性是其本身所固有的，其所带来的问题也严重影响了分析结果的准确性和有效性。在实际的运用过程中，只有采用相应措施才能大大降低其对分析结果的影响，最后分析者才能对企业的财务状况和经营成果做出正确合理的分析与评价。

第一，提升财务比率的可靠性。

（1）在使用财务报表计算财务比率前做好准备工作，分析企业非财务性质的相关背景资料要详细地了解，在进行财务比率分析相关工作之前，要对被分析企业要有一个概貌性的掌握，尽可能的保证财务报表数据的可靠性，以减少财务比率分析中由此产生的差错。具体操作可以由分析人员在事前明确分析目标，不仅要评价企业经营者的诚信度及其综合素质还要了解企业人力资源的状况及其企业的文化理念；不但要评估企业的经营环境和资源状况而且要掌握企业的发展阶段，同时收集和阅读企业的发展战略，还要熟悉企业的管理制度和遵循情况等，最后要考虑到货币的时间价值的问题，折算相关历史成本为分析时点的对应价值，保证计算口径数据的一致，为后续计算财务比率做好充足的准备。

（2）通过培养分析人员的综合能力，使他们对财务比率的选择，还有对比率信息的解读和判断能力得到提高，就可以大大降低由于主观因素所导致财务比率的可靠性问题。

第二，提升财务比率的有效性，就要以面向企业的未来发展去解读财务报表及分析财务比率，避免由于历史成本惯例所影响形成的账面性、歷史性和过去性等问题。同时，在当前市场经济为背景的条件下，企业的每个决策最终都会由市场检验，最终都是市场决定企业财务状况和经营成果的好坏。分析人员如果缺乏面向市场与未来去分析财务比率的观念，那么财务比率分析结果最终很可能会误导企业决策。因此，在运用财务比率进行分析时，要以市场观及未来观去分析财务报表及财务比率是很有必要的。

第三，提升财务比率的可比性，需要尽量避免由于企业会计政策运用和会计处理方法上的差异多带来的局限，在进行分析时应当引入该企业所在行业的行业标准（该行业同一时期的平均比率）进行横向比较，同时还可以将本企业的财务比率与同一时期同行业中其他企业的财务比率作综合的比较，为本企业在市场竞争中所处的地位提供参考。就同一企业而言，为详细了解其总体财务比率的变化情况，还应该将企业当年的所有财务比率同历年来的相应比率作对应比较，以充分了解企业的整体的发展趋势。此外，在进行比较时还必须注意到企业发生重大会计事项及政策的变动情况，并进行深入研究，仔细分析变动情况、变动原因及其对本期财务状况的影响等。同时还应该注意审查企业的性质与实际情况，并不只能单单关注由财务报表所提供的信息，这样才能对企业的历史、现状和将来有一个详细的分析和了解，以保证分析结果的准确性与有效性。

第四，提升财务比率的相关性，不仅要将各种财务比率联系起来进行全面分析，还需加强对细节的关注，对企业的财务信息不仅要考虑到数量，还要关注质量，这样尽量弥补因某些综合财务数据所构成的影响，避免可能得出的片面结论。实际运用中，在依靠财务比率对财务报表做总括性分析时，对企业财务状况经常会得出良好的结论，但是，对于报表中的具体项目和数据一旦进行深入的审阅和分析，不少问题就能暴露出来。如：在财务比率反映出高盈利水平的企业中，不难出现有金额大、期限长的应收账款使销售收入和利润的质量大幅降低的企业。

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