浅析我国上市公司代理成本及控制

□王宁

（长春金融高等专科学校吉林长春130028）

浅析我国上市公司代理成本及控制

□王宁

（长春金融高等专科学校吉林长春130028）

企业的上市成为了当前众多企业趋之若鹜的一大潮流，鉴于企业上市会涉及到各种委托代理关系，因此也就会产生相应的代理成本。作为企业经济效益的重要组成，做好上市企业代理的成本控制已经被现代企业赋予了高度的重视。本文将以此为出发点，浅谈我国上市公司代理成本控制的基本理论、基本关系，并提出我国上市公司代理成本控制的几点拙见，以期能够为更多公司进一步提升代理成本控制质量提供些许有价值的参考。

上市公司；代理成本；成本控制

本文DOI编码：10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2015.08.060

随着我国社会的发展，市场经济体制也在进行着不断的调整。在各个行业领域竞争态势愈演愈烈的新时代环境中，各企业都在致力于谋求更广阔的发展途径，旨在通过经济效益的增长来为企业的可持续发展提供稳固的动力源。在我国加入到国际市场竞争新格局之后，众多公司纷纷上市，这部分企业的法人治理结构的完善策略成为了我国学术界与理论界所重点关注的热点问题。

1　上市公司代理成本概述

分析可知，传统的理论认为企业的管理者与企业的所有者之间并非代理的关系。关于公司内部的代理问题最早于十九世纪初期被提出，真正意义上确定企业的代理关系是在上个世纪七十年代，由杰森和麦克林所定义，上市公司的代理被解释为是一种隐性或显性契约，以授权和受权作为本质[1]。从此之后，该理论被各国的实践经验所认可。股份制企业的所有权和控制权便由此被分离，股东和经理人之间的关系便逐步变为委托代理关系。时至今日，随着市场经济体制的转型和现代企业的发展需要，在企业内部的代理关系已经全面延伸至企业的股东和董事会、董事会和经理人、经理人与员工以及股东和债权人等等方面。在此理论之下，委托代理的所有参与者都是效用最大化的主体，其差异体现在效用函数上，代理成本由此生成[2]。简单来说，上市公司的代理成本就是有企业所有者自己经营和雇佣经理人经营两种经营方式之间所产生的收益差额，这样的收益差额的形式和多少都需要根据企业的实际情况进行进一步的确定。

2　我国上市公司代理成本分析

对于上市公司的代理成本来说，其主要可以分为两个部分内容，就是企业的内部股权代理成本与外部代理成本。

就企业内部股权的代理成本来看，主要包括两方面：一方面是国家和国有股持股主体之间的代理成本；另一方面是股东和董事会之间的代理成本。前者的主要问题体现在国家所有权的缺位，毕竟当前多数国有控股企业经营方式都是授权投资机构全权代理，这就会涉及到投资机构的利益相关者为了追求自身的目标而利用其所有的控制权，导致代理成本上升；后者的普遍现象存在于企业内部董事长和经理人的专权制导致对其监督的职能难以发挥，并且企业内部的董事比例过大也决定了董事会成员架构的不合理性。由企业的内部管控人员通过相应的管理与控制手段，对代理成本进行控制，也就决定了其巨大的代理成本。再加之企业经理人对权力的下放，更多的代理成本也就随之生成。

就企业外部的代理成本来看，一般的上市公司外部股东所持股份比例都很小，对于公司的重大决策缺乏有效的影响力，决策权的参与也就容易因此而放弃，内部与外部股东之间的委托代理关系也就直接决定着代理成本，体现在内部股东更容易侵占外部股东的利益，这样的现象在一些企业的运行过程当中时有发生。

3　完善我国上市公司代理成本控制的建议

时至今日，我国经济市场的机制也未能十分完善，关于上市公司代理成本方面的研究已越来越多地开始关注到了企业债务相关方面[3]。基于类似的研究成果，本文认为，完善我国上市公司代理成本控制质量还应当重点做好如下几方面工作：

3.1优化公司产权结构和治理结构

对于公司的产权结构以及治理结构进行科学合理的优化，应当重点做好国有股的减持，使国有股过大的现状有效改变，切实确保股权结构的合理性和多元化特点。对此，应当将现有的国有股转变为主体，将其他产权视为陪衬，使公司治理中的股权比例不断趋于合理化发展，并在此基础上不断完善公司的治理结构，形成系统化的公司运行模式，在这样的模式下完成，企业不断地进行自我突破和创新，从实践中找到自身的不足，唯有如此，才能够保证企业能够长久不衰的发展下去。

3.2保证财务会计制度的科学性和规范性

企业的财务会计制度直接关乎着企业的内部控制质量。财务会计制度指的是通过会计核算方法来客观、严格地审核并监督企业的经营成果。因为企业所有的信息都能直观地反映到财务会计报表当中，也就能够折射出公司经理层的实际工作质量，以此来为股东对其的评价提供可靠的依据，所以要保证财务会计制度的科学性和规范性，形成完整的财务管理体系，只有这样，才能够保证企业的财务报表的真实可靠性，进而为企业发展策略的制定起到一定的参考帮助作用。

3.3完善企业经营者的激励机制

完善企业经营者的激励机制，是能够降低上市公司代理成本的有效举措。激励机制的多元化，能够保证通过提升经营者的持股比例来增强经营者对经营行为责任意识的提升，有利于形成一种规范化的长效机制，并将企业的风险同经营者的利益直接挂钩，整合为一个利益和风险公担的整体。这样一来，便能够形成良性循环进一步解决对公司员工的激励问题，进而保证激励机制能够满足企业的发展需求，增强企业结构的完整性，确保在发展过程中，企业员工和管理者能够将自我最大精力投入到企业当中，为公司带来更多的经济效益，促进公司的稳定发展。

3.4优化公司资本结构

上市公司代理成本在很大程度上取决于公司的资本结构。对此，应当尽力减少股东利益向经理人的转移，以便于对经理人的在职消费进行有效的控制，其中也包括投资方面。毕竟对于上市公司来说，破产的成本同负债的成本相一致，因此对于管理层来说也就直接增大了压力。一旦工作出现纰漏，则将直接面临失业的压力。

结束语

综上所述，随着时代的不断进步，社会经济发展大环境逐渐成型，越来越多的新型化企业出现在人们的生活当中，这样的发展形势已经成为了现今社会的一个发展定势，现代企业的发展，不仅需要重视提升自身本企业的经济效益，为了赢得更稳固的核心竞争力，还必须要同时做好企业的内部控制、完善公司治理结构，从战略角度出发为现代企业的长效发展谋求更多的新路径。上市公司代理成本对于企业的效益来说具有着至关重要的影响，因此上市公司应当更多地致力于加强对自身企业代理成本控制的研究力度，并且引进先进的管理控制理念，加以实施，以进一步实现企业长效稳定的发展。

[1]石水平,邵梦姝.终极控制人性质、审计质量与控股股东代理成本——来自我国上市公司的经验证据[J].会计之友,2015,04:108-113.

[2]盛庆辉,谭盛辉,张永琦.内部控制、外部审计与债务代理成本——基于我国中小企业板上市公司的经验证据[J].会计之友,2014,29:69-73.

1004-7026（2015）08-0086-02中国图书分类号：F275;F276.6

A

王宁(1980.05-)，女，辽宁本溪人，硕士，讲师，主要从事金融理论及金融学教育工作的研究。