“金九”不再 钨市持续弱势运营

九月，国内钨产品市场整体成交愈发惨淡，在资金紧张不断加剧的情况下，价格也不断走低。因而业内普遍悲观心态较重，市场参与度或将进一步降低，十月市场开工率或将进一步下降，钨产品价格再次全面小幅阴跌风险依旧较大。

价格

三季度我国钨产品市场整体弱势运营。五矿与赣州钨协指导价季度内单边持续下调，截至9月初，钨精矿指导价格为6．7万 元/吨；APT10．2万元/吨；钨粉165元/千克。由于市场价格大幅跌进成本线以内，导致钨市场业内看空情绪蔓延。另一方面，由于终端市场整体消耗能力不断减弱，导致钨粉末等产品滞销愈发严重，成交稀少。同时，由于冶炼厂方面销售不畅，资金周转困难，采购压价力度不断加大，钨精矿价格下跌频率不断加快。

第三季度，国内钨精矿均价6．63万元/吨，同比下降38．2%；APT均价10．35万元/吨，同比下降36．9%。国际市场小幅下滑，弱势维稳，欧洲APT价格从7月初215～230美元/吨下降至180～200美元/吨，第三季度欧洲APT均价207．7美元/吨度，同比下降42 %。

进出口

图1 2015年国内钨精矿价格走势图

1．钨进口1～8月同比下降13．3%

据中国海关的统计资料分析，1～8月进口钨产品2320吨（金属量），同比下降13．3%。其中8月份进口钨产品294吨，同比下降18．6%。8月进口钨精矿443吨。

2．钨出口1～8月同比减少11．2%

据中国海关的统计资料分析，1～8月钨品出口总量为12431吨（金属量，包括混合料），同比减少11．2%。其中8月份中国钨品出口量为1364吨，环比下降20．7%，同比下降32．8%。由于国际市场持续需求低迷，且8月处于工厂夏休，出口量锐减。

1～8月累计出口黄色氧化钨2878吨，同比增长1．71%；出口蓝色氧化钨1577吨，同比下降53．7%；出口APT1122吨，同比下降48%；出口偏钨酸铵895吨，同 比 下降35．3%；出口钨粉628吨，同比增长10．8%。

钨生产情况

1．中国钨精矿产量1～8月累计同比增长1．76%

根据中国有色金属工业协会统计，1～8月中国钨精矿产量总计83590吨（折合65%氧化钨），同比去年增长1．76%。其中8月份产量为12667吨，同比去年增长7．5%。由于具体收储细节迟迟没有发布，市场观望态度较重，且第三季度钨精矿价格跌破成本价，矿山生产积极性降低。

9月国内民营矿山基本已经全面停工，钨精矿开工率不断下降。国营矿山为了在单位时间内扩大产量来降低成本，导致钨精矿现货供应增长速度依旧较快，市场供求矛盾在下游需求不断减弱的情况下愈发严峻。

2．钨行业门槛抬高

从工信部获悉，为了保护重要的战略资源，工信部已经制定了《钨行业规范条件》，目前正在公开征求意见。

为了避免无序开采，破坏资源、污染环境，工信部在《钨行业规范条件》中，对开采企业的规模和实力进行了严格的要求。《钨行业规范条件》要求，开采钨矿资源，应依法取得采矿许可证和安全生产许可证，遵守矿产资源、安全生产法律法规、矿产资源规划及相关政策。采矿权人应按照批准的矿产资源开发利用方案和绿色矿山建设标准、采矿初步设计和安全设施设计进行矿山建设和开发，严禁超指标开采、无证开采和乱采滥挖。矿山建设规模不得低于6万吨/年，服务年限应在5年以上。冶炼及加工企业应落实原料供应，不得购买违法开采、无计划和超计划开采的矿产品、仲钨酸铵等原料。《条件》还要求，工信部将对符合本规范条件的钨矿山、冶炼、加工和再生利用企业实行公告管理。

钨供需情况

1．宏观经济

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49．8%，比上月回升0．1个百分点，在连续两个月回落后出现微幅回升，但仍位于荣枯线以下，表明内外需求依然偏弱，制造业仍有下行压力，稳增长政策仍需进一步加码。新订单指数为50．2%，比上月上升0．5个百分点。分企业规模看，大型企业好于中小型企业。大型企业PMI为51．1%，比上月上升1．2个百分点，重回临界点以上；中、小型企业PMI分别为48．5%和46．8%，均比上月下降1．3个百分点。说明中小企业经营仍较为困难，需要继续加大政策的扶持力度。

从当前来看，经济运行的不稳定因素趋于弱化，经济增长的质量显著提高，经济转型升级效应显现，但经济仍有下行压力，稳增长政策仍需继续加码。伴随着稳增长政策措施不断加码，以及后续财政、货币政策效果的逐步显现，四季度经济运行将呈现缓中趋稳、稳中向好基本态势，实体经济有望在今年四季度或者明年一季度迎来温和复苏。

2．消费情况

2015年以来，我国经济下行压力不断加大。受其影响，我国硬质合金行业上半年产量和销售收入下降。据51家企业（其中硬质合金生产企业48家）统计结果表明，上半年我国硬质合金产量为10755．6吨，同比下降0．50%，二季度环比增长22．00%；考虑社会上未统计的数据，估计全国硬质合金产量约为13000吨。硬质合金深加工产品产量1801．07吨，同比下降22．05%，环比增长4．29%。硬质合金行业营业总收入76．53亿元，同比下降13．98%。随着需求小幅增长，预计三季度全国硬质合金累计产量为两万吨，同比增长2．6%。

根据特钢协会统计，截至8月，我国高速工具钢累计产为83580吨，比去年同期的66289吨，增长26%。其中河冶科技产量由去年同期的21951吨下降至15279吨，天工国际由产量增43080吨下降至41889吨，此外，南钢新增高速工具钢产量23285吨。模具钢产量27．57万吨，同比下降1．9%。

表1 中国钨行业总体供需情况 （单位：吨金属量）

综合以上分析，三季度国内累计钨产量预计将达到49440（金属量）吨，消费量30000吨，综合来看，在产量小幅增长，消费也实现增长的情况下，三季度我国钨市场供略大于求，预计供应过剩8160吨。但由于历史库存过高，导致钨市场供需矛盾依然尖锐。

后市展望

国际上，长期来说，全球经济复苏道路漫长，各种因素错综交织，各国目标难以统一；中期来说，世界经济增长动力不足、需求低迷、贸易萎缩，发达国家经济再平衡战略、资金回流与中高端制造回流同步进行，新兴市场中低端制造兴起挤占市场份额，加上贸易保护主义抬头，都导致中国的外贸环境更加恶劣；短期来说，全球金融市场剧烈动荡，悲观情绪浓厚。从国内看，经济下行压力持续加大，投资放缓、消费不振、成本上升；同时，优势削弱、资金流出、通缩风险等问题在中国同样突出；虽有接二连三的外贸鼓励和支持政策力求推动出口保持增长，但又无法收获立竿见影的效果。因此，无论国际还是国内、长期还是短期，当前国际需求都没有实质性的利好，更无法实现稳固的增长，前景并不乐观。

“金九”不再，国内钨产品市场整体成交愈发惨淡，在资金紧张不断加剧的情况下，价格也不断走低。终端市场需求仍未打开，而钨产品市场供应过剩的问题短期内仍旧难以解决，价格止跌企稳的支撑仍显不足。海外市场整体需求释放缓慢，萎靡的消耗能力和极少的需求状况依旧难以改善，加上国内外整体经济形势依旧较差，美联储即将加息的消息愈演愈烈，年底之前钨产品价格止跌回升可能性依旧较小。因而业内普遍悲观心态较重，市场参与度或将进一步降低，十月市场开工率或将进一步下降，钨产品价格再次全面小幅阴跌风险依旧较大。