国内甲醇供应恢复先于需求增长

国内甲醇供应恢复先于需求增长

尽管2015年甲醇新增产能远远不及2014年，仅投产657万吨，产能增速为10%，其中主要是煤制甲醇(472万吨)和焦炉气制甲醇(185万吨)，分布在西北(325万吨)、华北(220万吨，含山东)和东北地区(宝泰隆60万吨)，且具体投产日程善不清晰，但考虑到天气因素，新增产能一般会选择在二三季度陆续投产，因此新增产能释放将继续对远近合约造成一定冲击。

二季度甲醇装置开机率或有较大程度回升

尽管二季度有新奥新能60万吨和榆林天然气化工60万吨煤制甲醇装置计划4月份进入检修，但二季度重启的装置量达到387万吨，主要集中在4月份，因此二季度甲醇装置开机率有望恢复到65%以上的水平，市场供应将有明显增长。

进口量也将逐步回升

一季度国内外甲醇装置集中检修，导致甲醇价格持续上涨，且外盘涨势更佳，进口利润自3月份以后高位回落至低位，且马国油2#装置170万吨和文莱甲醇公司85万吨3月中下旬有检修计划，且多在二季度重启，尽管4月份的进口量或受到一定影响，但二季度供应仍逐步恢复，且外围部分大型甲醇装置也在陆续重启，其中阿曼105万吨，OCI75万吨和伊朗ZPC165万吨装置3月中下旬计划重启，整体供应增长趋势不变。

二季度传统需求将缓慢恢复

目前甲醛和二甲醚装置开机率分别处于43.8%和33.5%的较低水平，二季度需求逐步恢复的趋势不变，开机率分别恢复至60%和50%的正常水平还是可期的，按照目前甲醛和二甲醚产能分别为1886万吨和1148万吨以及单耗甲醇分别为0.45和1.42来计算，未来甲醇传统需求有望增长400万吨。而醋酸方面，目前开机率就处于73%的高位，需求难有新增的量。