国有商业银行风险贷款定价的关键影响因素分析*

艾 罡，张天龙，张同建

国有商业银行风险贷款定价的关键影响因素分析*

艾 罡1，张天龙2，张同建3

（1.中国工商银行 云南省分行，云南 昆明 650091；2.云南大学 经济学院，云南 昆明 650091；3.江苏大学 管理学院，江苏 镇江 212013）

2004年我国金融业实施利率市场化之后，风险贷款定价已成为信贷业务的核心问题。国有商业银行的贷款定价水平较低，带有一定的盲目性，远低于西方商业银行。贷款定价绩效与银行的内外部运营环境存在着密切的关系。本研究提出了现阶段国有商业银行贷款定价的关键八个影响因素，即客户信用评估、信贷资金监管、利率管理人员培育、贷款成本估算、客户市场定位、信贷数据整合、信息系统优化和宏观政策识别，为国有商业银行基层机构风险贷款定价业务的改进提供了理论借鉴。

国有商业银行；贷款定价；客户信用评估；利率管理；贷款成本估算

一、利率市场化和风险贷款定价

2004年10月29日，中国人民银行宣布放开企业的贷款利率上限，标志着我国利率市场化的开始，商业银行从此可以根据市场需求来确定贷款价格。利率市场化的实施，既可以确保商业银行具有稳定的盈利空间，也可以通过价格信号度量不同企业的信用等级，从而有效地控制银行的信贷风险。［1］（P38-43）在国际信贷市场上，利率市场化已成为主要趋势。1986年3月，美国废除了Q项条例，成功地实现了利率市场化。1991年2月，马来西亚取消了信贷市场的利率管制。1994年10月，日本实现了利率市场化。因此，利率市场化是我国金融市场发展的必然趋势。

信贷业务是商业银行的核心业务，而风险贷款定价是信贷业务的关键。利率市场化之后，风险贷款定价已成为银行经营业绩的直接决定因素，引起我国银行业的高度重视。风险贷款定价，是指商业银行在科学计量和评估不同类别贷款风险的基础上，按照收益覆盖成本和风险的原则，实施差异化的定价行为。风险贷款定价所设定的利率需要大于或等于贷款最低目标利率。在这里，贷款最低目标利率的计算公式是：贷款最低目标利率=贷款资金成本率+贷款管理费用率+税负成本+预期风险损失率-吸引存款率-中间业务收益率+要求的资本收益率。因此，风险贷款定价的实质就是通过对商业银行所承担的信用风险进行预测和度量，对每笔贷款确定一个合理的风险价差补偿，并使该风险价差能够补偿银行对特定债项的风险承担。商业银行只有对信用风险进行正确的度量，贷款风险定价机制才能有效地运转起来，也才能确保风险和收益在银行与借款人之间实现合理的分担，从而增强市场的有效性。

国有商业银行是我国金融体系的主体，对我国金融市场的发展和稳定具有举足轻重的作用。利率市场化以来，国有商业银行风险贷款定价引起了金融界的广泛关注。因为国有商业银行风险贷款定价成功与否，不仅直接影响股份制商业银行和城市商业银行，也间接地影响到保险公司和投资信托公司等非银行类金融机构，标示着中国银行相关的宏观金融政策的成败。［1］因此，近年来，国有商业银行风险贷款定价机制的探讨也成为金融理论界关注的焦点，出现了一些有影响有价值的研究成果。

陈天阁、周效东、方兆本（2005）基于利率市场化的视角，研究了我国商业银行贷款竞争导向的定价策略。通过对两个银行之间竞争导向定价行为的博弈分析，认为，在利率管制的条件下，银行难以运用利率杠杆在信贷市场进行有效竞争，而由于利率市场化之后，监管者不再实施对利率的约束，银行信贷竞争的广度和深度都会扩大。［2］（P101-104）戴国强、吴许均（2005）基于违约概率和违约损失率研究了风险贷款的定价问题，认为贷款定价同违约概率、违约损失率、资本报酬率以及低风险贷款占总贷款的比率等因素之间存在着相关性，贷款定价不仅受到自身违约率的影响，还受到其他类型贷款的违约概率的影响。［3］（P43-48）孟建华（2006）基于农村信用社贷款利率浮动政策执行效果的视角研究了法人治理条件下的贷款定价问题，提出了按照社区金融的法人治理建立定价制度的策略。［4］（P85-91）方晓燕（2006）反思了我国商业银行贷款定价的困境，认为我国商业银行在贷款定价上普遍存在自主定价权不足、缺乏成熟的贷款定价技能、风险管理系统薄弱等问题。［5］（P35-38）曹明杰（2008）解析了独立核算机制下中小企业贷款定价机制，以福建省泉州市银行机构的调研数据为基础，构建了中小企业贷款定价模型，认为商业银行贷款定价应重视贷款风险评级和完善成本核算体系。［6］（P12-15）邓超、敖宏、胡威等（2010）研究了大银行对小企业的关系型贷款定价，建立了合理分配关系租金收益、实现利润跨期补偿的关系型贷款定价模型。［7］（P83-96）

国有商业银行风险贷款定价的影响因素分析，对于提高国有商业银行贷款定价水平具有现实性的指导作用，可以促进基层银行机构不断地对自身的定价行为进行反思、修正和完善。现有的研究较为分散，过多地借鉴西方商业银行风险贷款定价的经验，与国有商业银行的情状不太吻合。因此，需要立足现有的研究成果，结合国有商业银行的信贷运营机制，总结出国有商业银行风险贷款定价的关键性影响因素，才能深入性地激活国有商业银行风险贷款定价的潜在创造力。

二、国有商业银行风险贷款定价的关键影响因素分析

在不同的信贷市场上，贷款定价的影响因素是不同的，即使在同一信贷市场上，不同时期的贷款定价影响因素也存在着差异。所以，在国际信贷市场上，我国商业银行的贷款定价因素的集合与西方商业银行不同；在国内信贷市场上，国有商业银行的贷款定价影响因素与股份制商业银行、城市商业银行和外资银行也有所不同。对于国有商业银行而言，利率管制时期的贷款定价影响因素和利率市场化时期也有所不同。随着利率市场化的深化，国有商业银行的风险贷款定价影响因素也在不断变化，新的影响因素不断出现，老的影响因素不断退出。

本研究认为，在现有的利率市场化环境下，国有商业银行风险贷款定价影响因素主要包括如下八个方面：客户信用评估、信贷资金监管、利率管理人员培育、贷款成本估算、客户市场定位、信贷数据整合、信息系统优化和宏观政策识别。

1.客户信用评估 客户信用评估是商业银行贷款定价的基础，是国有商业银行在贷款定价时无法回避的常规。只有做到对客户信用进行科学、合理、及时的评估，商业银行在贷款定价时才能做到知彼知己、百战不殆。然而，由于我国各类商业银行普遍背负着行政性的指令，尤其是国有商业银行，在很大程度上是国家宏观经济与金融政策的实施者和执行者，因而导致在客户信用评估上很难随心所欲，不得不受制于上级指示。同时，由于受到产权模糊的阻碍，国有商业银行对国际金融业变化的反应较为迟钝，对西方商业银行许多先进的信用评估理念和工具缺乏领悟能力和吸收能力，导致客户信用评估手段较为滞后。在我国信贷市场上，信贷对象不仅在所有制上呈现多样性，在诚信幅度上也存在着明显的差异性。

2.信贷资金监管 信贷资金监管就是对贷款资金的去向进行持续性的关注，以便随时发现贷款资金使用中存在的问题并给予纠正，以最大程度地降低信贷风险。信贷资金监管是降低不良贷款的有效方法，在西方银行界备受关注，但在国有商业银行内部似乎流于形式。目前，我国各类国有商业银行均未形成一套成熟的、严密的、反馈性贷款资金监管体系，在资金监管上带有很大的随机性、随意性和盲目性。一方面，由于受制于指令性任务的束缚，商业银行对特定信贷资金的监管缺乏动力，无力改变或干涉信贷资金的使用现状，只能任其恣意；另一方面，我国的信贷关系在一定程度上受到人情世故的作用，致使信贷资金使用有效性的评价存在着多重标准，有时候外部因素的影响更为显著。可见，国有商业银行信贷资金监管机制的完善非一日之功。

3.利率管理人员培育 合格而足量的利率管理人员的存在是银行机构高效地实施贷款定价的前提，也是商业银行竞争力的源泉。然而，由于受到长期利率管制政策的影响，我国各类国有银行普遍缺乏高水平的利率管理人员，许多现行的利率定价操作者仅是滥竽充数。在现代金融环境下，利率定价是一项带有高度不确定性的精密工程，不仅要遵循金融市场的内在演化规模，也要依赖丰富的直觉经验。［8］（P58-86）这就是要求新时期的利率管理人员不仅要具有深厚的学科知识，包括数理分析、市场分析、资产分析等能力，并可以灵活地、综合性地运用这些能力，也要具备厚重的从业经验和一丝不苟的敬业精神。显然，相比于西方商业银行，我国各类国有商业银行尽管人多势众，但能够在起伏不定的利率市场纵横捭阖者却寥寥无几。

4.贷款成本估算 贷款成本估算是一个名实皆具的系统工程，涉及一系列确定和不确定要素。贷款成本分析不仅包括动态成本分析和静态成本分析，也包括固定成本、变动成本、半固定成本分析，还包括机会成本分析和沉没成本分析等。［9］（P132-155）在差异化管理战略下，各类国有商业银行的成本分析形态是不同的，需要符合自身的运营特征。相比于西方商业银行而言，我国各类国有商业银行普遍不重视贷款成本估算，片面地追求贷款利率。在高成本的平台下，高利率也会存在被掏空的可能和趋向。事实上，我国国有商业银行贷款成本管理的滞后性是一个积重难返的痼疾，无法在短期内消弭，因为，不仅产权的公有性决定着银行体系大量的短期行为、寻租行为和机会主义的存在，而且成本估算系统的设计和完善也需要一个逐步优化的过程。

5.客户市场定位 客户市场定位是银行战略的外在表现，是贷款定价系统实施的基座。只有实施科学而合理的市场定位，其它各种定价策略才能够展现出自身的价值和作用。根据迈克尔·波特的战略理论，国有商业银行存在着差异化、专一化、规模化三种基本发展战略。波特的战略理论对西方商业银行战略规划产生了深远的影响，直接决定着客户市场定位的有效性。［10］（P1213-1236）对于我国各类国有商业银行而言，战略规划存在着很大的漂移性和模糊性，既不能做到持久性的差异化经营，也未能充分发挥自身的资源优势，又缺乏明显的规模效应。近年来，许多银行机构在差异化经营和多样化经营上摇摆不定，客户市场定位忽东忽西，致使其它各项贷款定价策略无所适从。国有商业银行大多数银行机构在客户目标选择上存在着投机主义心理，急功近利、见利忘义，致使利润空间日渐狭隘。

6.信贷数据整合 在大数据时代，银行信息资源的价值逐渐显现出无与伦比的重要性，成为银行业的一项核心资本。其中，信贷数据是银行信息资源的主体。在大量的业务运作中，银行机构积累了海量的信贷数据，这些交易信息对银行战略目标的调整、信贷对象的甄别、信贷制度的修正至关重要。通过数据挖掘，可以将这些杂乱的信息转化为高价值的决策依据。相比于西方商业银行，我国各类国有商业银行的信贷数据整合能力极其落后，仅处于西方商业银行20世纪八九十年代的水平。信贷数据整合主要依赖于信息系统功能的发挥和应用，是银行信息系统的一项关键性开发目标。［11］（P65-82）近年来，国有商业银行也认识到了信贷数据整合的价值和意义，开始有针对性地进行数据收集、分类、过滤和组合，取得了一定的进展。

7.信息系统优化 在我国商业银行从传统银行到现代银行的转变中，信息化战略具有中流砥柱性的作用，扭转了我国商业银行的落后状态，使我国商业银行顺利进入了知识经济时代的轨道。我国银行信息化始于20世纪90年代初期，国有商业银行率先实施，随后在各股份制商业银行和城市商业银行推进，形成了遍地开花的局面。然而，经过20多年的快速发展，我国银行信息化建设普遍进入停滞状态，拘泥于传统信息技术和方法的应用，创新能力严重匮乏，与西方商业银行的差距日渐增大。目前，国有商业银行在硬件设施和软件配置上与西方商业银行不相上下，但应用能力差之千里，不可同日而语，尤其在数据库技术的应用上更是望尘莫及，信息资源投入产出比在世界银行业中仅处于中等位置。

8.宏观政策识别 我国商业银行贷款定价战略与策略的制定和调整，在很大程度上受到国家宏观经济和金融政策的影响，不全是内部业务行为优化的结果。因此，各类国有商业银行对宏观政策的变化应具备敏锐的嗅觉，能够从早期萌芽性的信息中判断出宏观财经政策的走向，以尽早做好应对准备。在利率市场化之前，宏观政策判断对于贷款定价可能不甚重要，因为贷款价格缺乏自主性；但在利率市场化之后，宏观政策的预测可能就成为银行同业贷款竞争的秘密武器。如果银行机构对宏观政策的变化反应迟钝，或者做出错误的判断，就有可能步步被动，甚至全盘皆输。当然，国有商业银行的政策识别并不全是一种纯粹的市场行为，在中国现有的经济环境下有可能是一种行政行为，或者是行政与市场参半的混合行为，但是，身临其境的国有商业银行必须具备这种生存技能。

三、结束语

2005年1月30日，中国人民银行发布了《稳步推进利率市场化报告》，提出了按照风险和收益对称的原则确定风险溢价、改进贷款定价技术、完善贷款定价制度，以促进以国有商业银行为主的金融机构的风险贷款定价能力的提高。

由于长期的利率管制，国有商业银行很少考虑贷款价格和业务风险之间的对称关系，导致了国有商业银行普遍缺少贷款定价的实践经验。在利率约束或管制的条件下，银行和企业之间贷款合约的执行利率都以基准利率为基础，只能在政策允许的范围内做小幅度浮动，银行没有太多的自主权。这种状况不仅导致银行之间不能形成有效的市场竞争，也难以提高整体的金融效率。

利率市场化之后，国有商业银行可以充分利用利率杠杆展开竞争，引入西方银行的风险贷款定价模型，充分发挥自己各方面优势要素的功能，重新组合银企关系。但是，这些先进方式和优势功能的应用和发挥，需要以透彻地理解银行风险贷款定价关键影响因素的内涵、特征、及适应性为前提。

［1］张同建.信息沟通对操作风险防范的激励机制研究［J］.山西财经大学学报，2010，（6）.

［2］陈天阁，周效东，方兆本.基于利率市场化的银行贷款竞争导向定价策略研究［J］.运筹与管理，2005，（1）.

［3］戴国强，吴许均.基于违约概率和违约损失率的贷款定价研究［J］.国际金融研究，2005，（10）.

［4］孟建华.金融企业性质、法人治理与贷款定价——对农村信用社贷款利率浮动政策执行效果的实证分析［J］.金融研究，2006，（4）.

［5］方晓燕.反思我国银行贷款定价困境问题［J］.安徽广播电视大学学报，2006，（1）.

［6］曹明杰.独立核算机制下中小企业贷款定价研究［J］.江西金融职工大学学报，2008，（3）.

［7］邓 超，敖 宏，胡 威，等.基于关系型贷款的大银行对小企业的贷款定价研究［J］.经济研究，2010，（2）.

［8］［美］Carletti ET.he Structure of Bank Relationships，Endogenous Monitoring，and Loan Rates［J］.Journal of Financial Intermediation，2004，（3）.

［9］［美］Decamps，Jean-Paul，Rochet，et alT.he Three Pillars of Basel II：Optimizing the Mix［J］.Journal of Financial Intermediation，2004，（5）.

［10］［美］Stein R.M.The Relationship between Default Prediction and Lending Profits：Integrating ROC Analysis and Loan Pricing［J］. Journal of Banking&Finance，2005，（8）.

［11］［美］Onorato M，Altman E I.An integrated pricing model for default table loans and bonds［J］.European Journal of Operational Research，2005，（9）.

Research on Key Factors Influencing Pricing of Risk Loans in Sate-owned Commercial Banks

AI Gang1，ZHANG Tian-long2，ZHANG Tong-jian3
（1.Yunnan Branches，China Industrial and Commercial Bank，Kunming 650091，China；2.School of Economy，Yunnan University，Kunming 650091，China；3.Management School，Jiangsu University，Zhenjiang 212013，China）

The risk loan pricing has become the core issue of the credit business after the market-oriented interest rate is implemented at China’s financial industry in 2004.The level of state-owned commercial bank loan pricing is lower，with a certain of blindness，and much lower than the commercial banks in the west.There is a close relationship between loan pricing performance as well as bank’s internal and external operating commercial.This study proposes eight key influencing factors of loan pricing of state-owned commercial bank which includes customer credit evaluation，supervision of credit fund，cultivating interest rate managers，loans cost estimation，customer market positioning，credit data integration，information system optimization and macro policy recognition，which provides a theoretical reference for grassroots institutions of state-owned commercial banks to improve risk loan pricing business.

state-owned commercial banks；loan pricing；customer credit assessment；interest rate management；loans cost estimation

F830.33

A

1672-2388（2015）04-0051-04

2015-06-01

本文系2012年度国家社科基金《金融双轨制下融资担保链危机形成与治理研究》（12BG1025）的研究成果。

1.艾 罡（1976—），男，白族，云南昆明人，经济师，经济学硕士，主要从事金融产品定价研究；2.张天龙（1972—），男，云南禄劝人，经济学博士，讲师，主要从事产业经济管理研究；3.张同建（1968—），男，江苏新沂人，经济学博士，副教授，主要从事产业集群研究。