论出版企业的资金筹集

沈东山 张小新

（华中师范大学出版社，湖北武汉，430079）

论出版企业的资金筹集

沈东山 张小新

（华中师范大学出版社，湖北武汉，430079）

内容提要：出版企业设立、开展正常经营活动和扩大出版规模等，都需要筹措足量的资金。出版企业的筹资分为权益筹资和债务筹资。出版企业开展生产经营活动所需的权益资金可以通过吸收直接投资、公开发行股票和企业内部积累等方式筹集，其所需的债务资金可以通过向金融机构借款、向社会公众发行公司债券和融资租赁等方式筹集。出版企业还可以通过众筹方式为出版项目融资。

出版企业筹资 权益筹资 债务筹资 出版基金筹资

筹资，即资金筹集，是指企业通过特定渠道，采取适当方式，按照一定程序，筹措企业设立和开展生产经营所需资金的财务活动。筹措足够的资金是每个企业设立和开展生产经营活动的物质基础，没有资金就没有财务活动，资金是企业财务活动的起点。

筹资与融资是两个不同但却又相关的概念。融资是资金融通的简称，它是资金从供给方流向需求方的过程，包括资金的融入和资金的融出。我们平时所称的“融资”更多的是从狭义上去理解，指的是资金的融入。

一、出版企业筹资的必要性

出版企业在设立时需要筹措资本金，在正常经营过程中需要补充营运资金，如果采用兼并重组等方式扩大经营规模则更需要筹措巨量资金。出版企业筹集资金有其必要性。

（一）满足设立出版企业的资金需要

设立企业必须有一定的资本金。资本金是投资人投入企业的本金，是企业在工商行政管理部门登记的注册资金。它是投资人提供给企业开展生产经营活动的资金，也是其承担民事责任的担保金。在不同类型的企业中，资本金有不同的表现形式。对于股份有限公司，资本金通常被称为股本；对于股份有限公司以外的其他企业，资本金则通常被称为实收资本。企业规模不同，所需的资本金也不同。出版企业应根据其发展战略所确定的生产经营规模核定资金需要量，并按核定的资金需要量筹措资金。没有筹措到足够的资金，出版企业就无法设立。为满足设立出版企业的资金需要，就必须采用吸收投资、发行股票等方式筹借一定数量的资金。

（二）满足正常经营期间的资金需要

筹措资金是资金运动的起点。出版企业取得资金后，需要将其投入经营过程之中，通过资金的不断循环和周转，实现资金的增值。经营过程一般可以分为供应、生产和销售三个子过程。在供应过程中，出版企业以需求者的身份在市场上购置其生产经营所必要的房屋、建筑物、设备、原材料等生产资料，并与供货单位发生购货款的结算关系；同时，还会发生和支付有关的采购费用，并需要计算和确定物资的采购成本。通过财产物资的供应过程，出版企业的资金形态由货币资金转化为储备资金。在物价上涨时，采购成本不断攀升，因此而增加的采购成本如不能转嫁给读者或以净利润弥补，出版企业则需要筹借资金，否则就不能维持原有的出版规模，出版企业的规模也会日渐萎缩。

出版企业的生产过程是指出版物编辑加工和印制过程。在编辑、印制各类出版物的过程中，必然会发生各种材料费用、人工费用、稿费、印制费、固定资产折旧费以及其他费用等。这些费用通过归集和分配，形成出版物的生产成本。在生产过程中，出版企业的资金形态由储备资金转化为生产资金；随着出版物的完工入库，生产资金又转化为成品资金。在物价上涨时期，人工费用、稿费、印制费等支出不断增加，因此而增加的生产成本如不能转嫁给读者或以净利润弥补，出版企业则需要筹借资金。如果出版物无法销售出去，即形成库存积压，成品资金就此沉淀下来，也会导致出版企业资金不足。从目前情况来看，出版企业的库存积压日益严重，积压的资金数量很大，不筹集资金，出版企业就会出现资金短缺。

在出版物销售过程中，出版企业将出版物销售给购买者，并与其发生销货款的结算关系；同时，还会发生和支付各种销售费用，如包装费、运费、广告费、专设销售机构的经费等。通过销售过程，出版企业的资金形态由成品资金转化为应收账款或货币资金。从目前情况来看，出版企业应收账款数量大，账期长，拖欠现象普遍，呆账、坏账问题突出，这些都会导致出版企业资金不足。如果资金严重不足，无法偿付到期债务，出版企业就需要筹资还债。

资金的收回与分配是销售过程的结果及其后续工作。出物企业销售过程结束后，不仅需要及时收回货款，而且还需要计算盈亏、依法向国家缴纳各种税金、对税后利润进行分配等。在无盈利的情况下，交纳流转税及其附加税费，也会导致出版企业资金短缺。

以上分析表明，即使不扩大经营规模，出版企业在正常经营期间也需要筹措必要的资金，满足正常经营的资金需要，否则出版企业的经营规模就必然缩小。

（三）满足出版企业投资发展的资金需要

做大做强是每个出版企业的期望和目标。做大做强就是扩大出版企业规模，提升出版企业的竞争力，进而提高出版企业出版物的市场占有率。出版企业扩大经营规模无外乎两种方式，一是内涵式的扩大再生产，二是外延式的扩大再生产。无论采用哪种方式，都需要投入大量的资金，单靠出版企业自身的积累是很难满足规模扩张的资金需求的。诺贝尔经济学奖获得者、美国经济学家乔治·施蒂格勒曾指出，没有一家大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，也没有哪一家公司是单纯依靠其自身利润的积累而发展起来的。出版企业单纯依靠自身利润的积累，经营规模扩张的速度一般会比较慢。

从欧美大型新闻出版集团的发展历程来看，它们无一不是通过运用多种融资方式获取巨量资金，扩大经营规模，进而提高市场占有率。1999年，英国W.H.史密斯出版集团收购了Hodder Headline出版公司，使得该集团的出版利润提高了13%，达到900万英镑，年销售额增长了11%，达到6800万英镑［1］。2000年，英国Wolters Kluwer集团公司为了加强在教育图书领域的竞争实力，支持属下的Nelson Thomes公司收购了竞争对手Thomas Nelson公司，使其成为仅次于培生公司（Pearson）的英国第二大教育图书出版公司。

在欧美国家，大型新闻出版企业的业务范围大都十分广泛，通常都涵盖了报纸、期刊、图书、广播、电视、资讯服务和互联网等多种业务，经营范围仅限于新闻业（Journalism）和出版业（Publishing）的新闻出版企业很少。如总部设在美国纽约的新闻集团（News Corporation），其业务范围就十分广泛，包括有线电视广播、卫星电视、影视制作与发行，报纸、期刊和图书出版，产品营销服务以及互联网节目制作发行等。跨媒体经营、企业化运作和激烈的市场竞争都需要资金支持，所以欧美新闻出版企业通常都需要融入大量的资金。采用恰当的融资方式融入足够的资金，为欧美大型新闻出版企业的持续经营和跨越式发展提供了有力的保证。

我国出版企业在转企改制完成之后，正面临如何做大做强的问题。从国内外成功经验来看，兼并重组是我国出版企业做大做强的重要举措，是提高行业集中度的途径。兼并重组可以扩大经营规模，增加利润；如果是上市公司，兼并重组还可以提高其市值。出版行业可以采用多种方式进行兼并重组，比如多种媒体之间的并购、跨地区的横向并购以及延伸产业链的纵向并购等。对出版业进行并购重组，可以调整、优化其内部结构，合理配置出版资源，形成创新能力和竞争实力俱佳的出版集团。2008年，江西出版集团兼并重组中国和平出版社、吉林出版集团兼并重组中华工商联合出版社、江苏凤凰出版集团兼并重组海南省新华书店，是跨地区、跨部门、跨行业兼并重组的成功案例。出版企业的兼并重组必然产生巨额融资需求。

（四）满足出版企业调整资本结构的资金需要

资本结构不合理是我国出版企业存在的一个普遍问题。一些盈利额一直较高的出版企业，主要依靠自身的积累维持日常经营和发展；而另一部分出版企业，所需资金则主要依赖银行借款，债务性融资比例偏高。依靠自身的积累可以维持日常经营，但以积累求发展，则速度太慢。积累资金占比高，是一种保守的资本结构，财务上非常安全，但企业发展太慢，也不能实现利润最大化。

债务性融资比例偏高的出版企业，其负债还多是流动负债，短期内必须偿还。如果到期不能偿还债务，就会产生财务风险。一般而言，负债率越高，财务风险越大，破产的概率也越大。出版企业在出现严重财务危机时，一般有两种选择，一是清算，二是重组。一般而言，股权投资者更愿意选择重组的方式，债权人则更乐意选择清算的方式。这是因为在清算时，债权的清偿优先于股权。负债率高的资本结构，是激进型的资本结构，其财务风险很大。债务融资在资本结构中占绝对优势的出版企业，其抗风险的能力非常低。

为优化出版企业的资本结构，就需要进行融资。以自身积累为主要资金来源的出版企业，必须增加外部融资的比例；而以负债为主要资金来源的出版企业，则需要提高自身积累的比重，同时提高权益性资本的比重。

通过筹资，还可以完善出版企业的治理结构。从目前情况看，我国的出版企业内部治理结构还不够规范和完善，在发展过程中还存在一些不规范的行为，通过提高直接融资比例，强化投资人、贷款人以及相关监管部门和媒体的约束与监督，则有利于进一步完善出版企业的治理结构。

出版物是人类文明的物化，是精神产品的载体，对意识形态的影响巨大。因此，出版企业在融资过程中，一定要注重股权融资的比重，确保绝对控股权，以控制编辑权和出版物的内容，保证正确的出版导向。

二、出版企业权益资金的筹集

出版企业可以通过不同的筹资渠道和筹资方式筹措所需要的资金。按照资金的权益特性分类，出版企业的筹资通常分为权益筹资和债务筹资两大类。权益筹资是指通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集资金。权益筹资形成权益资金。权益资金，也称为权益资本，是出版企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资金。它是出版企业开展生产经营活动和偿还到期债务的本钱，是分析、考查出版企业基本资信状况的主要指标之一。

（一）吸收直接投资

吸收直接投资是指出版企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接向国家、法人、个人和外商等投资人筹措资金的一种筹资方式。对于非股份制出版企业，吸收直接投资是其筹集权益资金的基本方式。出版企业吸收的直接投资包括国家投资、法人投资、外商直接投资和社会公众投资。

出版企业在改制之前，其资金来源为国家投资，是国有独资的经营性事业单位。改制之后，国家投资及其增值部分仍留存在出版企业，成为其主要的资金来源。改制为股份制的出版企业，国有资金一般也是处于绝对控股地位。

2004年10月26日，在山东新闻出版改革与发展形势报告会上，原新闻出版总署副署长柳斌杰指出，非党报党刊可以面向社会融资；特别对于专业类的书报刊，可以吸收国外的投资；印刷、发行环节完全放开，可以吸收各种合法投资［2］。显然，除国家投资之外，出版企业在国家法律法规允许的范围内可以吸收法人投资、外商直接投资和社会公众投资。

出版企业吸收直接投资可以是货币资产、实物资产、工业产权和土地使用权等，但不能是出版权。出版权是出版企业的一项非常重要的无形资产。2004年新闻出版总署发布的《关于进一步规范新闻出版单位出版合作和融资行为的通知》规定，出版权是国家赋予新闻出版单位的专有权利，新闻出版企业在合作或融资活动中不得出让或变相转移。可见，出版企业不能接收其他出版企业以其出版权出资。

采用吸收直接投资方式筹资，投资人一般都要求按其出资比例获得相应的经营管理权。出版企业改制前是国有独资出版事业单位，改制后也大多是国有独资公司或国有控股公司，主办单位或主管部门对出版企业有绝对控制权，可以根据自己的意愿和规则干预出版企业的经营活动，调换或重新任命主要管理人员，从而在客观上影响出版企业的发展。出版企业主要的资金来源是国家投资，但这导致控制权过于集中，因而不利于出版企业治理结构的完善。降低国有资金所占比重，提高其他投资者投资所占比重，优化出版企业的资本结构，就成为出版企业发展壮大的必然趋势和迫切要求。

（二）发行普通股股票

股票是股份有限公司为筹措股本而发行的有价证券，是公司向股东签发的证明其持有公司股份的凭证。它代表股东按其持股比例对公司净资产拥有相应的所有权。

股票具有如下特点：一是公司可以长期无偿使用股本。发行股票筹措的资金是公司的自有资金，公司可以长期使用，无须偿还。在公司持续经营期间，股东不能要求公司退还股金。二是股票的流通性强。股票可以在资本市场上自由转让、买卖和流通，因而具有很强的变现能力和流通性。三是股东承担的风险大。发行股票筹措的资金，公司可以永久占用，无须偿还。公司经营失败，风险则主要由股东承担。四是股东有权参与公司管理。股东是公司的所有者，有权参与公司管理。股东的权利主要包括高级经理人员的选择权、重大事项的决策权、财务监控权以及对公司经营管理的建议权和质询权等。

按照股东权利和义务的不同分类，股票通常分为普通股股票和优先股股票两类。普通股股票简称普通股，是公司发行的代表股东享有平等权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。股份有限公司通常只发行普通股，它是公司最基本的股票。

发行普通股并上市是出版企业重要的筹资方式。2001年4月，中国证券监督管理委员会（后简称“证监会”）发布新版《上市公司行业分类指引》，将传播与文化产业作为上市公司的13个基本产业门类之一，出版业是其子类。这种分类对推动出版单位进入股票市场融资具有十分积极的意义。

2006年上海新华传媒在上海证券交易所成功挂牌，成为我国出版业第一家借壳上市的企业。2007年11月20日，辽宁出版传媒股份有限公司的IPO申请获中国证监会发行审核委员会审核通过，成为我国第一家将编辑业务与经营业务合并打包上市的出版企业。辽宁出版传媒股份有限公司的成功上市，开创了国内新闻出版企业通过IPO整体上市的先河，对国内其他传媒集团的上市起到示范作用。

发行普通股并上市，可以为出版企业筹集到巨额资金，为出版企业的跨越式发展提供资金保证。统计数据表明，欧美上市公司在完成上市之后的3～5年内均迎来了高速发展期，上市加速了欧美大型新闻出版集团的发展［3］。上市融资，同样促进了我国出版企业的快速发展。上海新华传媒上市募集的资金，部分用于发展传统出版产业，比如图书、音像制品和报纸期刊的出版、发行等；除此之外，还将部分募集的资金投入新的领域，包括电视、互联网、广告和快递等。据称上海新华传媒在上海主要平面媒体广告市场已占约80%的份额，在公司销售和利润结构中，其规模已是传统出版物分销业务的数倍［4］。

出版业要真正做大做强，上市所募资金就应向主业倾斜。现阶段可重点投资于四个方面：一是同业之间的兼并重组，以加快我国出版业规模化、集约化经营的步伐，增强我国出版业参与国际竞争的实力。二是数字出版和网络出版。发展数字出版和网络出版，需要引进先进技术和新的经营方式（比如连锁经营、多媒体综合经营），这就需要投入大量的资金。三是参股其他出版企业、印制单位、原材料供应单位和发行单位，向出版产业链的上下游发展，打造完善的出版产业链。四是打造出版品牌。前三项是解决出版企业做大的问题，但要做强还必须打造出版品牌，提高出版企业的整体竞争力和市场占有率。

大型出版企业集团在发行新股时还可以引入具有资金、技术、管理和人才等优势的战略投资者，允许其参与新股申购。战略投资者是指符合国家法律法规规定，与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行人业务联系紧密且欲长期持有发行人股票的法人。战略投资者必须符合以下几个基本要求：一是符合国家的法律法规的要求，与公司的经营业务联系紧密，有助于公司的长期发展；二是战略投资者申购公司股票的目的是长期投资而非投机，需在较长时期内持有公司股票；三是战略投资者需具有雄厚的资金实力，有能力购买较多的公司股票。出版企业是文化企业，负有传承文化、正确导向的使命，只能在绝对控股的前提下引入战略投资者，以确保对公司的控制权，确保国有资本的主导地位。

大型出版企业集团可以争取在主板上市，中小出版企业一般难以在主板上市，但可以争取在二板市场上市。二板市场，又称为创业板市场，是指主板市场之外，专门为中小企业特别是具有较高成长性的中小企业和中小型高新技术企业提供融资途径的新兴证券市场。世界上最成功的二板市场是诞生于1971年的美国纳斯达克市场。创业板市场上市条件低于主板。我国中小型出版企业大力发展数字出版和网络出版是大势所趋，它们属于高新技术企业，完全有理由争取在创业板上市，以融得发展数字出版和网络出版所需的巨额资金。

（三）留存收益筹资

出版企业的留存收益是由其税后净利润形成的，属于权益资本。它是出版企业的一项重要的资金来源，相当于股东对出版企业追加的投资。留存收益主要来源于两个方面，一是盈余公积，二是未分配利润。

利用留存收益筹资，不需要支付筹资费用，资金成本较普通股筹资低。与对外发行新股或吸收新投资者不同，利用留存收益筹资可以增加权益资本，但不会改变出版企业现有的股权结构，也不会稀释原有股东的控制权。留存收益筹资数额的多少取决于出版企业的盈利能力和股利政策，一般情况下筹资数额比较有限，不像外部筹资那样可以一次筹集大量资金。留存收益筹资的最大数额，等于出版企业当期实现的净利润加上以前年度未分配的利润或未弥补的亏损。出版企业如果当年经营出现亏损，当年就没有利润留存。

三、出版企业债务资金的筹集

债务筹资是指出版企业通过向金融机构借款、向社会发行公司债券和融资租赁等方式筹措的需要还本付息的资金。债务筹资不同于普通股筹资，出版企业所筹集的债务资金不能长期无偿使用，它有使用时间限制，到期必须偿还，否则就违约了；而且不论企业经营好坏、利润高低，都需要按合同约定计算并支付债务利息。与普通股筹资相比，债务筹资有两个明显的优点，一是债务资金成本一般低于普通股筹资成本，二是不会稀释投资者对企业的控制权。

按照所筹资金可使用时间的长短分类，债务资金通常分为长期负债和短期负债两类。长期负债是指企业向金融机构借入的使用期限超过1年的负债。短期负债是指企业向金融机构借入的使用期限不超过1年的负债。

（一）长期债务资金的筹集

筹集长期债务资金可以满足出版企业长期资金需要。长期债务资金的筹集主要有长期借款、发行公司债券和融资租赁三种方式。

1.长期借款

长期借款是指出版企业为满足长期资金需要而向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过1年的借款。这部分资金主要用于购买或建造固定资产，或者补充长期流动资金。

与股票、债券等长期筹资方式相比，长期借款筹资风险高、限制条件多、筹资数量有限。长期借款通常要负担固定的利息费用，并要按期归还本息，出版企业扩大借款筹资规模，会加大其财务风险，降低其偿债能力。出版企业如不能偿付其到期债务，甚至会导致破产。长期借款合同中通常规定了许多限制性条款，出版企业必须严格执行。通过这些条款，贷款机构对出版企业的资本支出、再融资和股利支付等行为进行严格的限制。因此，长期借款会在一定程度上影响出版企业的生产经营活动和财务政策。发行股票或债券，一次就可以筹集到大量的资金，长期借款则不然。长期借款的数量不仅受制于贷款机构的贷款能力，还取决于贷款机构对出版企业信用状况和长期偿债能力的评价。

2.发行公司债券

企业债券通常又称公司债券，是指依照法定程序向投资者发行，约定在一定期限内按既定利率支付利息并按约定条件偿还本金的有价证券。它有三层含义：一是公司债券是依法定程序发行的有价证券；二是公司债券是到期必须还本付息的有价证券；三是公司债券是必须记载偿还期限的有价证券。

与长期借款筹资相比，债券筹资有如下几个特点：一是筹集资金的数额大。这应当是大型出版企业集团选择发行公司债券筹资的主要原因。二是使用资金的限制条件少。长期借款的使用有较多的限制，而发行债券筹集的资金在使用时限制条件较少，发行企业一般可以灵活、自主地使用。发行债券筹措的资金一般数额巨大且期限较长，主要用于购置或建造流动性较差的公司长期资产；而长期借款一般额度较小，使用期限通常短于公司债券，主要用于购置存货和小型设备等。三是发行债券可以提高公司的社会声誉。发行公司债券有严格的资格限制。一般情况下，只有股份有限公司和实力雄厚的有限责任公司才能发行公司债券。政府监管部门准予公司发行债券，本身就说明公司具有相应的实力；而且公司债券是向社会发行的，社会公众在购买公司债券的同时也可以进一步了解本公司。因此，发行公司债券不仅可以融入大量的资金，还可以扩大公司的社会影响。四是可以锁定资金成本。公司债券到期，都是按照票面利率支付利息，公司债券的利息负担是相对固定的。在市场利率持续上升时期，按票面利率支付利息，锁定了发债企业的资金成本，对发债企业有利。

与长期借款筹资相比，公司债券的利息费用和筹资费用都比较高。长期借款到期如企业提出申请，一般可以展期，而公司债券则不可以展期。在公司债券到期日，因要支付大额的本金和较高的利息，可能会对发债公司的现金流产生巨大的影响，进而影响其正常的生产经营活动。

3.融资租赁

融资租赁是由租赁公司按承租人要求出资购买设备，再租赁给承租人在较长的合同期内使用的融资信用业务。融资租赁的主要目的是融通资金。在融资租赁方式下，租赁公司出资购买设备，再将设备出租给承租人使用，相当于向承租人提供了一笔长期贷款。它是现代租赁的主要类型。一般融资的对象是资本，而融资租赁集“融资”与“融物”于一身，具有借款性质，是承租人筹集长期借入资本的一种特殊方式。

融资租赁既是融资，也是融物。采用这一租赁方式，使企业在资金短缺的情况下也可以引进其生产经营所需的设备。出版企业在发展数字出版和网络出版的过程中，需要引进先进的设备，融资租赁是一条重要的融资途径。在科学技术日新月异的时代，技术含量高的设备陈旧过时的风险更高。在融资租赁方式下，多数租赁协议规定由出租人而非承租人承担租赁设备因陈旧过时而被淘汰的风险，这显然对承租人有利。以融资租赁方式租入设备，实际上是以租金形式分期支付设备款，企业无须一次筹集大量资金偿还，所以财务风险小。但融资租赁的资本成本高，其租金通常要高于设备价值的30%，也远高于银行借款或债券的利息。

（二）短期负债筹集

短期负债又称流动负债，是指出版企业使用期限不超过1年的负债。通过短期负债所筹集的资金，可使用期限较短，一般不超过1年。

与长期负债筹资相比，短期负债筹资的速度快，融资成本较低，但融资风险高。短期负债的偿还期一般不超过1年，借债企业如果资金安排不当，在债务到期时没有足够的资金偿还，就会导致企业陷入财务危机。此外，短期负债的利率波动较大，有可能一时高于长期负债。

四、出版企业出版基金的筹集

出版基金筹资是出版企业特有的一种筹资方式。出版基金是资助出版物出版的专项资金。出版基金不同于权益资本，它不参与股息、红利的分配，在出版企业清算时，也没有索偿权；出版基金也不同于债务资金，它没有偿还期限，不需要还本付息。所以它是出版企业的一项独特的、重要的资金来源。

出版基金的资金来源包括但不限于以下几类：中央财政拨款、地方财政拨款、高等院校科研经费、企业和个人捐赠以及外商投资。出版企业自己出资设立的相关出版基金不构成出版企业的资金来源，不是出版基金筹资的讨论范围。

为支持我国优秀科技学术著作的出版，繁荣科技出版事业，促进科技事业发展，1997年中央财政拨款设立了国家科学技术学术著作出版基金。该基金自成立至今，在积累、保存与传播科技成果和促进科技创新等方面发挥了重要作用，有效推动了科技成果在各领域的应用，为促进我国科技事业的发展做出了重要贡献，同时也推动了科技出版事业的发展。

截至目前，国家设立了三大出版基金，分别是国家自然科学基金、国家社会科学基金和国家出版基金。国家出版基金是支持国家重大出版项目的常设基金，2007年由国务院批准设立，由中央财政提供资金支持。由国家设立并主导的国家出版基金，其资助对象为体现国家意志、传承中华文明、促进文化繁荣、提高文化软实力的国家级重大出版项目。通过资助这些重大项目的出版，为国家、当代和子孙后代创造先进文化，实现中华民族文化的积累。

国家设立的出版基金是出版企业和出版项目重要的资金来源。在国家出版基金项目的首次评审中，中南大学出版社申报的“有色金属理论与技术前沿丛书”项目获准立项，国家出版基金向其提供的资助金额高达723万元［5］。

为了提高文化产业整体实力，促进经济发展方式转变和结构战略性调整，推动文化产业跨越式发展，2010年中央财政出资设立了文化产业发展专项资金。文化产业发展专项资金支持项目分为重大项目和一般项目，支持方式包括项目补助、贷款贴息、保费补贴、绩效奖励和财政部确定的其他方式。2010年至2014年，文化产业发展专项资金共发放5期，计192亿元。2015年，文化产业发展专项资金重点支持文化金融扶持计划、实体书店扶持试点、新闻出版业数字化转型升级、影视产业发展、文化创意和设计服务与相关产业融合、特色文化产业发展、对外文化贸易和传统媒体与新兴媒体融合发展。出版企业可根据专项资金每年重点支持的项目，积极组织申报，借此筹措一部分资金。

除中央财政拨款设立的出版基金和文化产业发展专项资金外，中央各部门也设立了一批出版基金。这批基金包括中国科学院设立的科学出版基金、中共中央统战部设立的华夏英才基金、中国人民解放军总装备部设立的国防科技图书出版基金等。

1992年，北京市设立社会科学理论著作出版基金。该项基金主要用于资助研究马列主义、毛泽东思想和邓小平理论，研究北京市改革开放和现代化建设实际以及研究哲学社会科学基本理论，对学科发展有一定意义的优秀学术著作的出版。2008年，湖北省设立社会公益出版专项资金，每年奖励和资助的额度达300万元。该专项资金主要用于奖励和资助传承湖北历史文化、弘扬湖北精神、促进湖北经济社会和谐发展的社会公益出版项目。2012年，湖北省设立数字出版专项资金，从2013年起至2015年每年安排2000万元，支持湖北省数字出版产业的发展。2013年，湖北省设立学术著作出版专项资金，从2013年起至2015年，每年安排2000万元，以促进湖北省学术著作事业的发展。除此之外，地方政府设立的出版基金还包括上海市科技专著出版资金、天津市科技出版基金、大连市学术专著资助出版基金、广东省优秀科技专著出版基金、江苏省金陵科技著作出版基金、福建省优秀著作出版基金等。

为了加强教材建设，积累和保存教学科研成果，我国很多高等院校或独立出资设立出版基金，或与所属出版单位联合设立出版基金。设立出版基金是高校促进高等教育事业发展的重要举措。比如，北京大学设立北京大学教材出版基金。设立该基金的目的是加强北京大学教材建设，培育北京大学教材品牌。北京大学教材出版基金每年筹集资金300万元，其中北京大学出版社每年出资200万元，北京大学出资100万元。清华大学则设立清华大学学术专著出版基金。设立该基金的目的是鼓励和支持清华大学教师个人或集体研究撰写的学术专著的出版。该基金由清华大学拨款100万元，并接受校内外各单位或个人的捐助［6］。

2006年2月，浙江大学与德国施普林格全球出版公司签署协议，共同出资设立科学出版基金。德国施普林格全球出版公司是全球著名的科技出版集团。根据双方签署的协议，科学出版基金运行的第一年，浙江大学出版社出资100万人民币，施普林格全球出版公司出资5万欧元。该基金主要用于资助优秀科技学术专著的出版，并将其推向国际出版市场，进而推动我国科技出版企业走出国门、走向世界，参与国际科技出版业的竞争。

作者或作者单位以补贴出版图书方式向出版企业提供的资助，在性质上也属于出版基金，也是出版企业的一项资金来源。对资助出版的出版物，出版企业应组织有关专家学者对书稿内容进行严格审查，对质量低劣、不符合宣传导向的出版物，即使提供资助，也不能出版。

五、出版企业的众筹融资

众筹是指通过网络平台向社会公众筹集资金。作为一种新兴的网络融资方式，众筹与一般的筹资方式不同，投资人在向众筹项目提供资金的同时，还积极参与项目的实施，为项目的实施出谋划策。因此它可以将生产过程与消费过程直接联系起来，投资人同时就是消费者。

近几年，通过众筹方式为出版项目融资渐为人知并引起关注，一些众筹出版项目获得了成功，比如《社交红利》、《本色》、《互联网金融》、《周鸿祎自述：我的互联网方法论》及《玩出来的产业——王志纲谈旅游》等。这些为出版项目众筹融资成功的案例给出版界以巨大的鼓舞，国有出版企业也开始试水众筹出版。2013年12月，中信出版社、知乎网和美团网联合进行图书出版的众筹融资尝试。其中中信出版社为出版方，知乎网为内容提供方，美团网为众筹支持平台。2014年7月1日，京东众筹平台上线，中信出版社发起的众筹项目《周鸿祎自述：我的互联网方法论》，通过该平台筹措资金160余万元，成为迄今为止通过众筹方式募集资金最多的出版项目［7］。

为出版项目融资的出版众筹，大致可以分为四类，即预销众筹、资助众筹、债权众筹和股权众筹。预销众筹是一种预约销售和向受众融入预销项目所需资金的一种筹资方式。我国出版业目前采用的众筹模式基本上都属此类。资助众筹是公众为公益出版项目提供的资助，单笔资助金额可大可小，资助人通常不会索取任何回报。债权众筹是为出版某个具体的出版项目而向受众借入资金的筹资方式。债权众筹所筹措的资金，需要按约定还本付息。股权众筹是受众向企业投资入股。这是一般意义上的股权众筹，出版企业的股权众筹有所不同。到目前为止，投资者还不能购买未上市国有出版企业的股份，已上市国有出版企业也不能以众筹的方式出让其股份。国有出版企业的股权众筹，只能是项目股权众筹，即将某个出版众筹项目细分为若干相等的份额，供受众认购。此时，参与股权众筹的受众取得的是众筹项目的股权，而非企业的股权。

出版企业在筹集生产经营活动所必需的资金时，不仅要考虑资金的筹集方式、筹集渠道和资金需要量，也要考虑资金的筹集成本和资金结构的优化问题。一般来说，出版企业如果权益资金所占比重较大，则可以考虑增加债务资金的筹集量，以充分发挥财务杠杆的作用；如果债务资金所占比重较大，则可以考虑增加权益资金的筹集量，以控制财务风险。通过资金的筹集，调整和优化出版企业的资金结构。

注释：

［1］朱诠、陈磊：《国外出版企业融资手段与案例》，《出版参考》2002年第16期。

［2］柳斌杰：《以改革为动力加快新闻出版业发展》，《青年记者》2005年第1期。

［3］姚德权：《欧美新闻出版企业融资模式分析及其启示》，《出版发行研究》2008年第1期。

［4］刘昶：《出版业为何需要资本运营？》，《出版商务周报》2008年4月14日。

［5］李仁：《中南大学出版社获国家出版基金723万元资助》。（2009年12月18日）http：// news.its.csu.edu.cn/readnewsarticle？atcid=20091218103343460.html.

［6］高清奇：《全国出版基金发展现状与分析》，《科技与出版》2006年第6期。

［7］范军、沈东山：《众筹出版：特点、回报和风险分析》，《中国出版》2015年第1期。

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