试论科技型中小企业财务风险管理

蔡诗晴 王玲

试论科技型中小企业财务风险管理

蔡诗晴 王玲

我国中小型科技企业

根据《中华人民共和国中小企业促进法》，中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要、增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员和投资人合作创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产及销售，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，以市场为导向，实行"自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束"的知识密集型经济实体[1]。包括科技型中小企业在内的中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，促进中小企业发展，是保持国民经济平稳较快发展的重要基础，是关系民生和社会稳定的重大战略任务。

金融大鳄索罗斯曾经说过：“我几乎什么都不害怕，也不害怕丢钱，但我却害怕面对不确定性。”[2]在市场中，企业常常会面临来自内部或者来自外部的经营环境变化，面临各种不确定性所带来的风险与损失。科技型中小企业存在高投入、高成长、高收益、高风险的特点，它是以高新技术为基础的企业。因而这些企业在发展过程中往往将注意力集中于科技创新、专利发明以及产品开发，而不太重视管理，对风险的敏感度不够，防范和控制风险的意识不强。

我国科技型中小企业的财务风险

风险源自事件的不确定性即对未来予以期望所带来的无法达到预期成果的可能性。风险的存在是客观的，企业管理者只能采取措施有效降低风险，并不能消除风险。由于科技型中小企业相对规模较小，资本结构不合理，财务资料缺乏，内控管理制度不规范，风险所带来的损失对其生存与发展影响巨大。因此，正确认识、分析与防范风险对于中小企业来说是至关重要的。

财务风险是指在企业的各项财务活动中，因企业内外部的环境及各种难以预计或无法控制的因素影响，在一定时期内，企业的实际财务结果与预期财务结果发生偏离，从而蒙受损失的可能性[3]。财务风险客观存在并贯穿于经营管理的全过程中，并随市场环境的变化而变化。财务风险有狭义和广义之分。狭义的财务风险也可称为筹资风险，指在筹资过程中运用财务杠杆不当带来风险的可能性。而广义上，财务风险指在经营活动、财务活动中，由于内部环境与外部环境中各种难以预测或控制的因素，企业财务状况、经营成果的不确定性。不确定的因素可能会对企业产生威胁，但同时也可能带来机遇与挑战。具体而言，企业的财务风险一般分为筹资风险、投资风险、经营风险与收益分配风险。

1.筹资风险

它是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。由于筹集资金无法落实的不确定性，筹资成本较高的可能性，以及资金在经营过程中达不到预期收益的可能性等，都可能引发筹资风险。科技型中小企业着重于技术开发和市场拓展，创造自身在市场中的核心竞争力，资金需求强烈。但相对于大企业，中小企业筹资渠道较少。由于自身规模较小，没有银行信用记录且难以取得信用担保，很难从资本市场和银行获得资金。除此之外，企业在采取民间借贷时支付的利率明显高于银行利率，筹资成本过高加重负担。筹资的困难和筹资的高成本容易引起科技中小企业在经营过程中的资金周转困难。筹资风险受负债方式、期限、利率及资金使用方式等因素的影响，企业负债越多，如果环境发生变化企业不能及时做出调整，将会导致企业面临越大的风险。筹资活动是所有经营活动的起点，因此筹资风险是上一轮资本循环的结果，是资本价值经营所有财务风险的启动点。[4]

2.投资风险

它是指对未来投资收益的不确定性，即实际收益与预期收益的差距。它包括两种情况，有可能实际收益大于预期收益，也有预期收益大于实际收益的可能，他们都是投资风险的形式，既有蒙受损失的可能，也有获得额外收益的可能。投资本身就意味着风险，资金一旦投入，到资金回收之前有一个或长或短的时间差，在这期间可能出现一些无法预计的事件，导致实际收益与预期收益的偏差。科技型中小企业同样希望通过投资获取额外的收益，然而中小企业缺乏科学的管理体制，本身资金积累不充足，筹资困难，营运资金的减少对经营过程中的其他环节造成一定影响，导致企业面临严重财务风险，极有可能无法获得额外收益，甚至对企业生产经营带来损害。

3.经营风险

它是指在经营过程中可能出现的销售风险和售出商品后无法收回本金的信用风险。科技型中小企业处于着力提升竞争力，抢占市场占有率的时期，多采取赊销的方式。在市场竞争日益激烈的情况下，科技型中小企业既要开发创新符合市场的产品，又要快速完成产品的战略转型，这对于管理体制尚不成熟的中小企业是一个挑战。

4.收益分配风险

收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配风险即中小企业由于收益取得和分配而对资本价值产生影响的可能性。收益分配风险概括反映了营业商品产出节点上的经营风险和分配阶段的资本支付风险，它是下一次循环资本垫支价值的资金来源，是资本价值经营所有财务风险的释放，制约着资本价值的规模。[5]

我国科技型中小企业财务风险成因

1.融资渠道少，筹资困难

科技型中小企业以科研创新为基础，在研发过程中以及后续将科研成果转化为产品的生产、销售过程中都需要大量资金的支持，并且要求持续的资金注入或者良好的资金循环足以支持各个环节的正常运行。面对巨大的资金需求量，科技型中小企业的各方面条件限制了筹资渠道。科技型中小企业起点较低，资本结构不完善，生产经营以及技术风险较大，没有银行信用记录并且难以取得担保等，造成银行对科技型中小企业偿债能力的不信任，导致企业难以从银行获得足够的贷款。而且多数科技中小企业很难到达上市门槛的要求，无法通过股票市场筹集资金。鉴于企业自身内部积累不足以支持企业的生存与发展，以及银行信贷政策的歧视与限制，多数科技型中小企业采取民间借贷，而民间借贷的高利率加大了科技型中小企业的筹资负担，提高了科技型中小企业的财务风险。科技型中小企业内部条件不完善和外部环境的不合理造成了科技型中小企业融资渠道少，筹资成本高的状况。

2.财务管理体制不完善

科技型中小企业注重市场竞争，往往缺乏科学、完善的财务管理制度。不具备完善的财务预算、财务监督、财务分析，在财务工作过程中不够科学严谨，对资金的流通管理不到位，会导致企业面临或大或小的财务风险。多数科技型中小企业缺少专业财务人员，没有合法合理分配财务工作、缺乏财务资料，财务管理意识淡薄，职责分工不明确，无法正确、科学、迅速的对财务问题做出反应与调整。并且在生产经营各个环节中的资金运用缺乏科学合理的分配，科技型中小企业过于注重技术研发，企业的资产结构与资金结构在时间和数量上不能协调一致，往往会形成“短贷长投”，造成资金短缺，资金链断裂，不仅损害科技型中小企业的形象，也提高了企业自身的财务风险。

3.资本结构不合理，抗风险能力低

科技型中小企业普遍负债比例偏高，导致财务风险的不确定性偏大，对企业的经营管理存在很大的影响。科技型中小企业筹资渠道过于单一，内部筹资量少，外部筹资几乎来源负债，权益性融资困难。负债比例过高导致的高资产负债率对科技型中小企业的再融资产生负面影响。同时企业拥有的营运资金较少，导致存在严重的负债风险，使科技型中小企业筹资严重缺乏弹性，不利于科技型中小企业日常的运营，无法及时应对突发状况，对企业发展的持续性和稳定性带来严重的威胁。

4.盲目多元化投资

多元化投资是降低投资风险的有效途径，但是它对企业的管理能力、规划能力有极高的要求，多数科技型中小企业达不到这一要求。采取多元化投资的目的一般是为了分散投资风险以及在竞争日益激烈的市场中扩展更多新项目，获取新的竞争优势，然而科技型中小企业缺乏科学的规划，没有合理分析自身的条件，盲目扩展业务，内部整合不完善。盲目多元化不仅存在达不到预期效益的危险，还可能影响到企业原有项目的发展，浪费资源，降低经济效益，损害企业信誉等，失去企业在市场中的核心竞争力。

5.财务风险控制意识薄弱

科技型中小企业一般是投资人和科技人员合作成立的企业，营业重心是技术创新和产品研发，并且科技型中小企业“家长制”问题较为普遍，一般企业的所有者就是管理者，往往缺乏内控意识，忽视了财务管理在企业整体的重要性。多数科技型中小企业对于财务管理认识不够，不能科学、全面的对财务流程各个环节的风险进行有效的预测、控制、分析。财务风险控制体系不完善，财务资料真实性、可靠性、科学性不足，人为的增加了潜在的财务风险。

科技型中小企业财务风险控制的若干举措

1.拓宽融资渠道，提高资金使用效率

鉴于科技型中小企业发展过程中资金需求量较大，抗风险能力较低，筹资时应增加筹资渠道，优化筹资组合。选择银行借款、融资租赁、商业信用及上市融资等筹资方式，根据对科技型中小企业各方面的详细调查分析，确定合理的资金结构。科技型中小企业采取各种筹资方式的有机组合，可在现有条件下，最大可能的为企业筹集足够资金量，降低筹资风险，还可增加企业的自由资金量，为日常生产运营突发状况提供更大的弹性空间。同时应提高企业的经营管理水平，企业筹资的费用来源于企业的经营收益，通过提高资金使用效率，加快资金周转速度，增强使用效益，降低资金成本。

2.建立和完善财务管理体制

财务风险不仅来源于环境的变化，还受人为因素的影响。科技型中小企业普遍没有完善的财务管理体制，应当建立科学的制度，明确个人职责权利，会计资料必须完整、正确、清晰、可靠，保证在企业运行各个环节的有效衔接，做到账实相符、账账相符。以此为基础，进行科学的预算、控制、监督及分析，合理分配资金的比例，严格监督资金的使用。良好的资金运营，完善的财务管理，能够正确的反映企业的经营成果和财务状况，并及时发现财务问题，规避财务风险，为科技型中小企业的发展规划、运营管理提供良好的依据。

3.优化资本结构，有效配置资源

负债比例的高低对企业运营存在很大的影响，科技型中小企业没有科学的财务规划，缺乏合理的负债比例，容易导致严重的财务风险。通过流动比率、速动比率、现金比率、资产负债比及产权比率，分析企业的资本结构，以此为根据调整资产比例，使其基本维持合理的比例。一般认为2∶1的流动比率、1：1的速动比率最佳，通过比率的对比以及变化的观察，分析企业面临的问题以及解决途径。负债比率可以根据企业的经营管理水平和资金周转速度在合理范围内做适当的调整。同时优化负债结构，合理分配短期负债、长期负债，充分发挥负债的财务杠杆作用，降低企业负债风险。

4.科学选择投资组合

科技型中小企业在发展过程中为追求更多的发展机遇，往往会选择多元化投资，同时可以降低投资风险。但多元化投资需要科学的组合，合理的限度。结合自身产业的特点，选择企业本身的多元化形式，更适合相关多元化或者非相关多元化。多元化投资应当在自身现有产业稳定并具有市场竞争力的前提下，适度的选择投资组合。

5.强化风险内控意识，加强财务监督

科技型中小企业内控意识相对薄弱，导致企业抗风险能力极小，面临财务风险时容易陷入严重的财务危机。构造健全的内部控制制度，加强员工的内控意识，强化企业内部审计，提高风险评估能力，能够实现企业内部人员相互制约，加强对企业内部工作监督力度。同时加强外部监督力度，规避企业内部操控行为。降低管理过程中人为引起的财务风险，及时发现存在风险的可能性，最大限度的降低风险的损害。

综上所述，科技型中小企业是我国经济中不可缺少的部分，在大环境中，又面临不可避免的风险。科技型中小企业就财务风险管理方面明显存在不足，应当充分认识财务风险，根据自身特征，加强财务风险管理，科学完善企业管理体制。降低财务风险，提高企业抗风险能力，在复杂的经济市场中规避风险带来的损害，获得更多的机遇，从而促进自身的健康发展。

(作者单位：中国地质大学(北京)人文经管学院）

[1]杨淑娥“.新常态”下科技型中小企业财务风险管理新举措[J].价值工程,2015（21）

[2]郭小金，李振.科技型中小企业财务冗余与企业绩效关系研究[J].经营谋略，2015

[3]魏伟林.科技型中小企业的财务风险评价与防范对策[J].产业与科技论坛,2014（11）

[4]叶华.中小企业财务风险评价与控制研究[D].湖北:华中农业大学经济贸易学院,2005

[5]王庆鹏.浅议中小企业财务风险的防范[J].中国商贸, 2011（17）

[6]范晓雯.科技型小微企业融资的财务治理改善[J].经济研究参考,2015（7）

[7]刘兴.从财务管理角度分析企业财务资源优化配置[J].赤峰学院学报（自然科学版）,2015（3）