阚治东：证券业的拓荒者

采访 郭霞 张臻 文 郭霞 摄影 金伟良

“为开创我国证券市场尽过力”

“曾经为开创我国证券市场尽过力的老兵。”——阚治东如此评价自己此前20年的股市人生。

阚治东的故事很长。

1952年出生在上海的他，写下了中国证券发展史上的许多第一，曾与尉文渊、管金生并称为中国证券业三大教父；他也曾坠入低谷，1997年因“陆家嘴事件”被撤职，2006年又因南方证券破产被起诉并入狱21天。

刚过耳顺之年的阚治东，脸庞清癯，眼神一如既往的锐利，只是声音多了几分沙哑沉稳。

“除了故乡，影响我最深的地方就是北大荒”——阚治东喜欢回忆黑河岁月。他曾形容黑河“是中国最后一片净土”。

那里留下了他9年的知青岁月，也成为他拓荒的坐标起点，更造就了他坚韧不服输，凡事开朗乐观的性格。

1988年，阚治东开始了在资本市场上的拓荒之旅。日本学成归来，他出任工行上海信托投资公司副总经理。上任不久他就突破常规，做起“黄牛”，通过国债买卖初显投资天赋。两年不到，上海信托投资公司国库券日均交易额就从数十万元飙升到1000万元。

1990年，工行上海分行接手申银证券公司，由阚治东担任总经理。又一次，在他“拓荒式”带领下，申银证券突飞猛进。

1997年，阚治东被卷进了陆家嘴股票事件。那一年，阚治东45岁。

1999年，他应邀南下深圳，参与创办深圳市创新科技投资有限公司。他又一次显露出过人的投资天赋，比如，用闲置资金打新股、买卖国债，并坚持投资已产生效益的企业，投资项目不局限于深圳本地。

这些在当时还颇具创新的做法，使阚治东很快得到了“赚钱机器”的绰号，同行形容他：“特别执着，认准了目标，不管不顾一路勇往直前。”

“这种投资思路正秉承了我在黑龙江拓荒时‘筛选优质种子’的成功经验。”

2002年6月，深圳市领导希望阚治东能够拯救濒临破产的南方证券，尽管当年在深创投的年薪已达百万，但他还是接受了任命。

“当然，现在讲起来，很少有人能理解我们这一代人对组织的信任。”阚治东回忆，“去的时候每个领导都和我讲，会给政策、给资金、给人员。可是我去了以后，却面临了员工闹事、银行掐断资金、监管部门下令严管等种种棘手的问题。”

内外交困，却无人援，身心疲惫的阚治东最终挂印而去。

阚治东在《荣辱20年》中披露，“虽然在南方证券任职一年半，但真正集中精力处理事务的时间只有3个月，其余时间多被纠缠于‘无助于南方证券走出危局的笔墨官司’”。

2004年1月2日，南方证券被深圳市政府行政接管。

“我们对前人的尊重还不够”

2003年，从南方证券辞职后，这位老兵选择重新出发。当时，在他面前摆着众多选择，既有知名企业抛来的橄榄枝，亦有一些地方政府发来的邀请，最终他选择了在创投行业的新旅程，于2005年和几个合作伙伴在深圳市成立了东方现代创业投资管理公司。

2006年3月2日，深圳市公安局突然以涉嫌操纵证券交易价格罪逮捕阚治东，同月23日获准取保候审。

“同仓狱友甚至比我还熟悉南方证券，因为这里曾关过孙田志、李振伟（均曾任南方证券副总裁）等一批南方证券的骨干及员工，有些员工我甚至并不认识。”阚治东说，“甚至还见到了大鹏证券原总裁徐卫国，南方证券原董事长刘波。”

这显然是中国证券史上颇具戏剧性的一幕。“如果把管金生（万国证券创始人）、张国庆（原君安证券创始人）、陈浩武（原湖北证券创始人）等人也关在这里，那么几乎可以开一次中国证券业的开创者大会了。”——置身这样的场景，阚治东百感交集。

可以说是幸运，入狱21天后，最终以检方不再起诉而了结。

“真的很难回忆那种感觉，当天就切断了我和家人的所有联系。”阚治东感慨，“现在回过头看那段经历，我们对前人的要求严格了些，大多时候是一代否定一代，或许对他们的尊重还不够。”

当年中国证券业的拓荒者，多数后来遭遇羁绊或身陷囹圄，着实是一道值得令人反思的的命题。而他们重获自由后，大都选择进入了VC和PE行业。

东方现代的初衷是管理投资人的资金，不管理任何投资基金，但后来东方现代作为投资主体进行投资，在新能源、生物制药等领域投了四五个项目，投资规模很快超过3000万元，不得不考虑引进新的资金源，重新成立了东方汇富创业投资管理有限公司，东方现代则作为旗下众多基金中的一个被封闭管理。

“把管理公司干着干着，干成了投资公司。”阚治东笑言。

最初，东方汇富确定的投资方向是新能源。新能源概念宽泛，风能、太阳能、潮汐能、生物能等，从中找到理想并适合投资的项目不是易事，大规模化的只有风能。

之后，东方汇富陆续投资了华锐风电、顺风光电、华风风电、新天光电等新能源企业。有意思的是，阚治东却并不认为新能源行业是东方汇富的一大投资主线。

“如果一定要找到东方汇富的投资逻辑，也许是跟着国家扶持政策走，如新能源、新材料、高端装备业、电动汽车、国家信息技术，其实创投公司都是按照这些方向在投。”

“再也不用担惊受怕了”

研读阚治东的投资逻辑，不难看出其深创投的足迹，最典型的一点，是对深创投布局全国的模式借鉴。

投资机构其实很少有全国布局的，深创投当年如果没有全国布局，不可能变成今天有这么大影响力的机构，它可能像深圳高新投一样，只是深圳市政府下面一个机构而已。”阚治东评价道，“政府开始只给了我们5个亿，第二年我们把它搞到了16个亿。资金哪儿来的呢？社会募集而来的。深创投的做法是官办VC加私募资金，在上海、武汉、成都等设置区域性创投基金。”

东方汇富以深创投的模式予以地区化复制。比如成立的河北产业基金，是当地第一个以民营资本为主导的产业投资基金，在安徽成立徽商、高科、鼎信基金，在佛山成立了东方高新、东方禅控等基金等，团队也从最初的几个人发展到100多人。

当然，深创投值得复制的经验还有很多。“比如对项目的选择标准、如何筛选，包括尽职调查怎么做、上会材料要求标准等，都是在深创投摸索出来的东西，今天这些都能为自己所用。”

阚治东并不回避失败的项目，他最常挂在嘴边的一句话是：“允许有失败的项目，但不许有失败的基金。”

他也善于总结，忙碌之余，会抽出时间写文章，刷博客。他自嘲“不是文学青年，既不文学，也不青年”。但他的文章往往结合案例谈经验，妙趣横生。

如今的他仍然在上海、北京、广州各地奔波……更甚者，他经常早晨在某个城市某个会场，下午就辗转到另一城市另一个会场。但没有了“官衔”的他，精神状态似乎比以前好了许多。

“再也不用担惊受怕了。”即使说到这句听似悲怆的话，阚治东也仍然非常平静，并不如想象中的悲情壮烈。

“做什么事一定要务实，要结合中国实际情况。”尽管曾经有过许多光荣和地位，也曾经历几度沉浮，如今阚治东却拥有了常人难见的坚毅果敢与隐忍克己。

每当酒酣耳热时，他也喜欢跟朋友回忆黑河岁月，如始终带着草莽时代烙印的英雄，在改革洪流中，执力拓荒。