国际航运市场2014年回顾与2015年展望

国际航运研究室

2014年世界经济继续维持温和复苏态势，但受制于发展中国家进出口需求减弱影响，全球贸易发展速度低于预期。展望2015年，欧元区内需不足、日本经济政策效果不明显、中国经济的产业结构调整等问题将增加诸多不确定性，经济增速下滑风险加大。

国际航运复苏态势整体承压

受世界贸易增长缓慢、大量船舶持续交付和航运公司低成本化竞争等因素影响，2014年国际航运市场整体呈现震荡下滑趋势，平均运费水平基本维持2013年水平。从当前国际航运市场来看，市场呈现几个趋势。一是各国经济结构深度调整将影响贸易结构变化。二是新增运力较多将打击市场复苏前景。随着需求的缓慢回升，供需增幅趋于平衡，不过运力增量依然很大，将会对市场运费造成一定冲击。三是能源结构改变将带动船型结构调整。随着各类节能环保型船舶不断投入市场，其成本结构将对原有一些老旧高成本船型造成较大冲击。同时，能源结构改变也将影响国际石油、煤炭贸易的发展。四是合作趋势增强将对现货市场造成重要冲击。随着班轮联盟、货主造船、船东与货主合作等形式增多，长期合同不断增多，进而挤压现货市场。

细分市场将出现分化

展望2015年，从细分市场来看，国际集装箱班轮运输市场与国际干散货运输市场分化趋势明显。

国际集装箱运输市场方面：发达经济体的消费需求增长将成为带动国际集装箱贸易需求的重要动力，预计全球集装箱海运量增幅为6.7%，其中区域内和南北航线增幅将会继续好于东西航线。受新增订单回升、超大型集装箱船舶交付集中、可拆解船舶空间有限等因素影响，预计全球集装箱运力增幅6.3%。新的班轮联盟格局已经初步形成，班轮公司面临较大的融资压力，对市场运费存在共同预期。各班轮公司涨价会更加谨慎，横向与纵向合作、航线优化、成本控制和稳定大客户仍然是核心内容。预计2015年中国出口集装箱运价指数将实现小幅攀升，CCFI全年均值将在1110点～1150点间震荡运行。

国际干散货运输市场方面：一方面中国经济的结构调整将抑制铁矿石、煤炭的边际需求增长;另一方面，全球铁矿石供应格局逆转，矿价持续低位，澳巴矿对于其他非主流矿的替代性明显增强。铁矿石仍然是影响运费市场的最大变数。全球干散货船队开始大规模结构调整，各船队将形成几大核心主力船型。各大船型之间的竞争以及内部的竞争将愈演愈烈，一些非核心主力船型的竞争力明显下降，成为未来市场淘汰的主要对象。但同时现有手持订单规模巨大，2015～2016年市场供应过剩压力继续增大。目前，船厂手持订单共计1.73亿载重吨，占总运力的比重达23%。未来两年市场可能再次陷入底部。2015年市场边际供需有恶化趋势，在结构调整的大框架下，市场的波动性将更加明显，运费价格中枢将降到千点以下，向上空间很大程度上依赖于铁矿石的竞争供应，由于需求端的不稳定和燃油成本中枢下降，运费的向下波动概率加大。全年BDI均值运行区间在800～1000点。