中期调整后还会有新的上升

王柄根

主持人：央行宣布降准后，其实很多人都觉得市场会有持续上行的表现，但现实情况却是短线不断回调。应该怎么理解降准和市场走势的关系？这种调整的时间长度会有多长？

陈亮：2015年2月4日晚间央行宣布降准0.5个百分点。消息一出，即在股民间整体沸腾。说明最近一段时间的下跌，很多人都心里不太“舒服”。但消息面的影响只会是暂时的，只会影响短期趋势，并不能真正的改变趋势。

关于此次降准，加上2014年的一次降息，可以认为进入到“全面宽松”时期的来临。预期在2015年，还会有多次的降准和降息出现。虽然连续的降息降准，说明了实体经济比较差，但股市炒的就是预期，其根本的推动力就是两点：靠资金和心理预期而决定是否有行情及行情大小的，所以对于2015年的行情，不应太过悲观。对于中期回落下跌，应定义为中期调整，其后还会有新的上升出现。

主持人：您判断是中期调整，后面还会有上升，技术分析方面有哪些依据？

陈亮：我根据时间系统和浪形结构，判断的是最迟于27日前后开始中期调整，实际目前看的极值高点（3406点）是出现在了前面的时间节点（1月22日）;因为时间上看，笔者的日线时间节点并没有二月份的任何一个时间，最近的也是3月4日了，所以我认为此轮中期调整已经展开了。

不管我的此结论是否正确，都无碍对大结构的判断，都无碍中期调整的到来。如果再有新的极值高点，则仅仅是划浪中的非唯一性而已，目前需要考虑两个可能：

第一、三浪（5）和五浪并不容易区分出来，3406点到3122点的下跌属于某级别四浪，其后会运行完一段五浪上升，其后才会开始中期调整;

第二，中期调整确实已经展开了，则再有突破3406点的新极值高点就是运行的不规则平台调整（3-3-5浪型），第二个3浪允许超过第一个3浪的高点。

春节之前的预期走势（因我并未计算出2月有重要时间），所以仅给出大致参考意见：3122点开始的上升没有结束，9日是低点性质，春节前最后一周的周初及时逢高清仓过节即可！不用去争论是五浪上升还是强势的B浪反弹，也不用争论是否再突破3406点！拿好红包就好！

主持人：今天我们还请到了对政策分析颇有心得的李飞先生，请给我们解读一下降准后市场为何呈现这样一种情绪？资金的思维逻辑是怎样的？

李飞：降准消息成为了近期市场最大的黑天鹅，并且这种被坑的情绪正在随着时间进一步发酵。有一点比较有意思，就是在周四，降准消息出台之后，权重股的表现，高开低走伴随着明显的放量，这里面大有主力借机出货的影子。无论这种离场是调仓还是说单纯的看空情绪蔓延，实际上至少说明了目前资金对于权重的一种悲观情绪。这种情绪的引爆点是在1月19日两融之后。

两融的管制无论是否有过度解读，一个重要的信号是监管层不希望这种暴涨进一步的延续下去，那么随后，整个市场的增量资金受到压制这是必然的结局。枪打出头鸟，boss已经发话了不要暴涨，那么自然资金就要重新评估。

主持人：周五的市场下跌得还比较剧烈，您对下一周的行情怎么判断？大的方向上还有机会吗？

李飞：短线的压制第一是蓝筹的阶段性见顶，第二是打新的资金外流。前者不太容易修复，但是后者却已经进入后半程。下周二17只个股打新，规模巨大，但侧面来说，度过这一危险期之后，市场也将不再具有短线的压制压力。因此，短线是市场最危险的时候，熬过去，退一万步说，过了春节应该就是艳阳天了。

证监会的政策性需求和注册制的需求，不可能让市场走出低迷。而从国家的角度来说，货币政策已经从直接放水转变为放水和让企业去股市汲水并重，这也同样要求市场走出牛市。这是我们对于大行情判断的一个重要的基础。

主持人：本周央行降准马上有人主观认为会遏制市场的调整格局，甚至会刺激大盘再创新高时，不料遭遇当头棒喝，市场似乎并不领情，高开低走收出中阴线，您如何看待？

金鼎：其实对于降准我们不要有太高的预期。因为降准对市场的影响从来就是很有限的，不会改变市场的趋势和热点，周四上证指数高开70点，之后一路下探，金融股率先回调，其他板块纷纷响应，毫不犹豫。另外对于这次央行降准，之前市场其实是有预期的，只不过时间上有点出乎意料，原来很多人是认为在周末会出台，但是没想到时间提前了。凡是大家已经在预期之中而且基本达成共识的事情，最终消息出来就是兑现。真正会让市场逆转的是那种完全出乎所有人意外的消息。去年11月底的降息，就是完全出乎很多人的意外。但是对于2月份特别是春节前的降准，却是大家基本都早已认定了的。同时1月份市场已经出现高位震荡反复的格局，上档3400点压力较为明显，市场有整固需要。而从2月份市场环境来看，IPO的持续发行、经济数据的疲弱，加上管理层对于当前市场融资融券业务的核查，将对市场构成压力。而大盘权重股由于之前的杠杆化，流动性资金依然是相对紧张，一直在调整，所以大盘在春节前仍会维持震荡调整格局。

主持人：说实话，您对市场热点的把握还是很敏锐和有前瞻性的，近几期一直在提示我们要关注创业板指数创新高并且重点关注互联网等新型成长个股。

金鼎：本周再次呈现出了权重板块走弱，中小盘特别是创业板个股逞强格局，创业板指数再创1809.72点新高，这着实让许多人直呼看不懂，怎么市场风格一下子就变了呢？难道之前的大金融、一带一路等概念就如此降温了。其实究其原因，一方面是之前管理层担心市场过热而推行去杠杆化的影响仍未消除，而且券商板块、工程基建板块的很多个股前期都走出了翻倍行情，获利盘丰厚，兑现意愿强烈，导致这些个股需要调整;而另外一方面中小盘特别是创业板个股前期前期涨幅不大，再加上当前年报行情中，不少小盘股票的业绩超预期，再加上下周新股密集发行，对资金面冲击较大，短期获利资金出逃迹象明显，尤其是部分打新资金，短期出逃意愿强烈。<＼＼Hp1020＼图片＼13年固定彩图＼结束符.jpg>