第三次印度尿素招标之分析

分析预测

第三次印度尿素招标之分析

价格大幅上涨

4月30日，印度IPL再次发起尿素不定量招标，5月9日截标，船期至6月29日。这是继STC4月2日招标后，印度今年举行的第三次招标。

5月9日，印度IPL招标收到31家贸易商共320万吨固定尿素投标量。最低投标价296美元/吨CFR，因其未缴纳投标保证金，被取消资格，第二个低价298.38美元/吨CFR成为本次招标的最低价。印度针对前14家贸易商在以下价格进行还盘：Krishnapatnam/Karaikal/Gangavaram-298.38美元/吨CFR，Kakinada/Vizag-299.50美元/吨CFR，Chennai/Tuticorin-300.40美元/吨CFR，Mundra-299.25美元/吨CFR，Kandla/Pipavav-300.44美元/吨CFR。截至5月15日，8个贸易商接受该还盘价格，成交量为59万吨，还有几位身份未知的贸易商中标，总中标量预计在80万吨左右，同第二次招标一样，第三次招标仍未达到原来150万吨左右采购量的预期。

4月2日的印度第二次尿素招标，最低价为到岸价266美元/吨，本次印度尿素招标，最低价为到岸价298美元/吨，不足一个月时间，招标价就大幅上涨32美元/吨。

中方占据主动权

本次印度尿素招标价大幅上涨，除了国际需求有所好转、国际尿素价格上涨等因素外，其中一个关键因素就是中国挺价发挥了积极作用，在与印方的招标博弈中，中方占据了主动权。

第二次尿素招标，最低价为到岸价266美元/吨，印度觉得这个价格很合理，因为当时波罗的海地区最低离岸价已跌至244美元/吨，而印度的尿素招标，属于大批量拿货，价格理应比散户拿货价格要更优惠些，推算下来，价格应该在到岸价265美元/吨左右。但实际最低中标价在266美元/吨，比265美元/吨还要高出1美元，这已经是很不错的价格了。但中方却认为，266美元/吨的到岸价，折算起来相当于中国尿素出厂价不到1400元/吨，远低于中国的尿素生产成本，再加之当时国内尿素出厂价普遍在1500元/吨以上，完全没有必要把尿素以极低的价格出口给印方，因此氮肥协会呼吁其会员单位不要参与。最终印度只采购到了33万吨的伊朗尿素，原本中东尿素成本低、乌克兰尿素价格低，但都没有提供货源给印度，中国贸易商原本有18万吨货源准备提供给印度，使得其采购量可达到51万吨，但最终这18万吨货源也退出了。印度原本计划采购100万—150万吨尿素，最终只购买到33万吨，远低于预期，从某种意义上来说这次是失败的招标。

第二次印度尿素招标，可以说中国挺价策略大获成功，从另一方面也可以看出，印度离不了中国尿素。国际上的尿素货源特别是低价货源是有限的，中国不参与，印度就很难采购到足量尿素，这给中国尿素以很大自信心。

印度因招标量不足，而国内又需肥，不得不很快就发出了第三次尿素招标消息。对于这次尿素招标，多数人士持较乐观态度。一方面，从时间及上一次印度招标结果来看，33万吨的成交数量远低于100万-150万吨的采购预期，可见目前印度尿素缺口较大，且采购心切；另一方面目前国际上似乎只有中国有能力提供给印度如此大量的货源，加之国内内需稳定无压力，这也使得中方占据了本次与印度谈判的主动权。

但在具体价格上，市场却存在比较大的分歧，由于近年来国际国内市场看空尿素的势力非常强大，有些一直看空市场的人认为离岸价能达到280美元/吨就算不错了，乐观的人则认为应该在290美元/吨以上。另外，就是揣测印度是不是会继续压价，有市场人士认为不会，理由有三：一、印度4月份招标的结果显示国际可供的尿素货源并不多；二、印度两次招标时间间隔仅20天，说明印度对尿素的采购非常急迫，应该是其国内库存空虚的反映；三、时间到了5月份，已经迫近印度用肥季节，春季用肥再次招标的时间已经不够，因此我们有理由判断印度这次招标将会采取数量优先的策略，也就是说印度人必须接受中国的价格才能够采购到足够的货源。

从最终结果看，实际成交价比预期价格要高出许多，据悉，目前国内港口接货价已达到离岸价295美元/吨左右，但许多厂家仍不愿意供货，主要原因一是电价上涨引发生产成本提高；二是国内库存不足，而目前已属于销售旺季，尿素走货顺畅，国内价格比出口价格每吨要高出几十到百元，企业为什么不走国内高价货而要去出口呢？

由于中国的挺价，也使得国际尿素价格不断上涨。5月第二周，国际尿素价格延续前期涨势，多数国家有5-15美元/吨的上涨。尤日内小颗粒港口离岸价为280-283美元/吨，涨3-12美元/吨；波罗的海小颗粒港口离岸价为278-285美元/吨，涨8-10美元/吨；中国散装小颗粒离岸价为287 -294美元/吨，涨3-8美元/吨；阿拉伯海湾小颗粒港口离岸价为290-295美元/吨，涨10美元/吨。伊朗大颗粒港口离岸价为288-290美元/吨，涨5-8美元/吨。东南亚大颗粒港口离岸价为300 -310美元/吨，涨10美元/吨。美国海湾（p.s.t.barge）大颗粒港口离岸价为324-350美元/吨，涨13-15美元/吨。中国大颗粒港口离岸价为295-305美元/吨，涨5-10美元/吨。

不要过分看重中标量

现在市场上还有种认识偏差，就是把中标量看得很重。有人认为，如果此番印度中标量在80万吨左右，基本可以认为印度用肥旺季并不缺货，那么中国后期尿素出口将被看空。一旦失去出口支撑，内销过剩的预期便随之浮现，尿素企业便有可能过早进入“竞价模式”，国内5月下旬的尿素价格有望重回1550元/吨甚至更低。但若此次印度招标达120万-150万吨，则意味着印度确实存在刚需，中国仍可以靠出口平衡内销市场，多数厂商会在坚挺报价的同时兼顾集港。届时，国内尿素出厂报价有望守住1600-1650元/吨。

笔者认为，这种看法未免太机械、太形而上学了，难道印度80万吨和150万吨的中标量，就会使我国尿素价格产生100元/吨的差别吗？这种看法的最主要问题就是把印度的尿素来源都看做是来自于招标，实际上印度的尿素来源主要来自于国内生产，自给率能达到80%左右，只有20%左右需要进口，每年的进口量在700万-800万吨，进口方式也不只有招标一种，还有和中东等国签订了长期协议，每年固定有200万吨左右长协进口，另外可临时性的直接从国际市场采购等。作为印度，他们也在考虑，到底是招标合算呢，还是直接从国际市场采购合算呢？他们有多种途径来保障国内供给，不能把招标的作用过分放大。

再者，这还牵涉到一个印度尿素招标规则的问题，作为印度尿素招标，最主要的操作手法就是价格优先，每次发布不定量招标，众多供货商来投标，出现一个最低价，然后印度拿这个最低价去跟投标者谈判，愿意接受这个最低价就中标，不愿意就不能中标。应该说，这种方式有利有弊，在国际市场供大于求时对印度是有利的，为了能中标，投标者不得不接受最低价；但在国际尿素价格上涨或货源紧张时，印度就不会那么轻易拿到低价货源了，这时有可能出现价格虽低，但却拿不到多少货的状况。不过，作为印度来说，他好像也不太在乎这个，这次招不满，下次再招标就是了，多搞几次招标也无所谓。对于印度的这种操作方式，对我国企业来说，就是要以不变应万变，坚持价格太低坚决不参与的原则，价格合适才参与，要学会放弃，舍得放弃。如果每次都要参与印度招标，然后又想着中标量要大，则有可能会吃大亏。

据国际媒体报道，印度方面对这次中国尿素趁机涨价的做法表示不满，并将其视为一场精心策划的价格博弈方式。目前，印度IPL招标确定成交数量70万-80万吨，其仅为印度此番计划招标量的一半。而根据印度国内市场库存低位和印度4月超过50万吨的销售量分析，有贸易商预测印度很可能在6月中上旬再度发布新一轮招标。

假如印度在6月中上旬再发布新一轮招标，情况又将怎样呢？从印度两次招标都招不满的情况看，对我国明显是有利的，但国际市场上一些来自阿尔及利亚、印尼的新供应量会在6月出现，定价思路或仍低于中国出口，从而进一步加大国际市场竞价压力。面对6月份国际尿素市场可能出现的新格局，也许下一轮印度尿素招标或有新的变化。

（原野）