我国互联网金融的发展现状、问题及政策建议

许海霞 赵鸿鑫 雷茜

摘要：以互联网为代表的现代信息科技使得金融更具多元化、便捷化，对人类金融模式产生了根本影响。互联网金融既不同于商业银行的间接融资，也有别于资本市场的直接融资，是互联网时代正在酝酿的新生态金融模式。推动传统金融业与互联网行业进一步融合，是推动现代金融发展的必然诉求和必经之路，然而机遇与挑战并存，本文就互联网金融显现出的优势和发展中暴露的弊端进行研究，并结合中国金融体制改革现状提出相关对策建议。

关键词：互联网金融;金融体制改革;信息一体化

一、引言

金融服务的本质是融通资金，既将资金从储蓄者转移到融资者手中，从而服务于实体经济。Shahrokhi（2008）指出，网路金融在降低成本、提高产品质量和拓宽金融服务可得性方面作用显著。移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等互联网技术的飞速发展，对传统金融业形成了颠覆性的冲击。

谢平、邹传伟（2012）提出了互联网金融模式的概念，并指出互联网金融下，借助技术手段市场信息不对称程度非常低，资金供需双方直接交易，市场充分有效，接近一般均衡定理描述的无金融中介状态，成为不同于间接融资和直接融资的第三种金融模式，即“互联网金融模式”。互联网金融时代的到来，为资金的供需双方提供直接的交易平台，使得交易与支付将更便捷、人性化，做到了随时、随地和以任何方式进行;同时，互联网金融的崛起，最大程度的淡化了传统金融业的分工和专业化，使市场参与者更为大众化，金融市场交易效益更加普惠于普通老百姓。

互联网金融模式已经初现端倪，具有低成本、高效率、注重客户体验的特点，其从诞生到呈业态发展，和传统金融业已经形成了相互博弈、相互融合、共同发展的态势，成为金融体系的有益补充（陶娅娜2013）。这种新金融模式意味着巨大的机遇和挑战。对业界而言，互联网金融模式将会促成竞争格局的大变化，并带来巨大的商机。对政府而言，互联网金融模式的发展有助于中小企业融资问题、民间金融的阳光化、规范化等问题解决，提高金融普惠性，促进经济发展，但同时也带来了一系列监管挑战。由于互联网借贷组织比较松散，借贷负责人会为获得更高的管理报酬而对贷款风险疏于控制，可能使贷款更易违约 （Hildebrand et al，2010）。对此，有政协委员表态鼓励互联网金融，不会取缔余额宝类互联网金融产品，并将加强监管。但对互联网金融与金融体制改革的方向分析有所缺乏。本文尝试通过对分析互联网金融的现状、优势、存在的问题进行分析，对完善互联网金融系统提出建议，最后探讨我国金融体制改革。

二、互联网金融的发展

支付宝与天弘基金合作于2013年6月13日推出余额宝，仅用17天征得25156万的用户，累计转入资金达57亿元的规模，达到191267元的人均投资。截止2014年3月，余额宝”规模已经突破5400亿元，注册用户达到8100万。

中国电商研究中心（100ECCN）的数据显示，2013年，中国的网民618亿人，手机网民数超过5亿人，通过互联网支付平台累计产生业务15338亿笔，支付金额为922万亿元，分别同比增速为5606%、4857%。

互联网金融产品的竞相推出，带动了互联网保险的发展，推出互联网保险的业务经营的公司从2011的28家迅速增加到2013年的60家，年均的增长率达到46%，保费的规模由32亿增长至2013年的291亿元，总体的增幅达到810%，平均年增长为202%，投保的客户增长率为566%，即由2011年的816万人扩大到2013年的5437万人。

三、互联网金融模式与传统金融的对比

互联网金融是借助于互联网的渠道和大数据技术而进行的金融活动，主要以第三方网络支付、P2P小额信贷等网络信贷等模式发展，它虽没有改变金融的本质、金融的主要功能，但与传统金融还是存在一定的差别。

（一）典型的互联网金融模式

1第三方支付

第三方支付的平台运作本质就是为进行网络交易的双方提供一个过渡的中间账户;通过这个账户，买方进行贸易后可以将货款打至第三方的过渡账户，通过第三方告知卖方进行发货，在买方收到货物并检验成功后，第三方将账户内资金转到卖方的账户。根据中国支付清算协会5月发布的报告显示，截止2013年末，第三方支付在我国达到16万亿元的市场规模;2013年，经支付机构完成的互联网支付超150亿笔的业务量，金额达896万亿。

第三方支付的典型代表有支付宝、财付通等，它们具有以下优点。对买方，可以避免付款后收不到货物的风险，同时在商品的质量方面也有一定保障，因为买方收到不满意的货物时可以通知第三方不付款，增加网上购物的安全性，同时也节约了购物的时间和成本。对卖方，同样可以避免收不到货款的风险。第三方支付平台极大地突破了物理网点及地域的限制，对网络商务的发展起到很大的促进作用。但同时也存在一些潜在隐患。第三方支付为买方和卖方提供支持平台的同时积累了巨额的支付资金于平台上，当资金扩大到一定规模时，可能会因为流动性风险的暴露而衍生出资金安全问题和支付风险问题。同时，第三方支付平台拥有买卖双方的银行卡及账户信息，这会产生信用问题给信息的提供者造成损失。

2P2P模式

P2P是指个体在网络借贷的平台上进行个人对个人的借贷。即，由第三方信贷平台为中介方，借款人与投资人于平台上发布各自的借款信息及投资理财的金额，然后在平台上通过信息进行匹配，双方一对一的签署借贷合同。借款人和投资人在通过了解对方的信用信息等资料后直接签订个人对个人的借款合同，使得达不到传统银行借贷标准的借款人在网络平台上能充分享受贷款的便利。

P2P模式的典型代表有：温州贷、人人贷等，其优缺点如下。优点：P2P模式使得达不到传统银行借贷标准的借款人在网络平台上能充分享受贷款的便利，P2P模式的贷款流程及手续较银行简单，且有较低的贷款利率;P2P贷款以其独特的优势满足民间借贷需求，提升资金使用效率，同时填补商业银行对于中小微企业贷款的空白。缺点：由于目前缺乏相对应的法律规章，因此在产生信用风险的可能性的同时，会造成非法集资和诈骗，危及各方的利益安全，同时造成金融市场的不稳定。

（二）传统金融

传统金融，通常是只具备了存贷款与结算业务的金融服务。传统金融模式的较为突出的特征：一是通过物理网点的设置，通过银行的宣传、客户经理提供的营销方案，面向网点周围的客户群体，通过柜员来办理业务活动。因此传统金融模式主要是客户到实体网点办理业务为主要渠道。二是信息搜集和处理方式比较原始，一般客户填写相应的纸质资料，通过柜员进行汇总，采用录入的方式进入封闭的内部系统。

传统的金融服务是我国金融体系的重要组成部分及核心力量，比较于新生的互联网金融，传统金融具有以下的优缺点。优点：相对完善的法律体系提供保障，健全的遍布全国各地的网点机构，专门化的人才队伍，严格的贷款人审查制度，可以保证客户的资金安全，同时也为互联网不普及的地区提供金融服务。加之，金融机构网点分布广，有利于银行业务的扩大化发展，有规模化带来高效益、低成本;实行专业化分工，大幅度地提高银行工作效率，广泛开展金融服务，取得规模效益。更重要的是，国有银行等金融机构在人民银行的指导下开展业务，能保障资金的流动性，支持国家的发展，稳定我国的金融市场。缺点：受制于物理网点的限制，使得业务的扩展范围受限，且客户需到网点排队进行业务办理，流程繁琐且浪费资源;传统金融安全、稳定的理念抑制了对业务及产品的创新，从而收入主要是通过利差来获得。

四、互联网金融的潜在优势及现状问题

（一）互联网金融的优势

1扩大金融普惠性

普惠金融就是为没有被传统金融的服务范围所囊括的人群、小微企业提供高效便捷的金融服务。互联网金融在互联网以及大数据等信息技术的支持下，降低了金融活动交易的成本及信息的不对称程度，提高金融服务的覆盖面和可获得性，提高了资源的配置效率，扩大了金融的普惠性。无论身处任何社会地位的人都可以通过互联网进行各种金融交易。市场参与者的大众化、全面性使得互联网金融市场交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通老百姓。

2资源配置效率高

互联网金融在互联网平台及大数据技术的支持下，具有强大的信息存储能力及信息处理能力，这在降低融资成本的同时提高了资源配置效率。一是互联网平台能够及时有效的传播和反馈信息。二是搜索引擎能够提供检索信息，提高信息搜集效率。三是大数据技术具备高速处理海量信息的能力、网络云端又具备储存海量信息的能力。

3促进利率市场化

互联网金融创新就是以互联网作为传统金融产品的销售渠道，余额宝就是一个代表。支付宝和天弘基金共同打造的余额宝，自2013年6月17日以来的收益率一直处于高水平，高于各大银行同期五年期定期存款利率，余额宝等这类理财产品在迅速发展的同时将促进理财产品收益率的上升以应对竞争，这有利于推进利率的市场化。与此同时，互联网平台可以降低市场信息的不对称程度。在平台上销售的产品透明度比较高，可比性增强。

4高效率、低交易成本的金融方式

随着互联网的普及及大数据技术的发展，支付方式从银行柜台扩大到到电脑及手机终端，无需构建物理网点、雇佣大量员工，互联网金融的这一创新降低了交易成本，刺激了实体经济交易的增加。互联网金融服务大大提高了操作效率，使客户对互联网金融服务的依赖性变得越来越大，相对传统金融的物理网点取而代之的在虚拟世界的网络交易效率大幅度提高，增加了客户的金融交易需求。

（二）互联网金融存在的问题

1互联网金融机构的法律缺失

我国制定的为传统金融业务提供保障的银行法、证券法、保险法等法律法规，同当前互联网金融的发展不匹配，处于起步阶段的互联网金融相应的法律法规还存在空白。在互联网金融高速发展的今天，如果不能结合其自身特点出台相关法律法规，容易出现信用风险等侵犯交易双方权利及资金安全的问题，造成金融市场的动荡。

2监管体系的不完善

互联网金融市场的发展涵盖范围极广，打破了传统金融业分业经营的边界，极大地冲击了分业监管的模式。同时互联网的包容性和空间虚化性极大地降低了各类金融服务的产品的准入门槛，随着互联网金融发展的不断加强，在现在的银行、保险、证券分业的监管形势下，并没有职责明确的监管部门将互联网金融纳入其监管的范围内，因此缺乏有效的监管体系。

3信用风险

网络融资平台未纳入央行的征信系统，信用审核、风险管理等都依托于虚拟的网络平台，一方面，投资者在进行交易时，容易受到电脑病毒、第三方的欺诈行为的影响;另一方面，网络借贷的投资者主要凭借借款人发布的身份信息、财产凭证等信息对借款人的信用进行评价，在虚拟的网络平台上无法准确有效的了解借款人的信息，这会增加借贷双方的风险。

五、推动我国互联网金融发展的对策建议

（一）建立健全互联网金融风险防范体系

互联网金融的有关法律法规体系的建设要加快步入正轨，加紧制定完善与互联网金融有关的立法，严厉打击借助互联网平台进行的欺诈、洗钱等金融违法犯罪活动。全面完善立法制度，在网络交易的合法性、安全性以及网络犯罪等方面加快立法，加强数字签名、电子凭证的有效性管理，对互联网金融活动中各个交易主体的权利和义务进行明确规定。修订对利用互联网实施犯罪的行为的法律法规，对金融微风犯罪行为要加大刑罚力度，明确造成互联网金融风险应承担的民事责任。

（二）完善互联网金融监管

我国的互联网金融虽进行的如火如荼，但尚且处在发展的初期，对其的监管应该鼓励且坚守底线。第一，科学合理的把握互联网金融的发展趋势，尊重其发展的自身规律，但同时要坚守底线—严禁违法吸收公众存款，严禁非法集资，确保监管的有效性及全面性，以使互联网金融市场能健康高效的发展。第二，相关监管机构要明确自身的职责，有针对性的制定符合我国互联网金融发展的相关法律政策，对可能出现的违法行为及风险，明确相关的量刑措施。第三，加强对互联网系统安全、互联网金融市场准入条件、交易双方信息的真实性等发面的监管，建立相应的信息披露及风险控制机制。

（三）完善社会信用体系，降低信用风险

加强网络金融活动的征信体系建设，通过搜集网络借贷平台登记的信用信息，完善征信体系，最大限度地解决信息不对称问题及由此带来的道德风险。特别对于互联网金融的参与企业，要建立信用评级体系，尽可能减少由于消费者于不了解互联网金融企业提供业务的服务质量、产品的可信度和风险而造成的损失，保护当事人的合法权益。为规范征信活动，引导、推进征信体系的高效发展，推动建设健康的社会征信体系，国务院2013年出台了《征信业管理条例》。

六、我国的金融体制改革

互联网金融是借助于互联网的渠道和技术而进行的金融活动，它不仅没有改变金融的本质或金融的各项主要的功能，反而提高了金融服务的效率及普惠性。中共十八大明确指出，我国要推进金融体制进一步的深化改革，积极发挥金融的基础服务作用，加快资本市场的多层次发展，健全现代金融体系以实现其对实体经济的支持，积极推进利率的市场化改革。推进利率的市场化改革进程，互联网金融能以更合理的价格为社会大众服务，同时利率市场化能推进金融的创新，促进金融行业的竞争力，使得金融市场稳定的高效的发展。此外，互联网企业为资金供求双方提供金融搜索平台，充当资金信息中介的角色，通过降低交易成本和信息不对称，降低了金融中介门槛，进而加剧金融脱媒。

互联网金融的发展有利于推动金融体制的改革，更好地服务于实体经济。而在互联网金融浪潮的冲击下，我国金融体制暴露出了一些缺陷，为了实现高速的、持续性的经济发展，金融体制改革势在必行。

（一）深化金融机构改革

金融机构的改革能够增加金融服务的可获性，有利于推动我国区域、城乡经济一体化的均衡发展。加强金融机构的深化改革，完善业务流程、激励制度，使其成为覆盖面广、运营安全、服务质量高、效率良好、具备国际竞争力的机构，促使金融机构为小微企业与“三农”领域提供高效的金融服务;

深入完善证券公司、保险机构、基金管理机构等非银行部门

的治理结构和内部控制，提升金融服务的开放性、包容性。

（二）坚持市场化改革

坚持市场化改革为方向的金融体制改革利于资源的合理配置，使经济结构往更合理有效的结构调整。利率的市场化水平有待于进一步的提升，汇率的开放性程度不足，二者在形成机制上的不够开放影响了投资以及储蓄的合理配置，从而在一定程度上导致信贷的配给。金融改革意味着市场其决定性作用，它将促进金融产品价格的自主形成，有利于金融效率的提高，同时能使资金的流向更加合理，有助于提高金融企业的自身管理转型升级，实现经济的稳定持续发展。

（三）完善金融监管体制

建立健全不同监管者之间以及与中央银行、财税系统间的统筹机制，达到信息共享，形成有效地监管;完善金融安全框架和系统性风险监测的机制，提高应对危机的处理能力，构建审慎性监管，引导金融机构形成审慎性经营规范;通过对信息透明度的强化监管，形成对监管机构严格的监督制约和罚则机制;建立以市场决定为核心的金融体制，是金融为实体经济提供高质量的可持续性的支持。

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