伊斯兰金融对中国意味着什么？

文/伊斯兰金融学会 Abdulaziz Goni

伊斯兰金融对中国意味着什么？

文/伊斯兰金融学会 Abdulaziz Goni

中国对伊斯兰金融越来越感兴趣，虽然至今没有一个独立的伊斯兰金融机构在中国运行，但对于伊斯兰金融产品来说，中国是一个具有巨大发展潜力的市区

今年3月，首届全球伊斯兰投资门户会议在巴林举行。来自80多个国家7个区域的重要投资发展机构以及相关的投资人参加了会议，其中30多个国家属于伊斯兰会议组织的成员国，而7个重点发展区域包括：海湾合作组织，中东与北非地区，独联体国家，东南亚，南亚，西非，以及撒哈拉以南非洲。

会议主要就国际伊斯兰金融发展的趋势及其影响做了深入研讨，比如：如何在拥有6.7万亿美金的伊斯兰金融市场里，找到投资与发展的机会；如何能够在长期运行的伊斯兰经济规则下，找到投资发展的机会。除此之外，会议还发布了“2015年伊斯兰市场成长报告”，指出了一些重要的具有巨大发展潜能的投资项目。

在过去的10年里，伊斯兰金融以双位数字增长，与此同时更多的非穆斯林国家也参与并抓住了伊斯兰金融发展的机遇。现在伴随着其他领域也逐步涉到伊斯兰金融体系里，可以预计，未来伊斯兰国家和非穆斯林国家会有更多的跨领域合作与发展。

伊斯兰金融产业概况

伊斯兰债券（阿拉伯语为sukuk）是伊斯兰金融体系中最重要的一个部分，就在2015年时，相关的公司和政府预计出售大约145亿美元的债券。而在伊斯兰债券领域，伊朗，、马来西亚和沙特阿拉伯目前占据市场的主导地位，英国也一直努力想参与到伊斯兰债券市场中来，2014年，英国就变成了第一个拥有伊斯兰债券的西方国家，前伦敦市市长吉福德曾说过这么一句话：“伊斯兰金融应该成为英国的炸鱼和薯条”。英国的伊斯兰债券在2014年6月开始出售，吸引了23亿英镑(35.5亿美金)的资金流入。而来自中东的资金被用来建设伦敦的一些大的建筑项目，诸如碎片大厦，它是伦敦最高的建筑，于2013年建完，这批中东资金的幕后金主就是来自卡塔尔的投资财团。英国财政大臣乔治奥斯本一直支持在英国的外国投资，并且支持通过采取一些灵活的方式尽量赶超其他的伊斯兰金融中心。他在2014年6月的一个重要演讲中说：“我想让英国不仅成为中国在西方的金融枢纽，我也想让英国成为伊斯兰金融在西方的金融中心。

在马来西亚，根据证券委员会的数据，企业伊斯兰债券发行占私人债券发行总数的76.1%，同时企业未偿还伊斯兰债券占总的未偿还私人债券的70.4%。但总体而言，发行的伊斯兰债券占总的债券发行量的52.9%，而未偿还的伊斯兰债券也占未偿还债券总额的54.8%。

在去年，证券委员会批准了80个私人债券的业务，总值达到454.1亿美元，其中有47个业务属于伊斯兰债券的业务，总值达到250.04亿美元。而在过去的一整年中，有以4令吉（马来西亚货币单位）为单位计价的伊斯兰债券被两个外国投资公司购买，他们是Bumitama agri Ltd（新加披）和TF Varlik Kiralama Anonim Sirketi（土耳其），购买的总价值达到63亿令吉，折合20.71亿美元。同期间，有13个以外币计价的伊斯兰债券发行，投资者主要来自马来西亚，巴林、中国香港地区，印度尼西亚，日本，土耳其和阿拉伯联合酋长国。

然而，马来西亚证券委员会报告，在2014年总的投资额为104.53亿美元，相比较2013年86.78亿美元，提高了20.5%。而对于风险投资来说2014年的风险投资总额为10.68亿美元，比2013年的11.27亿美元反而同比下降5.4%。而对于撤资来说，2014年总的撤资金额达到138.38亿美元，比2013年94.34亿美元，增加了20.5%，同时也意味着，在2014年有59个投资公司相继撤出马来西亚市场，相比较在2013年有33个投资公司做出了同样的决定，而撤资主要是通过股份偿还和贸易销售实现的。

伊斯兰金融在大中华区的发展

近几年来，中国对伊斯兰金融越来越感兴趣，虽然至今没有一个独立的伊斯兰金融机构在中国运行，但对于伊斯兰金融产品来说，中国是一个具有巨大发展潜力的市区。2009年以来，中国政府给予宁夏很多支持以发展伊斯兰金融，这些支持，满足了生活在宁夏的220万穆斯林人口的金融需求，而这220万穆斯林占了中陆穆斯林人口总数的10%。

另一方面，对于以出口为主要经济推动的中国台湾地区来说，它与沙特阿拉伯有很牢固的互惠互利的贸易合作伙伴关系，主要是台湾的技术产品出口到沙特，而沙特的原油与天然气被贸易交换到台湾。台湾也有自己的一套伊斯兰教法指数，该指数也被显示在阿布扎比证券交易所和迪拜国际金融中心，这有助于潜在的投资者了解台湾内部的关于伊斯兰金融贸易的投资环境。而在香港，金融管理局已无数次表达了使香港作为伊斯兰金融中心的愿望。

这几年里，香港一直为成为伊斯兰金融中心做着改变，包括进行的税制改革以便适应伊斯兰金融体制的发展。与此同时，伊斯兰债券也日渐受到越来越多的关注，这主要体现在香港交易所里，遵循伊斯兰教法原则的恒生伊斯兰中国指数基金的介绍上以及越来越多的银行和金融机构提供伊斯兰金融的服务上。

大中华区伊斯兰金融的未来之路

在中国推广伊斯兰金融是面对着挑战的。因为在目前的经济格局中，中国缺少可行性的伊斯兰金融产品，如果没有金融产品的流通，伊斯兰金融不会得到发展。以中陆为例，为了促进伊斯兰金融的发展，中陆已经开始迈开步子，它通过某个特殊的产业或某个有选择性的投资渠道进入中陆的主流经济里。而我国台湾地区正在努力发展与中东北非国家的关系，同时也在中东北非地区为台湾本身的产品寻找市场，并且允许中东北非国家在大中华圈内开展伊斯兰的金融贸易。至于我国香港地区，它发行了大量的以人民币计价的伊斯兰债券，此举让国际市场和一些监管机构不得不把注意力放在作为全球金融中心的香港身上，同时它也为中国宁夏回族自治区带来了很多外国的伊斯兰金融的投资。

随着中国参与到非洲国家的基础设施建设上面来，这给中国也提供了一个发行伊斯兰债券的机会，筹得的资金可以资助在非洲大陆的基础设施建设。尤其是在中国经济成长趋于缓慢的情况下，中国铁路建造总公司出资了120亿美元，为尼日利亚建设一条总长870公里的铁路，它是中国历史上最大的一单独立运营的海外投资建设项目。对于中国来说，这不仅仅是唯一好处，更为重要的是它为中国企业在非洲赢得了更多的经济立足点。像这种的大的交易可以有一个百分比给予伊斯兰债券业务进行融资，用以鼓励潜在的投资者以购买伊斯兰债券的方式投资到中国与非洲的基础设施建设上来。

目前，多数的亚洲国家或地区都很积极的参与到进口与出口的贸易当中，例如，我国香港地区，马来西亚，新加，和我国台湾地区等以出口为主；中国，印度和印度尼西亚等以进口为主，在出口与进口上是相对均衡的。一般来说伊斯兰金融，尤其是伊斯兰贸易融资在地区市场的扩展上，拥有强大的发展潜能。根据世贸组织2012年的年度报告来看，贸易融资占了全球贸易总额的90%。而就倾向性的趋势来看，伊斯兰贸易融资未来在亚洲的成长会被看好，因为亚洲和海湾国家之间有很强的贸易链接，同时海湾国家的伊斯兰金融正在飞速的成长与扩张。海湾国家有35%的进口产品来自亚洲，与此同时，他们也在出口给亚洲国家的石油中得到好处，例如2013年的数据显示，海湾国家对亚洲的出口额增加了43%。同时，伊斯兰贸易融资在东盟国家也发展的很好，尤其是马来西亚，印度尼西亚和文莱，因为这些国家的本土市场有相对稳定，并且扎根很深的适合伊斯兰金融的经商环境。伊斯兰贸易融资产品可以出现在多种的经济市场环境下，如：进口信用证，伊斯兰金融保理，伊斯兰银行承兑汇票，伊斯兰出口信贷融资，外国出口单托收，外国进口单托收，国内出口单托收，以及债务贸易运营资本融资。

亚洲的新兴市场在2013年时，全年的GDP增长率达到6.2%，总体看起来是持续和平稳的，但也会出现特定时期的波动，是由于美国每月的经济刺激计划所引起的。虽然经历了2008年的全球金融危机，使经济成长趋缓，但这些新兴国家还是期望2014年的GDP增长率达到6.3%，所以新兴国家通过大规模的基础设施建设支出和结构性经济政策来加强国内的经济活动。在亚洲，GDP增长主要依靠中，、印度和东盟5国的带动，根据国际货币基金组织的数据，中国GDP在2014年增长了7.5%，印度为5.4%，东盟5国总体为5.1%，而在东盟5国的国家中，如果详细来看，印度尼西亚为6%，菲律宾为5.8%，马来西亚为5%，而这些国家主要是通过稳定的私人消费以及基础设施建设的投资来实现经济成长的。如果再往远看，这些新兴市场预计在2014—2018年，GDP增长达到6.9%。

总结

根据来自中国媒体报道，中国正在努力扩展伊斯兰银行业务，从而可以建立起与阿拉伯穆斯林世界的贸易联络，同时它已经是这个地区最大的商业合作伙伴，伊斯兰金融领域的专家和学者也越来越多。而对于中国银行界和阿拉伯世界的银行来说，他们急亟要一个联络和沟通以推介越来越多的伊斯兰银行的金融工具给中国当地的民众。而韩国在伊斯兰金融方面也已经跟上来了，根据最近的发展，首先韩国已经要对他们的税收规则做出调整，要求对伊斯兰债券进行税收减免，从而加强伊斯兰债券次级市场的地位。其次韩国中央银行也已经加入了标准制定机构之伊斯兰金融服务委员会（IFSB），这个委员会主要是为伊斯兰金融业制定标准规则的，而韩国中央银行也是第59个加入伊斯兰金融服务委员会（IFSB）的国家银行机构，目前委员会的会员总数已经上升到184名，其他的会员包括卢森堡，日本央行、我，香港地区，新加坡金融管理局等。再次韩国友利银行最近也已经和卡塔尔伊斯兰银行签署了一个谅解备忘录，以加强两个机构双边的贸易金融合作，这个伙伴关系一是为了服务卡塔尔和韩国的经贸活动，二是为了双边公司可以在未来建立一个商业合作的模式。

与此同时，韩国也与一些伊斯兰金融中心有很好的业务交流与金融合作，如韩国进出口银行能够在马来西亚发行伊斯兰债券，虽然在马来西亚市场上也刚刚展露头角；同时韩国与卡塔尔在2014年的贸易交易额已经突破了300亿美元，相比较2013年的260亿美元，创造了15%的贸易增长率。卡塔尔出口到韩国的主要是汽油天然气产品，占了韩国能源需求的30%，其中韩国也是卡塔尔液化天然气供应的主要进口国，而韩国出口给卡塔尔的产品主要是电子产品和汽车。

据业内专家分析，中国在整个区域上扮演着越来越重要的角色，一旦它可以提供伊斯兰银行产品，它将会有更多的机会融入和参与到与阿拉伯地区和其他穆斯林国家的大型建设项目中去。当然电子信息技术也将会是中国另外一个在伊斯兰金融业里，具有竞争力的项目，其中重要的项目包括中国著名的手机品牌华为和小米也可能发行伊斯兰债券，用来支持他们在全球业务的扩展，这将吸引更多的投资者来到中国，尤其是刺激中国信息通讯技术行业的发展。总而言之，中国将会从伊斯兰银行业中获利，并能够在全球范围内带动巨大的经济增长，现在它所需要的只不过是朝向伊斯兰金融迈开的第一步。

（翻译： 伊斯兰金融学会 岩岩）

在过去的10年里，伊斯兰金融以双位数字增长，与此同时更多的非穆斯林国家也参与并抓住了伊斯兰金融发展的机遇。现在伴随着其他领域也逐步涉到伊斯兰金融体系里，可以预计，未来伊斯兰国家和非穆斯林国家会有更多的跨领域合作与发展