财务风险及规避措施

孙玉琦

（吉林广播电视大学延边分校，吉林 吉林 133001）

从经济学角度看，财务风险属于微观经济风险，是所有风险的货币化的表现形态，它集中体现了所有经营风险。现在经济社会高度货币化，在市场经济的环境中，特别是在全球金融危机的压迫下，其经营活动面临、承受的任何风险的发生、发展及危害都集中反映了潜在的经济利益损失或现实的经济利益损失，任何非经济损失也能够以某种方式按经济损失进行折合。

一、财务风险的表现形式

（一）资本结构不合理

长期资本构成及资本构成比例关系就是资本结构。不合理的资本结构会加重财务负担，导致企业偿付能力不足，这样就会产生财务风险。如果资本不足，欲在严峻的市场竞争环境中得到迅速发展，就会被迫利用银行贷款来解决问题。分析负债结构可知，对银行存在过分的依赖，这样一旦有支付危机出现，不仅会使自己丧失信用而使财务风险加大，还会因为逾期借款而加大融资成本。可见，资本结构存在比较大的问题。

（二）投资缺乏科学性

投资包含了两个方面：对外投资、对内投资。对外投资时，投资决策者普遍对投资风险的认识不足，投资带有盲目性，造成巨大的投资损失，频繁发生财务风险。对内投资，主要是固定资产投资。在固定资产投资决策过程中，因为缺乏对投资项目可行性的系统周密的分析与研究，所以就经常发生投资决策失误，不能按期收回投资的现象，投资项目达不到预期收益，这就使得巨大的财务风险渐渐呈现出来。

（三）资金回收策略不当

商业信用问题在当今社会普遍存在。有些为了使销量增加，将市场占有率扩大，采取赊销方销售产品。这能够使利润增加，然而很多在信用销售时不了解客户的信用等级，赊销具有盲目性，导致很多应收账款不受控制，大部分的应收账款长期无法收回，导致最后成为坏账。债务人与存货长期占用资产，造成流动资金不足而无法归还到期债务或进行再投资，资产的安全性与流动性受到严重影响。

（四）收益分配政策不规范

生存与发展受股利分配政策的影响很大。声誉及投资者对情况的辨别都会受到分配方法的影响，进而资金的来源受到影响，甚至潜在的投资者的投资决策也可能受到影响。若利润分配政策的控制制度缺乏，不与实现状况相结合，不实施科学的分配决策，财务结构必然会受到影响，进而造成间接的财务风险。相比国际上广泛采取的股利政策，在我国很少分配现金股利，而是以送红股或配股的分配方法代替，这就有意无意间对证券市场的投机气氛起了助长作用，还有就是对投资者正确的投资理念的形成没有帮助。

二、提高财务决策水平，建立财务预警系统

（一）建立短期财务预警系统，编制现金流量预算

编制现金流量预算是建立短期财务风险预警系统的首要任务，而要完成该预算的编制，主要是通过现金流量分析。通过现金流量分析，能够全面地反映出动态的现金流动状况。若大幅度减少了存货或经营性应收项目，就证明有较好的货款回笼情况，产品积压少，经营能力较强；若有大幅度上升的存货及应收款项，那么经营能力就会下降，同时容易形成潜在损失。应付款项、应收款项和存货项目中有一项失衡，就会导致危机，可以把这三个项目当作短期财务风险的警源。要把各具体目标进行汇总，并以数量化形式把投资计划、财务状况、现金流量和预期未来收益表达出来，建立全方位预算，从而能够对现金流量预算进行准确编制。

（二）建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系

从本质上说，举债等造成了财务风险，不仅要建立短期财务预警系统，同时须建立长期财务预警系统。从经济效率、偿债能力、获利能力、发展潜力等方面来对财务风险进行防范。从经济效率考察，监测的指标有：产销平衡率和应收账款周转率。从偿债能力考察，监测的指标有：流动比率（流动资产流动负债），这个比率高，偿债能力就强；资产负债率，它通常为40%～60%，若投资报酬率比借款利率大，则利润随借款增多而增多，但财务风险也增大。从资产获利能力考察，监测的指标有：总资产报酬率（息税前利润资产平均总额），表示每元资本的获利水平；成本费用利润率（营业利润成本费用总额）。从发展潜力考察，监测的指标有：总资产净现率＝（经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息支出＋所得税付现）平均总资产；销售净现率（经营活动产生现金净流量销售收入净额）；股东权益收益率（净利润平均股东权益）。

三、加强财务风险的控制

（一）筹资风险控制

在生产经营活动中筹资是开端，若管理措施不善就会导致筹集资金使用效益的不确定性加大，就会引起筹资风险。筹集资金渠道分为两大类：所有者投资、借入资金。就借入资金来说，在获得财务杠杆利益时，应用负债经营从而借入资金，这就使收益不能确定，还可能丧失偿债能力。产生筹资风险的具体原因有：利率波动使筹资成本增加的风险；资金组织、调度风险；经营风险；外汇风险。所以，必须对负债经营规模予以控制。

（二）投资风险控制

投资的方式有：投资生产项目、投资证券市场、投资商贸活动三种。而预期收益不是所有投资项目都能达到的，这样就引起企业盈利能力下降及偿债能力下降的不确定性。在执行投资风险决策时，其重要原则就是要勇于进行风险投资，从而获得超额利润，还要克服盲目冒险主义、乐观主义，使投资风险尽可能得到避免或降低。

（三）资金回收风险控制

资金回收是财务活动的重要环节。在引起资金回收风险的因素中，应收账款是重要的一点，虽然它把利润带入财务活动，但是它并没有使现金增加，相反的还要使企业用有限的流动资金来垫付还没实现的利税开支，导致现金流出加速。因而，强化应收账款管理主要在：建立销售责任制；建立稳定的信用政策；确定客户的资信等级，对偿债能力予以评估；确定合理的应收账款比例四个方面。

（四）收益分配风险控制

在财务循环中，收益分配是最终的环节，它包含了两个方面：分配股息与留存收益。分配股息是股东财产扩大的要求，留存收益是扩大投资规模来源。若扩展速度很快，生产规模、销售规模的快速发展，就需要添置很多资产，留用很多税后利润。但若有很高的利润率，而股息分配又比一般水平要低，股票价值就可能受到影响，收益分配风险由此而生。所以，两者之间的平衡是一定要注意的，必须加强财务风险监测。

所以在平时就要树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强财务风险控制，防范财务危机，建立财务风险预警指标系统，加强筹资、投资、资金回收及收益分配的控制，加强资产管理，从而实现效益最大化。财务风险客观存在于财务管理中，影响风险产生的原因也如出一辙。随着社会主义市场经济体制的建立及不断完善，参与市场的程度也在随之加深。由于市场竞争，优胜劣汰的作用，从而使风险比以往任何时候都更为严重，对日益突出的财务风险问题缺乏认识，缺少防范措施和手段，会导致亏损，甚至破产、倒闭。因此，必须重视研究财务风险，了解财务风险的影响因素，进一步强化企业财务风险意识，加强财务风险的管理，建立健全的财务风险预防系统，并及时采取相应的防范措施，才能在日益激烈的市场竞争中求得生存和发展。