航运运价衍生交易、航运定价权与国际航运中心地位

韩汉君 上海社会科学院经济研究所研究员

点评

航运运价衍生交易、航运定价权与国际航运中心地位

韩汉君 上海社会科学院经济研究所研究员

国际航运中心的发展首先就是提高航运服务能力，其次是上升到全球范围内的资源配置能力，最终是具备更大的航运定价权和航运规则制定权。目前，伦敦国际航运中心已经发展到具备航运定价权和规则制定权的水平。上海国际航运中心的航运服务能力已大幅度提高，其中长期发展目标肯定是提升功能、提高在国际航运领域的话语权。上海航运交易所、上海航运运价交易有限公司的发展，无疑是提升上海国际航运中心地位的实质性举措，需要大力支持、培育和推动。

受多种因素的影响，国际航运价格波动幅度巨大，需要国际航运服务的企业会面临运价的不确定性或者说航运成本支出风险。为应对这一风险，衍生于航运服务基础上的航运运价衍生品交易应运而生。可见，航运运价衍生品交易的微观功能之一，就是为企业提供可以套期保值的工具，或者说可以有效管理航运价格波动风险的工具。这是一个国际航运中心发展到一定层次必须提供的服务之一。航运运价衍生品交易的另一项功能就是发现航运价格，即通过这样的衍生交易，汇集影响航运价格的各种因素的作用，形成一个比较客观的航运价格。一旦一个航运中心通过衍生交易形成航运价格，并且为越来越多的企业所采纳，也就是具备越来越大的航运定价权，航运中心在全球航运领域的地位就会越来越高。这正是上海国际航运中心建设的目标之一。

那么，航运运价衍生品交易是采用场内交易所进行标准化合约交易的方式（如上海航运运价交易有限公司所推出的交易方式），还是采用场外柜台交易的方式（如上海清算所推出的交易方式）更好呢？实际上，两种交易方式各有优劣势，都会继续存在，以满足不同的市场需求。交易所交易提供标准化合约交易，能满足绝大多数交易需求；而柜台交易则能满足个性化交易需求。作为现代金融交易创新发展的成果和趋势，交易所的标准化产品交易无疑具有更大的市场潜力。

航运运价衍生交易同样也是高风险的金融衍生品交易，因而完善的市场交易规则、完善的市场交易监管显得非常重要。这需要相关监管机构、交易所机构的共同努力。具备了完善的交易环境基础，基于庞大的市场需求，航运运价衍生交易必然兴旺。