中小企业多元化融资模式研究

孙汇慧

摘 要：中小企业是我国国民经济增长、优化社会资源配置的主要组成部分，但融资一直是中小企业久攻不下的难题。文章分析了目前我国中小企业融资难的现状，盘点了多种融资方式，探索中小企业的多元化融资模式。

关键词：中小企业；多元化；融资

中图分类号：F832.3 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2014）32-0125-01

中小企业是我国经济生活的重要构成部分，据统计，约4 000万家中小企业在工商注册登记，在注册企业总数中占99%以上。而且中小企业在国民经济稳定增长、优化经济结构、拉动民间投资、缓解就业压力等方面也起到了关键的作用。然而，由于政府忽视中小企业重视发展国有大型企业，致使中小企业的发展陷入诸多困境，其中融资问题是最大的瓶颈。四大国有银行对中小企业贷款条件苛刻，尤其对县域中小企业的贷款更附加了许多额外条件。本文就中小企业融资模式的多元化进行讨论。

1 中小银行等中小金融机构主导型融资模式

中小企业的资金需求与银行的资金供给之间差距很大，这种局面严重拖累了中小企业的发展。根据《中国人民银行统计季报》统计，2004年9月底，城乡信用社和商业银行作为为中小企业服务的两家主导银行的资产在所有金融机构资产中只占18%，贷款占全部贷款额不到20%，这与中小企业在国民经济中的重要地位极不相称。因此，积极建立和大力发展区域中小银行等中小金融机构，为中小企业提供服务，势在必行。通过建立中小企业银行、社区银行、民营银行，使这些银行担任中小企业融资的主角，直接为中小企业提供资金服务。中小企业根据自身实际资金需求情况向这些银行直接申请贴现贷款、信用贷款、仓单质押和厂房抵押等各种贷款，比如民生银行。相对大金融机构而言，中小金融机构对中小企业贷款交易成本低、适应性强、经营机制灵活、监控效率高。

在美国，大银行主要为大企业服务，面向中小企业的是专门从事中小企业金融服务的中小银行、信用社、信贷协会等。据统计，美国信用社有115 000多家，中小银行8 000多家，在信贷机构总数中的比重是75%。欧洲的大银行也为中小企业服务，但对中小企业提供金融务的主力也是中小银行、社区金融机构。为此，我国应借鉴国外成功经验，加快建设中小金融机构的步伐，和国有大中银行密切合作，为中小企业融资开辟绿色通道，破解我国中小企业融资难题。北京正大恒远是2005年成立的民营中小金融机构，与光大等商业银行合作，为中小企业提供一条全新的融资渠道，这种融资模式值得全国推广。

2 建立中小企业互助基金会（或发展基金会）

由中小企业出资建立，组成会员联合担保共同体，也就是互助基金会，会员只缴纳一定会费就可申请到数倍于会费的贷款额。若企业经营不善，由该组织分担银行贷款风险，同时起监督作用。互助基金会可在行业协会、社会团体和商会中成立。互助基金会的主业是会员之间的抱团自助和应急互助，包括临时困难救助和过桥资金，成熟时还可提供担保，一般不参股、不提供长期贷款，以保证资金安全和周转速度，为更多企业会员服务。这种融资模式，政府要在法律和政策上支持。在税收方面给予优惠，扶持基金会长存和发展；在成立的初级阶段给予资金支持，或以优先股投资，2～3 a后基金会发展成熟退出，以便基金会迅速成长壮大。

3 租赁融资型模式

当企业需要筹措资金添置厂房、机器设备等，因资金缺乏不能以直接购买方式投资，而是以付租金方式向租赁公司租用。租赁公司先按照企业要求的厂房、机器设备等代购，再以租赁方式出租给企业，也就是企业以融物的方式融资。目前这种融资方式被中小企业广泛运用，并发扬光大。中小企业有偿使用一定年限，按合同所租用的厂房、机器设备在其使用寿命期限内所有权转移到中小企业手中。

4 募股融资型模式

这种融资模式需要政府鼓励和支持，使得一些效益好、潜力大的中小企业上柜融资，大力发展柜台交易。既解决了中小企业的融资问题，又为居民提供了新的投资路线。相比于上市的一些股票，人们购买这种股票更放心，更有投资价值。但由于政策的种种限制，中小企业取得发行股票的资格很难。在我国所有上市公司中，非国有中小企业所占比例不到3%，并且我国通过有价证劵融资所获得的资金在企业资金来源中仅占10%，而西欧、美国的企业通过有价证劵融资取得资金比重高达50%。

5 债券融资型模式

企业债券是资本市场主要组成部分。政府要完善和发展债券市场，鼓励中小企业债券上市，首先要放松发行债券条件，扩大发行额度，审批制改为注册制，完善担保和信用评级制度，并调低利率、增加债券种类，加快建设中小企业债券二级市场，让中小企业债券发行顺利，甚至鼓励和支持中小企业开辟海外融资新市场。

6 私募融资型模式

引进新的股东，从而增加资本金，包括企业以拟投资的项目为载体。

7 外资融资型模式

对于有技术成熟先进、资金积累等各方面有一定程度竞争优势的中小企业，可利用金融手段引进外资。比如以设备、技术入股、采用股权交换成立中外合资企业，以合资企业的身份融得部分资金。该融资模式的关键在于大力改善投资硬环境和软环境。外国大财团、大公司往往看好中国这个大市场，有着长期投资、长期获利的打算，当然他们也十分关注中国政府给予合资企业的优惠政策，但最看重的还是企业的效益。

8 民间资本融资型模式

民间资本是指一个企业的股份或其他形式的资本在私人手中。主要包括私营企业的资金和个人的资金。利用民间资金来扶持中小企业也是一种解决资金难题的模式。河南商业经济学会常务副会长兼秘书长宋向清介绍，我国民间资本目前存量约30万亿人民币，占2011年GDP的比重为6%。由此可见，民间资本有着巨大的融资潜力，不可小视。而民间融资目前属于非法金融行为，如台会、各种盈利性集资、民间借贷等，尽管政策不允许，但民间融资一直存在，政府可以引导民间资本合法地走进金融市场，既帮助破解了中小企业融资难题，又满足了民间资本盈利的要求，还规范了民间资本金融市场，杜绝了高利贷等金融混乱现象。

9 打包贷款融资型模式

中小企业向银行贷款首先要解决担保问题，可以把需要贷款的中小企业打包成“大企业”向银行贷款，然后再把贷得的款项分配给所需资金的中小企业。成都高新区已有打包贷款成功的先例。2005年，以成都高新创新投资有限公司为平台，筛选一批有资金需求的优秀中小企业打包后成功地国家开发银行贷款1亿，担保公司承担风险70%，高新区承担12%，银行只承担18%，款项从银行贷出后再分别贷给中小企业50家。2006年高新区用同样方式再次从国家开发银行贷得2亿，为百家中小企业雪中送炭。2009年该方式贷款上升到5亿。高新区先后以打包贷款模式融资总额超过20亿，获利的中小企业有500多家。打包贷款融资模式无疑是一种值得探索的新型融资模式。

中小企业融资难题有多方面因素所致，要从根本上解决这一久攻不下的难题，须建立多层次国民经济体系、多渠道资金来源和多元化的金融结构，各取所需，各尽所能。

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