从阿里小微金融服务看浙商融资模式创新

□文/葛锦晶

（浙江经贸职业技术学院 浙江·杭州）

阿里巴巴从为中小企业提供电子商务平台（B2B、B2C、C2C）起家，建立起国内最为丰富的中小企业数据库和信用记录，并凭借这样的优势开展了一些列金融创新，建立起新的金融生态系统。

无论是从自身的行业扩张角度还是从维护自身生态圈体系建设的角度出发来看，阿里巴巴其实都有涉足金融的想法。阿里金融最初的目的很可能是作为一项增值服务存在的，立足于以淘宝为核心的阿里生态圈，让金融更好的介入，为生态圈里的居民提供更好的衍生服务，让其更愿意在生态圈里停留，以此来保证生态圈的配套服务更加完善和协调，从而凸显阿里生态圈自身的核心竞争力，确保优势地位。只是发展到现在的阿里巴巴更加激进地走入到金融系统中来，已经摆脱了其作为配套而存在的最初想法了，他显然想成为金融体系中的一员。

2009年，马云已经开始呼吁银行进行改革，马云在卸任阿里巴巴集团CEO 之前就曾宣布阿里未来三大战略方向：平台、数据和金融。随后，阿里巴巴将支付宝打包，成立阿里巴巴小微金融服务集团。目前，阿里小贷、支付宝、余额宝等一系列的金融创新，正在成为新的金融生态系统。据最新消息，首批5 家民营银行试点方案已确定，阿里巴巴将利用现有优势尝试网络银行的全新模式。这些为阿里巴巴集团创造更大财富的同时，也对现有的金融体系和银行造成冲击，从另一个层面讲，阿里小微金融服务的创新对于浙商中小企业融资模式的转型也将产生重大的现实意义。

一、浙商中小企业融资难现状

浙商中小企业数量众多，据统计数据显示，当前中小企业占浙江省总企业数量的98.5%，上缴的税收占到全省税收总量的50%，贡献GDP 占全省总数的60%，创造的就业率占到浙江省的80%以上。从一定意义上讲，在浙江省经济增长方式转型时期，浙商中小企业在解决城乡就业问题，促进社会和谐稳定，抑制经济下滑等方面起到了举足轻重的作用。

尽管浙商中小企业对于浙江经济发展做出重要贡献，这些企业在发展过程中由于自身内部问题或者外部环境问题还是遭遇到许多困难和阻碍。特别是2011年上半年以来爆发的“钱荒”、“中小企业倒闭潮”、“中小企业贷款难”等事件，更是让我们对浙商中小企业的未来发展感到忧虑。

（一）银行业金融机构观望情绪严重。如果说2011年温州企业老板跑路潮是由于民间借贷资金链断裂引起的，那么这两年中小企业融资困难很大程度上是由于大银行对于中小企业减贷、少贷、不贷，继而中小金融机构跟进所引起的。银监会要求金融机构对于小企业贷款实施规模单列和做到“两个不低于”政策已经很少被各银行所提及。但是现在银行普遍存在两种倾向：一是不敢贷，即使有需求也不敢贷，害怕有风险；二是不愿贷，因为银行内部考核上对中小企业产生不良贷款的容忍度丝毫没有减弱。这两种心态直接导致中小企业获得贷款的准入门槛提高。

（二）信贷政策与风险偏好呈现国进民退迹象。大银行是社会金融资源的主导者和垄断者，据资料显示，80%以上的金融资源被四大国有银行所控制，理应承担起为中小企业服务的社会责任。特别在浙江，中小企业数量占到浙商企业总数的98%以上，大型金融机构更应为这些中小企业的发展创造一个良好的金融生态环境。但是，目前浙江省的融资状况是，带国字号或者有国有背景的企业获得贷款或高额授信就容易得多，而面向中小企业的贷款审批标准趋于保守，审批权限上收，审批要求越来越严格，环节增多，流程延长。

（三）信贷期限结构上普遍存在“短贷长用”现象。浙江省中小企业贷款期限普遍在6 个月到1年，不少企业不得不用流动资金代替固定资产投资，同时也逼迫企业通过民间借贷频繁转贷，给企业造成极大的不确定性。从某种程度上说，银行短贷催生了转贷，而转贷又催生了“高利贷”，不少“跑路”企业老板最后一根救命稻草多数是这样被银行拔掉的。

近年来，国家和政府对于改善中小企业融资难现状，促进中小企业健康稳定发展推出了很多相关政策和意见。如启动温州金融改革试验区，成立温州市地方金融监管服务中心等。然而，由于实际操作过程中碰到新问题和金融创新能力的欠缺，浙商企业的融资难问题仍然没有得到根本性改变。

二、西方发达国家经验借鉴

西方发达国家为解决中小企业发展中的金融难题，采取了许多创新举措，有效促进了中小企业发展。主要金融创新方式：

（一）开发针对中小企业的融资产品。西方发达国家中小企业的发展也面临融资难问题，很多高增长型中小企业难以从商业银行获得贷款，同时又达不到债券市场的投资等级要求和股票市场的上市条件，但由于西方市场的金融管制相对较小，融资创新空间较大，因而出现了一系列面向中小企业融资的独特金融创新产品，如美国的垃圾债券。这些垃圾债券面向融资信用度低、贷款难的发展型中小企业，稍有疏忽可能形成不良资产，因此被形象地称为垃圾债券。1970年中期，美国许多医药、化工、计算机、半导体、仪器仪表等高科技成长型中小企业迫切需要资金，而其往往不能达到银行贷款或投资等级债券发行的要求，同时也不符合上市条件，正是依靠这些垃圾债券的帮助，这些中小型企业获得快速发展，也奠定了美国新经济的基石。

（二）开发为中小企业量身定制的科技银行。科技银行是一种专门为快速成长的企业提供风险贷款的金融机构，提供商业银行不能提供的金融产品和服务。科技银行提供给初创的公司，特别是依赖风险投资的公司，以任何形式的贷款，如硅谷银行就是一家这样类型的金融机构。该银行创始于1983年，设在美国加州的硅谷，现在已经在美国成立了27 个国内分行，而且在印度、以色列、中国设有分行。硅谷银行积累了20 多年的经验，坏账率小于1%。成长型中小科技型企业可以从硅谷银行获得SVB（SVB 金融集团）创业贷款，然后随着企业的发展进一步获得资产贷款，到企业规模壮大后，其金融需求就可以由一般的商业银行承接过去。所以，科技型银行就是在中小企业早期融资阶段进行资金融通的专业性银行，确实起到为中小企业量身定制的功效。

（三）设计资产重组形式的创新融资模式。中小企业在发展过程中，往往需要不断进行资产重组，西方发达国家借助企业重组，经过精心设计，创造出一些创新的融资模式，比较典型的是APO（替代公开上市）和SPAC（特别并购上市）。APO 和SPAC 都是借壳上市的特别形式，APO 在借壳的同时发行公司股票，进行再次上市；SPAC 是把直接上市和间接上市结合起来，既可以直接上市，又不用负担很多成本，融资也不用等待很长时间。

除此之外，还有其他很多扶持中小企业的金融产品创新模式，都是采用不同的手段和渠道促进中小企业的发展。

三、浙商融资模式创新途径分析

纵观浙商中小企业融资难现状以及西方发达国家对于解决中小企业融资难问题的对策，本人认为系统性针对中小企业的金融创新是一个长久而有效的办法。继温州金融改革试验区成立以来，国家和政府在政策层面激励金融市场产品及服务创新的力度进一步加大，民间非法融资泡沫破灭，随之而来的是更加理性和稳健的金融市场秩序。

（一）改进和创新社会信用管理和应用文化，推动中小企业融资服务环境的改善。在阿里巴巴没有获得银行牌照之前，阿里小贷公司已经初露峥嵘。阿里巴巴之所以能够实现成功创新，关键是其具备庞大的上下游客户资源和由此形成的海量交易信息。而传统商业银行手中只有客户的支付结算数据，在公司信贷方面需要另外建立信用评价系统。从这个角度上看，为了能够让传统商业银行更加放心地放贷给中小企业，各级政府可以结合地区特点，通过整合公共事业、银行、工商、税务、法院、海关等主要信用载体和信息资源，建立区域性的信用管理和公示，培育中小企业的信用意识，加强信用文化建设。同时，应尽快完善全社会的中小企业信用担保体系和机制，规范和完善中小企业信贷担保制度。

（二）鼓励各类银行创新金融产品，实现中小企业融资产品多样化。据浙江银监局统计，为减少企业“短贷长用”，并依靠民间融资临时周转向银行“还旧借新”的问题，2011年到2012年初浙江辖内已有21 家银行创新推出40 多款还款方式传新产品，降低中小企业融资负担。针对中小企业融资难、融资贵，很多商业银行已经开始努力探索小微金融，在经济增速下行的背景下改进中小企业金融服务。但是，目前中小企业融资产品还比较单一，远远不能满足他们快速发展的需要。因此，金融机构要更多地了解、研究中小企业的特点，要根据不同地区、不同行业、不同生命周期阶段中小企业的不同融资需求，创新出更多量身定做的融资产品，从而实现中小企业融资产品的多样化。比如，初创期的中小企业由于本身就没有什么资产，又需要融资，可以办理股东个人或第三方财产担保融资。随着对价值的肯定，知识产权融资以及更多股权融资方式也将更好地帮助中小企业创新创业。

（三）逐步建立起立体的中小企业融资体系，摆脱对银行融资的过度依赖。参考国外成熟的金融市场融资体系，比如美国，一般来说，企业从股市上融资的比例占37%，从债券市场上融资48%，银行贷款只有15%。这对浙商中小企业来说，2009年10月正式启动的创业板给中小企业尤其是高新技术企业提供了一个新的融资渠道。当然，年轻的创业板在发展初期遇到不少问题，比如投资气氛浓重、套现风波等，这些问题的解决需要监管审批部门和企业高管承担更大的责任。此外，本文上述提到过的阿里巴巴等民营银行市场准入机制的开放，中小企业互助基金、同行拆借等手段都是帮助中小企业拓展融资渠道，建立比较成熟的融资体系的有效办法。

（四）重视电子银行业务发展，建立网络化的融资渠道平台。比尔·盖茨曾经说过，传统银行如果不能对电子化做出改变，将成为21 世纪灭绝的恐龙。国内很多家商业银行已经开始转变业务发展战略，将更多的目光聚焦在电子银行业务领域。比如招商银行已经改变争夺传统物理网点的传统思路，而是转战网上银行。目前，招行在全国的物理网点仅有900 家，甚至不及国有大行的零头，但网上的替代率达到90%。行动起来的还有建设银行和交通银行，2013年8月，建行“善融商务”电子商务网站应运而生，其业务涵盖了电子商务服务、金融服务、营运管理服务、企业社区服务以及企业和个人商城等领域。在电商服务领域，善融商务提供B2B 和B2C 客户操作模式，涵盖商品批发、商品零售、房屋交易等领域；在金融服务方面，将为客户提供从支付结算、托管、担保到融资的全方位金融服务。不难看出，传统的商业银行操作模式已经很难符合中小企业融资的“短、急、快”特点。在信息化高度发展的今天，商业银行利用电子商务平台创建网络化的融资平台，将能更大程度地满足浙商中小企业的融资需求。

［1］张留成.金融创新与我国中小企业融资问题研究［J］.企业研究，2011.24.

［2］邹仪开.小微企业金融创新探讨［J］.中国证券期货，2012.10.

［3］林毅夫，李永军.中小金融机构发展与中小企业融资［J］.经济研究，2005.3.