与其决策犹豫 不如中庸应对

吴文轩

在股票操作中，经常会碰到这种情况。那就是，当股价涨到一定位置后，到底持有，还是卖出呢？或者说，当股价跌破一定价格位置，要卖吗？这时候很多投资者很迷茫，甚至深表焦虑。跟专业的机构不同，一般的散户投资者缺乏深厚的研究功底和及时的调研确认。但面对股价波动，同样要做出决策。风险最小化和盈利最大化的矛盾常在，决策犹豫是操作中的常态。

中庸之道，在儒家学说中备受推崇。以前读书的时候，老师就指出孔子所说的中庸之道，并非折中主义，因为折中主义是和稀泥、没有原则的。而中庸之道的基本原则是“凡事有度，过犹不及”。即凡事都要尽可能追求最为恰当合理的处置，不能过，也不能不及，事情做过了头就跟做得不够一样。笔者认为落实到投资上，中庸之道在于平衡，这是投资持续盈利的保证。

笔者经过独立思考，认为中庸之道在投资中主要体现在以下五个方面：

一、在市场心理学方面，就是贪婪和恐惧中寻求平衡。中国股市暴涨暴跌经常出现。中国A股价格会如同钟摆一样，要么涨过头，要么跌过头，周而复始，来回摆动。

对策：牛市阶段，顺势而为，不要轻易去猜测顶部；熊市不轻易抄底。2005年难猜沪指6000点。2008年老股民3000点被套到1600多点。新股民不妨好好体会这句话：顶部是涨出来的，底部是跌出来的。

二、在操作目标方面，是在盈利和亏损中寻求平衡。来到股市期望盈利，实际上“七亏二平一盈利”的投资魔咒多年来并没有改变多少。

对策：做好预期管理。自己的风险偏好以及资产规模要跟投资盈利预期挂钩。在操作中，决策犹豫的时候，不妨想想持续盈利的重要性。原则：多赚比少赚要好，少赚比不赚要好，盈利比亏损好，小亏比大亏好。因此适度卖出或者买入未必就是坏事。

三、在仓位管理方面，是在空仓和满仓中寻求平衡。仓位管理即资金管理，是在资金达到一定规模后，特别注重的事项。

对策：牛市不妨采用532模式。即5成底仓3成滚动2成现金管理。熊市235模式，震荡行情不妨333模式。灵活并坚定执行是关键。日常决策犹豫，不如适度采用中庸之道，进行适度的买卖操作。比方买卖三分之一，或二分之一，都是合理的。案例如中签新股上市持续上涨后涨停放量打开就可据此操作。

四、在操作风格方面，是在于偏激和保守中进行平衡。每个投资者性格和资金规模不同，风险承受能力以及风险偏好各异，不同的投资者有不同的操作风格，不同的市场气氛偏好不同的操作风格。过于偏激和过于保守都不可取。

对策：根据自己的性格特征，采用不同的操作风格，检验标准就是能否获得持续的盈利，尽可能在风险控制方面做好管理，采取积极的防御进攻策略。

五、在买卖择股方面， 是在择时和选股中进行平衡。择时和选股是时间和空间的体现。中庸之道在于权变，选取适当的参照物。

对策：深入研究，精选个股，超越牛熊，争取超额收益。择时方面，动心忍性，顺势而为，择时而动，做大概率事件。两者在操作方面都可以运用黄金分割技术。