特变电工：新能源业务助力业绩提升

杜瑶

《动态》：11月12号晚间，特变电工（600089）发布公告，其控股公司特变电工新疆新能源股份有限公司将投资建设多个光伏并网电站项目。本次公告对公司有哪些重大意义呢？

孔铭：我了解到，特变电工这次投资建设的光伏并网电站项目具体包括阿克陶60兆瓦光伏并网发电项目、阿瓦提县30兆瓦光伏并网发电项目、乌什县一期20兆瓦光伏并网发电项目、巴楚县一期20兆瓦光伏并网发电项目，合计投资金额逾12亿元。

资料显示，特变在新能源领域耕耘已超过10年，尤其光伏EPC规模是全国第一，这种系统集成优势对于公司转型BT项目有很大的优势，在发电效率和管理效率上有优势。同时公司在新疆西北部地区已有很多的光伏EPC项目，且跟当地政府有着良好的关系，资源储备上也有较大的优势。

近年来，特变利用新能源终端资源优势，培育的光伏配套工程业务，已经从自身配套产业成为新的业绩增长点。

在我看来，丰富的资源储备和系统集成优势，将助力公司的BT转型步伐。BT项目的利润率超过10%，而EPC项目净利润率约5%，规模和盈利能力一起提升，将对未来几年业绩产生积极的贡献。

《动态》：近期，特变电工的另外一则公告也值得注意，即公司的全资公司特变电工能源印度有限公司与武汉钢铁股份有限公司共同投资特变电工-武钢印度有限公司，建设硅钢加工配送中心项目。您能否给我们简单介绍一下？您如何评价特变电工在印度的投资发展呢？

孔铭：我觉得，本次印度能源公司与武钢公司共同投资合资公司，建设硅钢加工配送中心项目，有利于印度能源公司利用优势资源完善供应链建设，保障印度特高压研发生产基地原材料的供应及其长期稳定发展，有利于保障公司国际化战略的实施。此外，硅钢片加工配送中心项目将借助高品质产品及良好的加工能力优势，开拓印度硅钢片市场，实现一定的经济效益。

据我所知，印度人口与中国相当，但电力装机与中国80年代相当，电力缺口很大，是未来的世界电力电网市场中心。

2012年以来约2年时间，特变电工先后获得印度国家电网公司、印度国家火电公司和邦省电力公司的18个变电站200多台产品的订单，并总包了6个变电站的建设工程和百余公里电缆铺设。2014年6月28日特变印度基地一期项目正式落成至目前，已有24台765千伏特高压产品（变压器、电抗器等）成功下线，进入印度国家主电网工作。

我也了解到，公司与印度当局关系良好。印度国家银行也在9月底宣布向特变电工印度能源公司提供5年期27亿卢比授信。应该说，特变电工目前在印度的投资发展是比较成功的。

《动态》：除了新能源领域，在其他业务领域，特变电工目前的发展状况如何呢？

孔铭：先说说特变电工目前的总体业绩状况。特变近期公布的三季报显示，公司前三季度实现营业收入264.7亿，同比增长37.99%。公司今年营业收入增加原因除了新能源系统集成业务之外，主要系多晶硅业务和物流贸易所致，输变电板块相对平稳。

详细来看，特变的制造业务主要有变压器与电线电缆两部分，前三季度收入增长达到10-20%。公司作为国内输变电成套设备最强企业之一，市场份额稳居前三，在特高压项目的增量市场拉动下，预计未来2-3年10%以上的稳定增长有保障。

特变的的多晶硅满产满销，目前产能是1.5万吨，预计全年产量将超过1.6万吨。从成本来看，1.2万吨多晶硅线全成本是9万多/吨，3000吨线全成本是10-11万/吨，成本做到全球最低之列。

另外，建造工程也是特变电工未来业绩的重要提升点。公司是国内电力设备成套海外战略实施最早，也是最为成功的民营企业。目前海外工程量国内排名前三。未来有望将成为一个可靠新增长点。

《动态》：您刚才提到了公司的电力设备产业，在海外业绩不凡。近期，公司也取得了国内电力工程总包一级资质。这对特变的国内电力业务有何助力？

孔铭：我认为这一资质的取得对于特变电工来说意义重大。这意味着未来公司有资格参与国内的电力工程总包，而以往公司在国内基本是单纯的输变电设备供应商，这一资质的取得将为公司开辟新的业务增长点。

目前，国家能源局为准东-华东1100千伏特高压在准东特高压落脚点附近同步规划了1300万千瓦的火电装机，即10个2*66万千瓦的坑口火电厂。如果这一规划实施，将释放巨大的输变电设备和电力工程需求。

近水楼台先得月，特变电工不仅能作为煤电资源拥有者从疆电东送受益，而且作为工程总包商和设备供应商在相关配套工程建设中就已经能直接受益了。

《动态》：目前，“一带一路”战略是当前领导层主推的大战略。特变电工作为其中的概念股，将如何受益于这一战略呢？

孔铭：资料显示，习主席8、9月间出访了从蒙古到印度的多国，其中，在出访塔吉克和印度时分别出席了特变电工承建的杜尚别热电二期开工仪式和参观了特变电工印度产业园，特变电工总经理叶军随访印度。由此可见，政府对这家公司的重视程度。

我了解到，目前，公司已先后参与了中亚的塔吉克、吉尔吉斯，南亚的菲律宾、巴基斯坦，非洲的赞比亚、肯尼亚等十余个国家的电力规划，电源、电网建设，为这些国家提供了一体化的交钥匙工程及系统解决方案。特变电工还把节能化、智能化、自动化的电力建设技术和经验输送到全球各地，有效地降低了电力输送的成本，造福了当地民众。

因此，在我看来，特变电工不仅仅只是受益于一路一带概念的炒作，而是真正能在一带一路战略中实质受益的公司。endprint