行业分析：零售、油气设备、铁路运输

零售：新体消费焕发生命力

投资要点：

1、8月份板块增速创年内新高。

2、国企改革主题助力行业增长。

根据中华商业信息网统计，8月份50家重点零售企业销售同比增长1.4%，增速环比提升3.5个百分点；百家重点零售企业销售同比增长3.3%，增速环比提升5.4个百分点，创年内新高。

预计Q3、Q4消费增速环比有望持续改善：一是黄金珠宝、家电高基数已过；二是反腐因素进入数据可比阶段，且反腐矫枉过正后将步入理性轨道；三是国内电商龙头均已上市融资，数据透明化叠加资本盈利性诉求将规范国内电商竞争环境；四是户籍改革引致消费群体扩容、人均收入提升推动消费升级，新体验式消费面临爆发，Shopping Mall、Outlets等承载餐饮、KTV、影院、SPA、早教、真冰场等新体消费内容的商业业态将更具生命力，业态差异引致的估值差异将愈发显著。建议关注：苏宁云商、南京新百。

同时，板块内“国企改革”主题蓄势待发。新届政府顶层制度设计推动的大主题，在市场年初对改革强烈反应、部分公司改革方案低于预期、对各地出台改革政策预期充分的三大背景下，更应寻找不确定中的确定高弹性标的，建议关注：百大集团、老凤祥、兰生股份。

油气设备：民营油服前景向好

投资要点：

1、国内民营油服将面临大洗牌，中长期优秀民企的市场份额有望上升。

2、LNG重卡行业重新出现向上拐点。

国家能源局局长吴新雄在日前召开的全国能源规划工作会议透露能源改革的方向，涉及油气矿权管理机制、能源输送通道管理、天然气和电力价格等方面，并将同步推进能源监管体制改革。

本轮改革的核心思路是推动能源市场化，打破关键领域的垄断以提高效率；或建立合理的油气矿业权准入、退出和流转机制，鼓励各种社会资本进入油气勘探开发领域。

另外，未来2-3年“两大油”资本开支将难有大幅增长，核心原因是考核体系从此前的“量”转变为现在的“利”。在这种趋势下，资本开支很难再保持高速增长并可能出现服务费率的下滑，国内民营油服即将进入大洗牌阶段。对优秀的民营油服来说，既有风险又存机遇，有机会在这场市场洗牌中获得市场份额的扩大。但短期，看好海外市场拓展迅速并进入收获期的企业。

同时，LNG重卡行业重新出现向上拐点，8月份行业数据大幅改善。预计这次行业回暖将具备持续性。而重卡加气站的网络化，也使得使用便捷性上升。

看好外延扩张对业绩弹性大的企业，结构性投资机会突出。推荐杰瑞股份、吉艾科技、富瑞特装。

铁路运输：创新型零担运输重启

投资要点：

1、零担市场重新登场，直指白货货源。

2、液体危险品化工物流发展空间巨大。

截至9月18日，全国18个路局已经全部开行区域内的货物快运列车，总共将开行117条线路，在全国设1200个站点收取货源。加上此前六条跨区域的货物直达专列，中铁总向零担市场发起总攻的布局已基本完成。

零担市场曾在2008年被当时的铁道部抛弃，如今重新重兵布局该市场，站点量是此前的两倍。一方面，铁路此次确定零担网点达到1200个，布局广度历史空前。另一方面，各个路局组织一种新型的环形货物快运列车纷纷开始启动，沿途运送零散的货物。中铁总所做的货物快运布局，并不是传统的零担运输，而是一种创新型零担运输，这一运输市场直指货种丰富的白货货源。

另外，我国液体危险品运输一直处于畸形状态，每年大约2亿吨液体化工品（一半以上危险品）基本用公路运输，铁路运量不到100万吨，而德国和美国大约30～40%化工品利用铁路运输，尤其集装罐运输都在10%以上。液体化工品运输扩张大约每年可以为铁路增收200亿以上。对此，铁龙物流（600125）是唯一平台，相对目前特箱物流每年10亿营业额，具有10倍以上发展空间。

电子：集成电路迎巨大发展空间

投资要点：

1、集成电路行业有望迎来巨大发展空间。

2、中国政府正大力推动本土MEMS产业的发展。

近期，全球集成电路行业指标显示出行业的景气度持续上升，而出于产业发展和信息安全考虑，我国发布IC产业发展目标，各地方政府也不断落实具体政策，在此背景下，集成电路行业将有望迎来较大发展机遇。

在IC行业中，我国在封测环节具备较强实力。我国封装行业增速快，行业规模近年来占全球比例也在不断上升，2013年已高达36%。大陆三大封测厂长电科技、通富微电、华天科技早已位列全球前二十大封测厂，其中长电科技2013年排名上升一位至全球第六。2014年第二季度中国集成电路封装测试行业中国内封装测试企业增长强劲，封装测试业销售额329.6亿元，同比增长17.8%。

另外，鉴于中国智能手机厂商对MEMS元件的强劲需求，中国政府正大力推动本土MEMS产业的发展。中国的战略是将本土晶圆代工厂，IC设计公司和半导体设备供应商联合起来，形成完整的产业链，并为其提供强大的的资金后援。

建议重点关注市值提升空间较大的通富微电和业绩稳定高增长的华天科技，也关注行业龙头长电科技和有望引领CIS影像传感器升级的晶方科技。