企业投资项目决策的风险分析与防范

王文良　安衡

摘 要：项目投资决策是指企业在充分的市场调研基础上，对投资项目的技术可行性、经济可行性、建设方案可行性、潜在风险因素以及敏感性等方面进行分析，最终决定投资项目是否必要和可行的一种选择。本文根据项目投资决策阶段的风险特点加以分析，并指出防范措施。

关键字：投资决策；风险；防范

一、简述

一般情况下，重大投资项目是企业发展战略和中长期发展规划的重要支撑，对于企业再生产能力和支撑保障能力的提高、企业产品升级和技术进步具有关键作用，对企业产业结构和产品结构调整以及可持续发展更是举足轻重。

项目投资决策是指企业在充分的市场调研基础上，对投资项目的技术可行性、经济可行性、建设方案可行性、潜在风险因素以及敏感性等方面进行分析，最终决定投资项目是否必要和可行的一种选择。

二、投资决策阶段的风险分析

决策阶段的风险一定程度上决定于可行性研究的成功与否，如可行性研究中的市场调查是否真实全面、供需预测是否准确、目标市场定位、产品方案和建设规模是否合理、风险应对措施是否有效等。

1.市场风险。市场风险是一种越来越重要的风险，尤其对于竞争性项目来讲，是一种经常遇到的风险，值得企业和投资者密切关注。项目产品的市场需求、竞争态势、价格趋势等对项目的目标定位有直接影响，是决定项目建设和未来运营成功与否的基础。市场风险主要表现在供求变化、产品竞争力和价格风险等方面。

（1）供求变化。若供大于求，则有可能导致市场竞争加剧，价格快速下降、产品滞销等，影响目标实现。若供小于求，则表明投资规模和目标定位与市场有一定偏差，对投资利润率有一定影响。

（2）产品缺乏竞争力。主要表现在产品的性能、价格以及新产品替代等方面。准确把握产品发展趋势，制定合适的产品方案，方能适应市场的变化。

（3）原材料价格上涨。原材料料是决定项目建设成本和生产运营成本高低的关键因素，价格过快上涨将对项目的投资回收及预期效益产生直接影响。

2.技术风险。投资项目的技术风险是指所采用的工艺技术发生重大变化时，项目目标的实现受到影响，导致产能降低，成本增加，或产品质量不达标等。拟采用的技术方案对项目的投资、投产后的生产成本、今后的经济效益和社会效益，以及项目的生存和竞争能力都会产生重大影响。在投资决策阶段，应高度重视技术先进性、可靠性、适用性和经济性的评价。

3.管理风险。管理风险是指企业因经营管理方面的原因而导致的投资失败，主要有战略管理风险、组织管理风险和生产管理风险等。

（1）战略管理风险。指因企业的战略决策失败导致的风险。战略决策一旦失误，投资项目失去意义，将会给企业带来难以估量的损失。如：曾经的手机巨头诺基亚因在智能手机系统的选择上决策失误，终被苹果、三星甚至中国华为等公司远远地甩在了后面。

（2）组织管理风险。指由于管理模式和组织结构不合理，导致管理混乱或管控不足，从而导致投资增加、项目不能按期投产造成损失的风险。需要及时调整组织结构中明显不合理的部分，使管理架构适应企业长远发展和投资项目建设的需要。

（3）生产管理风险。指由于项目前期预测不足，导致实际的生产能力与实际的市场容量不一致。这种生产风险可以通过及时调节生产能力，力争需求与生产相匹配，从而减轻影响。

4.人才风险。人才风险主要是指由于项目建设以及生产运营所需的各专业、各层次专业人才不充足，核心团队建设不到位等因素而导致投资失败或生产运营困难。企业在投资决策阶段，需要分析项目不同阶段对人才的不同需求，合理进行人力资源配置。

5.其他风险。项目投资还受其他外部因素制约，如产业政策导向、配套条件等。在投资决策阶段需要仔细研究论证，以保证项目建设的顺利实施，并实现投资效益的最大化。

三、投资决策阶段的风险防范措施

在建设项目决策之前对项目进行风险识别和评估，有助于决策者形成科学的决策。将风险在事前予以规避，以免造成巨大浪费。风险防范措施主要可以通过以下几方面进行研究：

1.项目投资要符合企业战略规划。在项目投资决策时，要充分考虑项目与企业自身中长期发展战略的符合性，将有限的财力投入到有竞争优势、自身所熟悉的行业和领域。

2.认真组织项目可行性研究。项目的可行性研究是投资项目决策阶段的主要成果之一，也是企业决策层做出准确决策的主要依据。项目的可行性研究必须坚持市场和效益、科学决策、民主决策、风险责任等原则。可以委托有资质的第三方咨询评估机构对投资项目从建设必要性、市场、技术、工艺、设备、人才、资金筹措等多方面进行公正客观的论证，分析各种风险产生的源头，防范投资决策风险。

3.做好项目评审与决策。项目评审与决策的主要管控措施：一是企业应当组织专家评审组对项目的可行性研究报告进行评审，或委托具有资质的咨询机构进行独立评审。二是在项目评审中，要对项目投资方案、投资规模、资金筹措、生产规模、布局选址、技术、安全、环境保护等各方面情况的真实性和可靠性进行核实，特别是要对经济技术可行性进行深入分析和全面论证。三是企业应当建立和完善投资决策程序，按照规定的权限和程序对工程项目进行决策，重大工程项目应当报经董事会或者类似决策机构集体审议批准，决策过程必须有完整的书面记录，并实行决策责任追究制度。

参考文献：

[1]李友谊.企业投资决策风险分析[D].华中科技大学，2004

[2]王冬梅.关于企业投资项目决策的初步探[J].中国科技信息，2012.8

作者简介：王文良（1979- ），男，河北石家庄人，中国乐凯集团有限公司，工程师；安衡（1985- ），男，山东肥城人，中国乐凯集团有限公司，工程师