土地流转概念大涨 机构出逃尚荣医疗

池子龙

正如上期所判断，上证指数有调整需求。本统计期内（9月11日-9月17日），该指数正式进入调整。放量长阴之后，市场情绪会受到不小的打击，预计成交量将会有所萎缩，多数投资者会进入观望状态。特别是在8月经济数据较差的影响下，资金短期内更不敢轻举妄动。然而，本轮行情的主要动力是源于市场预期利率将长期下行而带来估值的提升以及企业融资成本的下降，其次才是源于经济的企稳和沪港通的推出。因此，行情上涨逻辑未变的情况下，调整后将是长期布局的机会，但是需要耐心等待建仓时机，因为市场情绪被挫伤后需要时间去恢复。

深圳综指和创业板指数也受到了比较大的冲击，短期内继续调整概率较大。但是既已形成的上涨趋势并不会因为一天的走势而轻易改变。在整体趋势没有破坏之前，不宜轻易改变整体的投资策略。后市如出现止跌企稳信号，则提供再次入场良机。

板块方面，相对于前几周来说，各大热点板块偃旗息鼓，主力资金偏向了一些前期涨幅不大的权重板块，如电力、建筑、重型机械、房地产、钢铁，它们录得净买入额分别为14.1亿，13.9亿，12.7亿，9.4亿和5.6亿。其实对于这些大市值板块来说，这等资金流入量算是非常少，这也侧面说明了场上资金的态度已经转向谨慎。

而两个地区板块则异军突起，分别有黑龙江的秋林集团、中国一重、*ST东安、黑化股份、*ST大荒；以及云南的云维股份、云南城投、云南盐化、云南锗业等，均表现抢眼。消息面上，国资委指路东北振兴；以及9月15日云南省国资委推出33个省属企业项目对外招商，企业和项目资产总额约220亿元，计划新增投资约330亿元，共计约550亿元。可见除了航天军工，各省上层不断推动的国资改革也是行情的主线。

根据Wind资讯统计数据，9月11日至9月17日，沪、深两市共有232只次个股登上交易龙虎榜，较上期增加79只。统计期内，上榜个股的区间总成交金额为309.87亿元，较上期增加30.88%。其中，营业部合计买入金额169.22亿元，合计卖出金额140.64亿元，分别比上期增加25.56%和增加37.91%。上榜个股中，深圳主板22家，中小板40家，创业板32家，沪市37家。

土地流转概念大涨

随着十八届四中全会的政策预期升温，在土地改革以及农垦系统国企改革的政策催化下，种植类上市公司将迎来系统性的投资机遇。拥有土地的个股海南橡胶（601118）在预期带动下连续两天拉出涨停板。

不仅如此，有分析人士指出，橡胶价格有望迎来中级别反弹。随着近期国内天然橡胶价格创出5年新低，已经低于海南地区生产成本；而中国主产区也将进入停割期，没有供应。这两个因素将导致橡胶价格反弹。这预期也助推了海南橡胶近期的强势。

交易龙虎榜数据显示，9月11日，前五营业部席位合计买入5.4亿元，而前五大卖方席位合计卖出2.2亿元。据此看似多方力量占据明显优势，游资在大举加仓。然而仔细看来并非如此：买1席位的长江证券上海宁波路营业部买入1.11亿元，同时卖出0.44亿元；其次中国银河绍兴营业部买入1亿元，同时卖出0.46亿元；财通证券青田前路营业部买入0.87亿，同时现身卖1席位卖出0.48亿。可见，游资在一边拉抬股价，一边在高位进行减仓，这说明主力资金对公司的前景并非很认同。目前股价到达前期压力位，预计有震荡调整需求。

机构看淡尚荣医疗溢价收购

与A股市场多数上市公司一样，溢价收购资产的方案一经披露，二级市场的资金都会选择涨停，尚荣医疗（002551）也不例外。而不同的是，在第一个涨停之日诸多机构投资者就选择了将手中的筹码兑现。

9月16日，龙虎榜数据显示，买入席位中出现一家机构买入0.17亿元，卖出席位中共有四家机构现身其中，合计卖出金额高达2.46亿元，约860万股，占该股流通股本接近4%，减持迹象明显。可以看到，尚荣医疗直接在涨停板复牌，盘中股价一度打开涨停，全日成交量出现数倍放大。股价强势涨停背后，短线资金买入意愿强烈，而长线资金如机构投资者则趁机大举卖出。9月17日，虽然有四家机构出现在买入席位，但是合计仅仅买入0.6亿；而卖出的另外三家机构则卖出了0.96亿。

根据尚荣医疗的公告，以去年底为基准日，其收购标的锦州医械的全部股东权益预估值为1.53亿元，双方商定之后66.21%的股权对应交易价格为1.01亿元。按此计算，收购溢价超过3倍。虽然锦州医械方面有较高的业绩承诺，达不到承诺将以现金补偿，然而该公司上半年的经营活动产生的现金流量净额为负数，可见净利润质量不高。结合机构出逃的现象来看，公司股票日后的价格走势引发笔者担忧。