中小企业物流融资探析

邹春胜

摘 要：中小企业在中国占有非常重要的作用，但中小企业由于自身的原因导致融资困难。提出通过物流融资解决中小企业融资问题，从物流融资的角度入手，分析物流融资服务开展的优势及开展物流融资的风险，最后提出解决其风险的对策。

关键词：中小企业；物流；融资

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）24-0103-02

中小企业在世界各国经济发展中占有十分重要的地位，在扩大就业、活跃市场、收入分配、社会稳定和国民经济结构布局等方面起着难以替代的作用。但中小企业融资难问题已经成为限制中小企业发展的一个最重要的因素。有效地解决中小企业融资问题，能很好地促进中小企业的健康成长和发展，充分发挥中小企业的积极作用。从金融服务提供方看，物流融资可以有效解决中小企业融资问题，能使商业银行跳出只为单个企业提供金融服务的局限，创新性地让银行从一个全新的高度来考察实体经济的发展，这从根本上改变了银行业传统的观察视野、思维脉络、信贷文化和发展战略。

一、物流融资定义

一些学者认为，物流融资即物流银行，是指银行以市场畅销、价格波动小且符合质押品要求的物流产品质押为授信条件，并运用较强实力的物流公司的信息管理系统，将银行资金流和企业物流有机结合后向中小企业客户提供融资、结算等多项银行综合服务业务。中国加入WTO后，中小企业获得迅速发展的空间，为了更好地融入全球贸易一体化，其业务资金需求相应扩大。但由于中国银行商业信用环境建设缓慢，中小企业本身的规范交易和纳税活动等信息记录并不充分与可信，加上其规模小，缺乏足够符合金融机构偏好的不动产抵押物如房地产等，使其难以获得信用贷款。而占中国金融市场76%金融资金的四大国有商业银行由于受现行金融体制的制约，融资业务发展速度和融资产品结构升级缓慢。针对这一问题，银行界积极进行理论研究和实践探索，近年来大力发展适合中小企业的贸易融资业务，包括国内保理、动产质押授信业务、国内信用证等。这些融资安排与企业的物流及伴生资金的周期性流动密切相关，人们将这种金融创新称为物流融资业务。笔者认为，物流融资中的物流代表动产，融资则是传统意义上的资金筹集的行为与过程。因此，狭义上的物流融资应定义为：在进行国际或国内贸易时运用各种政策、制度，由动产货主向银行申请就贸易中所涉及的动产进行资金筹集的行为与过程，以保证贸易活动的顺利进行。广义上，物流融资的提供主体并不必然为银行，也可由与该贸易活动相关的企业提供。需要说明一点是，物流融资不一定要求第三方物流企业的参与。物流企业是银行在进行物流融资业务中作为货物监管业务外包的承担者从而进入到物流融资业务中。最后，进行物流融资的企业必须是经营范围中包括了《物权法》规定的可以作为动产的货物。

物流融资主要模式有：（1）仓单质押（目前做这个的比较多），是指出质人（指企业）把质押物存储在物流企业的仓库中（物流企业的仓库实际就是出质人的仓库，只是物流公司会和企业签订仓库租赁协议，企业把仓库租给物流公司）。然后企业凭借物流公司开局的仓单向银行申请授信，银行根据质押物的价值和其他因素向企业提供一定比列的融资（贷款）。（2）保兑仓，即银行在收到出质人（经销商）缴纳的保证金后向上游生产企业开出成兑汇票，生产商在收到银行承兑（后）前，向银行指定的物流企业仓库发货，货到仓库后转为仓单质押模式。若银行承兑到期后，出质人无法按时偿还银行敞口，则由生产商回购质物补足银行敞口。（3）融通仓，融通仓模式是指融资企业把质押物移交给金融机构指定的仓库。质押物所有权由金融机构占有，委托物流公司监管，物流监管公司按照金融机构核定的监管质押物总值，数量，同时承担审定质押物权属和保管的责任。金融机构根据融资企业实际提供的经监管公司确定的质押物价值的一定比例发放贷款。（4）海陆舱，海陆舱是针对客户企业在商品生产和贸易过程中，普遍存在对商品流转的空间和时间上的融资需求，结合中远物流传统海运业务，借用仓单质押理念，发展成为基于海上在途货物质押，连带发货地和目的地仓库程点对点质押融资模式。

二、物流融资服务开展的优势分析

物流融资这一物流金融服务的开展，必然会给融资企业、物流供应商、金融机构等多方带来一定的发展契机，已达到多方共赢的效果，因此我们要充分理解并认识其发展优势，以求最大程度地促进物流融资的发展。其主要优势体现在如下几点：

1.就融资企业角度而言，物流融资业务的开展为身处融资困境的中小企业提供了一个全新的融资途径和融资平台，有效化解了中小企业的融资难题，加大了中小企业流动资金的有效供给和周转量，为企业扩大生产和经营规模提供了可能，同时其有效减低了企业的融资成本和应收账款比例，提高了企业的资金利用率和资产收益率，进而增强了企业的综合竞争力，促进了中小企业的发展。

2.就物流供应商而言，一方面其可以利用物流融资这一中小企业的有效融资渠道的竞争优势，吸引众多有融资需求的企业进驻，进而扩大其仓储规模，提高仓库利用率，减低资源重置率。另一方面其被赋予货品流通过程中的执行者和监控者的身份，有效协助了银行等金融机构的监管，规避了货主和银行的风险，有利于形成良好的合作关系，进一步促进业务发展；最后其为了满足物流融资过程货品监管的需要，促进其不断加强基础设施的建设，完善各项配套服务。同时加大了信息化管理水平的提升力度，全面提升企业的综合竞争力，促进了物流产业的全面发展。

3.就金融机构而言，开展物流融资业务，第一，可以很大程度上增加放货机会，培育新的经济增长点；第二，物流融资是以动产抵押为基础的质押贷款，同时还有物流供应商的中间监管环节，一定程度上降低了贷款的风险系数；第三，物流融资的开展还为金融机构带来了诸如手续费、汇兑差价等丰厚的中间业务收入。

三、开展物流融资的风险分析

1.企业的运营风险。企业是市场经济的主体，其承担着独立经营、自负盈亏的责任，所以企业的运营风险尤为重要，因为一旦企业在物流融资过程中，企业经营不善造成资金链断裂，极易发生毁约等现象，所以应加深对企业运营情况的了解，最大程度避免风险，同时加强对监管人员业务水平的培训，及时回馈企业运营异常。endprint

2.企业的内部管理风险。中国的中小企业大多起步基础较差，内部管理极不健全，组织机构不合理，管理机制和监管机制不健全、员工综合水平较低等现象严重，这些都极易造成管理者的经营策略失误以及企业发展方向定位不准，进而给企业的发展带来潜在的风险，可以说这是中国企业尤其是中小企业广泛存在的风险之一。

3.技术手段风险。鉴于第三方监管的要求，开展物流融资业务中对信息的及时性和准确性以及对称性也有严格的要求，而信息的及时、准确以及对称就需要现代化的信息技术手段来保障，而中国的中小企业以及物流企业在信息技术方面的投入远远落后于发达国家水平，一些先进的信息系统没能引进和开发，同时相关的技术人才也比较匮乏，致使这种信息技术风险可能会伴随着物流融资业务开展相当长一段时间。

4.市场波动风险。任何货品都必须进入市场流通，而市场必然存在着波动性，也就是说货品也必然存在着价值波动的风险，同时由于国内外经济以及政治环境等因素的影响亦有可能带动贸易以及汇率等因素的变动，进而造成市场波动，只有尽可能地挑选保值能力强、受汇率影响小的货品作为质押物才有可能降低这种风险。

5.安全、诚信风险。作为货品必然受保质期、人为损坏、保管不当等因素的影响，而在物流融资过程中，物流供应商必须对其发生的各种损失负责，因此仓库的安全，员工的诚信，以及提单的可信度都要加以考虑。同时还应充分考虑质押物的合法性以及融资企业的诚信度，这些都是安全和诚信风险涉及的内容，也正因如此要加大对仓库基础设施建设，创造良好的保管条件和环境，增强对融资企业诚信度的考核来分散此类风险。

6.合同以及法律风险。物流融资涉及到融资企业、物流企业、金融机构等多个部门，其在合作时也必然会签订各种双边和多边协议，而在签各种协议的时候，就应该注意协议的内容，尤其是针对合同的条款规定和对质物的所有权问题的规定，以防范法律因素可能给企业带来的风险。同时由于物流融资是一个新兴的概念，目前中国的《担保法》和《合同法》中涉及物流融资相关的条款并不完善，又没有其他指导性文件可以依据，因此该业务合同以及法律风险较高。

四、对策建议

1.转变观念，提高金融服务意识。针对目前中国第三方物流供应商功能单一的情况，中国物流企业应努力参考和借鉴国外物流巨头的运营方式和盈利模式，积极探索新的利润增长点，特别是加强各种增值服务的研究和市场开发，整合物流、信息流和资金流，特别是物流金融服务，以提高中国物流企业的国际竞争力。

2.努力扩大自身产业资本规模，开展以产业资本为主导的融资服务物流企业开展金融服务，必须要有强大的产业资本实力做支持。如前所述，相对国际上的大型物流企业，中国物流企业规模普遍较小，资产实力比较薄弱，无法充分开展物流金融服务，虽然目前受有关政策的限制，占国际物流巨头主要利润来源的物流金融服务在中国市场还尚未展开，但是国内物流企业应做好未雨绸缪的准备，努力提高自身产业资本规模和竞争实力，时刻准备迎接国际竞争的挑战。

3.配合商业银行做好质物仓储、价值评估、监管及拍卖等物流金融服务。针对中国目前实际情况，中国物流公司受法律法规和自身产业资本规模的限制，采用与国外物流巨头同样的物流金融服务势必难以进行，中国第三方物流公司在融资中的价值更多地体现在为银行做好质物仓储、价值评估、监管和拍卖等服务上。第三方物流公司应充分发挥自身在物资仓储、价值评估和监管方面的优势，与金融机构及企业相互协作，共同促进融资业务的开展，在为中小企业解决流动资金短缺问题的同时，也为自己开发新的客户资源，创造新的利润增长点。

[责任编辑 陈丹丹]endprint