策略师擂台

市场恐慌新股开闸 唯有开源证券提醒“2100强阻力”

本周（6月16日-20日）财政部发布数据称，2014年1-5月全国国有及国有控股企业主要经济效益指标保持增长，但营业总收入增幅继续放缓，营业总成本增幅连续三个月高于营业总收入增幅。32家中央管理企业和十三个省份的地方国有企业利润负增长，四个省份的地方国有企业今年以来仍未摆脱亏损。企业基本面数据的恶化，加上季末对“钱荒”的担忧，以及IPO抽血的压力（截至6月19日已有511家企业发布了预披露或预披露更新信息），本周较为罕见地走出了单边大幅下跌行情，市场再次考验2000点整数关口支撑。

本周策略师看市预判中，大部分券商过于乐观地相信“微刺激”政策对股市的向好力度，德邦证券、中原证券、爱建证券均有失水准，误判新一轮反弹行情“呼之欲出”。开源证券水准较高，比较客观地判断后续反弹有很大不确定性，建议投资者“边走边看”。

中原证券

新的一轮反弹行情已呼之欲出

策略分析师：张刚

看市要点

随着上证综指与创业板指数联手突破半年线，预示着新的一轮反弹行情已呼之欲出。预计上证综指本周有望挑战2100点整数关口，创业板指数有望挑战1400点，其间可能仍有反复，但中期上扬的格局不会轻易改变。

主要逻辑

由于政策累加效应的逐步显现，投资者的做多热情日趋高涨。5月份信贷数据大幅超出市场预期，亦令投资者对于国内宏观经济企稳回升的预期再度升温，进一步推动了投资者进场做多的热情。创业板市场在文化传媒、软件服务等权重板块的带动下持续上扬，一轮新的反弹行情已呼之欲出。

德邦证券

出击反弹

策略分析师：张海东

看市要点

虽然牛市仍难以看到明显的信号，反弹还是可以期待，我们认为6月和7月是反弹的最佳时机。

主要逻辑

基本面出现明显好转，经济回暖，流动性偏松，资金利率延续下行，新股IPO利空也已落地，海外经济形势较好拉动国内出口，经济下行风险暂时缓解。操作策略，看好政策扶持的汽车股，等待下半年的销售旺季，还有长期看好的教育医疗、食品饮料和休闲服务等服务消费类，以及低估值的银行和地产股也可关注。

爱建证券

股指进入上箱体区间运行

策略分析师：侯英民

看市要点

从技术面分析，上周股指突破箱体中轴位2050，预示股指进入2050-2150 的上箱体区间。

主要逻辑

管理层前期推出一系列微刺激政策，终于在5 月的信贷数据中得到积极响应，可见政策的累积效应开始发挥作用。IPO 重启市场的迎新行情提前反应，以新兴产业为代表的小市值个股明显活跃，产生了一定的赢利效应并有效提升了市场人气。

东北证券

IPO靴子落地，谨慎看涨

策略分析师：余承

看市要点

我们坚持认为2000点一带机会大于风险。建议适度把握脉冲行情的机会。

主要逻辑

短期如果持续放量有望进一步上攻，市场有脉冲上攻2150点的潜力。这在A股没有被纳入MSCI指数的情况下，难能可贵。但6月18日开始有陆续10只股票开始申购，仍建议投资者理性投资。

开源证券

2100 点上方有较强阻力

策略分析师：田渭东

看市要点

从技术角度，2100 点至2150 点有较强阻力。面对反弹，后续有较大不确定性，投资者还应边走边看。

主要逻辑

短线反弹虽有经济数据好转、IPO 融资金额低于预期等利好支持，但主要是缓解市场忧虑，稳定市场预期的作用，似乎不足以构成转折性利好。同时，从资金流向看，本周市场回稳主要还是存量资金的博弈，增量资金的流入并不明显。在传统经济增长模式无以为继的情况下，将发展新的经济模式，强调产业的转型升级。可以在一些战略性新兴产业中选择成长性比较明确的股票来持有。

机构对后市的预判

海通证券：5月经济在微刺激下有所改善，通过加快财政支出进度和信贷融资的反弹，推高了基建投资增速，从而对冲了地产投资下行。中观数据也像梅雨天气一样，半阴半晴：乘用车、服装和钢铁等弱改善，而地产持续低迷，家电、水泥等恶化。当期的微刺激仍很难对冲下半年经济的下行风险。

申银万国：经济预期适度回升，形成并不强劲的向上动力，推力有限，中观尚无强劲信号，市场预期尚未大幅提升。且新股发行在即，短期可能受到量能制约，2100点阻力较大，建议波段操作。

银河证券：基建投资逆周期上行，预计三季度基建投资增速将继续保持在高位，关键发力点在于水利、电力以及高铁建设上。沿着这条线索，寻找相关主题性机会，重点关注核能核电、水利水电以及高铁相关主题机会。

平安证券：市场大概率上仍将缓慢抬升。经济回落至“底线”背景下的破与不破预期的博弈，短期经济数据缓解近忧，市场不确定性下降意味着风险溢价的回落，价值内因边际上的小幅改善有助于市场的反弹。但指数震荡筑底格局尚未发生变化。