亚邦股份：全球领先的蒽醌染料供应商

杨阳

亚邦股份（603188）于9月9日登陆上交所。本次公司首次公开发行7200万股A股，发行价格20.49元。募集资金14.75亿元，拟投向年产2万吨商品染料项目、年产8000吨还原染料技改项目等。

通过募投项目的实施，公司将有效提高染料的商品化技术水平以及扩大染料生产规模，提升公司商品染料的档次，以及提升核心竞争力。

细分市场位居行业前列

亚邦股份专业从事纺织染料及染料中间体的研发、生产、销售及相关技术服务。产品主要应用于中高档纺织面料和有特殊化染色需求的纺织面料的染色。公司主要产品为蒽醌结构分散染料、还原染料及染料中间体，拥有二百多个品种的染料产品，用来满足不断增长的中高档新型纺织面料和特殊化染色需求的市场。

目前公司蒽醌结构纺织染料的生产规模、技术水平和产品质量均处于国内领先水平，2011年、2012年和2013年公司主要产品蒽醌结构分散染料和还原染料在国内细分市场占有率均在35%左右，居第一位。

公司具有蒽醌结构分散染料滤饼产能1.4万吨，分散染料商品产能2万吨，蒽醌结构还原染料滤饼产能4000吨，还原染料商品产能6000吨，染料中间体产能5万吨。

在高品质的蒽醌结构分散染料和还原染料细分市场，公司产品的市场占有率基本在35%左右，稳居行业第一位。经过多年的发展，公司拥有一批蒽醌结构染料行业的技术专家，拥有一系列核心技术和关键生产工艺，在国内染料制造业处于领先水平。同时，公司具有完整的产品链自我配套体系，在产品生产控制、产品质量稳定性方面以及生产成本控制方面有着明显优势。

国内染料行业景气度提升

随着环保意识逐渐增强，国家加强宏观调控力度，我国目前所制定的环境保护方面的政策法规一方面限制了新的企业进入该行业，同时对行业内现有的企业产生了不同的影响。

小规模的染料企业由于实力薄弱，无法在废水的环保处理上投入科研经费以及兴建规模化的污水处理设施，最终将会被淘汰。规模化的染料企业由于具备较强的科研团队和经济实力，在“三废”的环保化处理以及循环利用上都可以有所作为反而收益最大。因此，环保加速行业内落后产能淘汰，染料行业景气度提升。公司也将因此受益。

募投项目缓解产能瓶颈

亚邦股份本次募集资金将用于年产2万吨商品染料项目、年产8000吨还原染料技术项目、园区集中供热项目、危险废物焚烧处置项目，以及偿还银行贷款。项目总投资13.55亿元。

本次募集资金投资项目全部建成投产后，公司蒽醌结构分散染料和还原染料产品的生产规模将进一步扩大，并且自产染料滤饼的商品化比例进一步提高，使公司产品附加值及核心竞争力得到进一步提高，实现产品销量和盈利的持续稳定增长。

有分析人士预计在未来3年内，公司分散染料商品生产能力将达到3.5万吨，还原染料商品生产能力将达到1.1万吨，公司将成为世界一流的蒽醌结构染料生产企业。