深圳股市、铁矿石与黄金波浪分析

卧龙

深圳股市总体市盈率目前达30倍，其中主板市盈率19倍，中小板市盈率39倍，创业板市盈率65倍，中小板与创业板市盈率均创历史新高。周四中小板平均每笔成交股数1662股，以中小板平均股价13.5元计算，每笔成交金额达到2.2万元；创业板平均每笔成交股数为1369股，按创业板平均股价18.28元计算，每笔成交金额为2.5万元；相比之下，深圳主板平均每笔成交股数2450股，按主板平均股价8.62元计算，每笔成交金额为2.1万元。投资者明显偏爱创业板。创业板历史最高市盈率是84倍，中小板历史最高市盈率是59倍。当前创业板65倍市盈率还有多少的上升空间？

年初曾经分析过深圳综合指数的长期走势，在1月11日文章《新股发行弊端现 小型股泡沫何时爆破》中，对于深圳综合指数2008年初以来的走势，给出两种数浪方式（图一是深圳A股指数走势图而非综合指数走势图，但走势大同小异）：

一是，一个巨型水平三角形的浪（4），1584-452点为（4）浪A，452-1412点（2010年11月）为（4）浪B，1412-724点（2012年12月）为（4）浪C，724点以来为（4）浪D。当时预计（4）浪D在1584-1412点的高点连线结束，然后展开（4）浪E下跌，但现实是指数走势比预期强，只要不冲破2010年11月的1412点，此种数浪方式仍然有效；

二是，1412-724点为某个级别的浪A，724点以来展开浪B反弹。与第一种可能性不同之处是2012年的724点将被跌破。

2012年12月724点以来，其走势是反弹走势而非推动浪。大致上可以划分为简单的abc三浪走势，其中子浪a是一个倾斜三角形，当前已经进入子浪c上升。RSI（13）已经接近超买区，估计未来几周会进入超买区甚至是出现背驰局面。市场一直看好最近的宏观面及沪港通对A股的利好因素，摩根士丹利将香港H股指数未来12个月目标价由12500上调至13100，高盛则预计沪港通将给A股带来1.3万亿美元配置资金，海外投资者都对沪港通很有兴趣，预计A股明年有望被纳入MSCI这类全球股指。不过被纽约《机构投资者》评为今年最佳亚洲策略师的美银美林策略师崔伟（David Cui）则看淡后市，预计升市几周内将结束。他认为本轮中国股市大升源于中国政府刺激经济增长的调控措施及预计10月启动的沪港通，并非中国经济前景的任何好转。他说当未来几周再升则会离场观望。

再来看看贵金属走势，乌克兰局势逐渐缓和，贵金属价格看跌——当然，钯金例外，因为创历史新高。黄金价格近期持续下跌。中国经济放缓，商品价格亦受压，过去几年中国人大肆海外收购铁矿，但如今铁矿石价格暴跌，又一次做了“水鱼”，交出昂贵的学费。观乎铁矿石价格走势图（见图二），2008年初以来的一组ABC调整格局十分明显，当前正进入浪C下跌之中，须跌破2009年的低点，才有可能结束浪C。澳新银行指澳大利亚大型矿企的平均成本约为每吨40-50美元，当前最低的84美元仍然是暴利，因此尽管铁矿石价格接近五年最低水平，但他们仍继续增产。因此估计铁矿石价格最终会跌至澳大利亚大型矿企的成本价才会见底。

去年黄金价格大跌，但一众市场人士看好黄金，例如末日博士麦嘉华、投资骑士罗爵士及前大摩分析师谢国忠等，阵容鼎盛。不过依据金价走势的波浪分析，则可以得出看淡的结论。年初在《金价长期看淡 日本股市重生》一文中分析金价走势，认为“2011年1920美元顶部以来的走势，大致呈现一组5浪下跌模式，换言之，黄金价格走势中期仍然是偏淡。”大半年过去，金价呈现水平三角形走势（见图三），为一组5浪下跌中的浪4，估计目前已经进入浪5下跌。次选数法是仍在三角形的浪4中，不过后市反弹结束仍然要下跌。一组5浪下跌之后金价结束浪A，将迎来B浪反弹。反弹可考虑1400美元的目标位。