中船集团整合大幕开启

周漱

去 年9月，中国重工抛出定向增发购买大股东中国船舶重工集团公司（中船重工）军工造船资产的方案，受到市场追捧，这也是中船重工“整体上市、分步实施”方案中的关键一步。将军工重大装备总装业务及资产注入上市公司，意味着中船重工将全面布局海军装备业务，其军工产业链进一步完善。

中船重工的整体上市计划已近尾声，另外一家造船央企——中国船舶工业集团公司（中船集团）终于开始有所动作。目前中船集团在A股市场拥有三大资本平台：中国船舶、广船国际、*ST钢构。其中广船国际动作频频，收购广州中船龙穴造船有限公司（龙穴造船）后，当下正在与中船集团商谈如何并购其华南地区造船业务。

开始属地化整合

4月14日，广船国际发布《重大资产重组停牌公告》，称公司实际控制人中船集团正在筹划与公司的重大事项，公司股票已于4月8 日起停牌。停牌期间，广船国际每五个交易日发布一次重大资产重组事项进展情况的公告。

5月21日，广船国际第五次发布的《重大资产重组停牌公告》中首次揭开“重大事项”的面纱：股东中船集团初步确定拟将其在华南地区的造船相关业务资产注入公司。

6月13日，广船国际发布《重大资产重组延期复牌公告》称，公司已组织财务顾问、法律顾问、会计师事务所及资产评估机构对本次重大资产重组拟涉及的资产开展尽职调查、审计、评估等相关工作，由于本次重大资产重组涉及的范围与事项较多，相关的尽职调查和审计评估工作还需要一定时间。同时，公司及控股股东需要就重大资产重组方案有关事项向相关国有资产管理部门、国防科技工业管理部门进行政策咨询和工作沟通。因而，前述工作虽取得阶段性进展，但仍难以在原定期限内完成。公告还提及“公司还在商讨收购第三方资产的可行性”。

6月16日，广船国际发布《关于收购龙穴造船100%股权完成情况的公告》称，公司于去年开展非公开发行H股募集资金部分用于收购中船集团、宝钢集团、中海集团持有的龙穴造船合计100%的股权，至今年6月13日收购事项全面完成。

据公开资料，中船集团在华南地区的造船相关业务资产除广船国际和已经被广船国际收购的龙穴造船外，还包括：中船黄埔文冲船舶有限公司、中船西江造船有限公司、中船桂江造船有限公司、广州文冲船厂有限责任公司、广州造船厂有限公司等。

分析人士指出，中船集团正从原来的大船（中国船舶）、小船（广船国际）、船配（*ST钢构）转为属地化整合。此次广船国际停牌收购华南地区造船业务资产是继续执行中船集团属地化整合的既定方针，广船国际将作为中船集团未来在珠三角地区的整合平台。

伴随着广船国际整合中船集团在华南地区的造船相关业务资产，中船集团在长三角地区的布局也将加快。目前，中船集团在长三角地区的相关资产业务包括：江南造船（集团）有限责任公司、沪东中华造船（集团）有限公司、上海船厂船舶有限公司、上海江南长兴重工有限责任公司、上海江南造船厂等。

按照华南地区业务的整合思路，长三角地区业务的整合将以中国船舶为中心，或将上述资产注入上市公司。实际上，从去年开始，长三角地区业务的整合已开始启动。去年上半年，中国船舶向中船集团旗下沪东中华造船集团，转让长兴造船51%股权，并收购中船集团旗下的江南造船集团持有的长兴重工36%的股权。

建立整体化上市平台

去年10月，国务院发布《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（《指导意见》），将改革重点锁定钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等五大严重过剩行业，并规划未来五年化解产能过剩矛盾“路线图”。

《指导意见》提出，造船行业要提高海洋开发装备水平，加强海洋保障能力建设，充分挖掘航运、海洋工程、渔业、行政执法、应急救援等领域船舶装备的国内需求潜力，调整优化船舶产品结构。同时，提高行业准入标准，对达不到准入条件和一年以上未承接新船订单的船舶企业实施差别化政策，支持企业兼并重组，提高产业集中度。

有券商研究员认为，船舶制造业将迎来深度调整，预计大批竞争力弱、技术附加值低的企业消失，行业集中度逐步提高。中船集团旗下共有约60家独资和持股企事业单位，产品交叉、区域邻近的情况较普遍。考虑到造船行业的成长期已基本结束，中船集团内部产品升级、整合优化势在必行。

早在2012年下半年，中船集团就把主营业务分为六大板块：船舶造修、海洋工程装备、动力装置、机电设备、信息与控制、生产性现代服务业。按照分析师的预测，中国船舶、广船国际各自完成属地化整合后，由于同业竞争必将继续整合，最终完成船舶类资产的整体上市（前三个业务板块完成上市），多出的一个上市平台和*ST钢构可作为后三个业务板块的上市平台。

那么，中国船舶还是广船国际，会成为中船集团的整体上市平台吗？

公开资料可见，中国船舶的业务板块呈“三足鼎立”之势。造船业务方面，上海外高桥造船主要建造好望角型散货船、阿芙拉型油轮、30万吨级VLCC，中船澄西船舶修造有限公司批量建造5.3万吨级散货船。修船业务方面，中船澄西承修的船型涵盖散货船、集装箱船等。核心配套业务方面，沪东重机、中船三井主要产品为船用大功率柴油机。

但如果中船集团长三角地区业务整合以中国船舶为中心，沪东中华、江南造船集团等资产若能注入，那么中国船舶的实力将大为增强。目前，中船集团的军品业务如护卫舰、驱逐舰、常规潜艇等都集中于上述两家企业。一旦中国船舶以此为方向完成长三角地区业务整合，最终成为中船集团整体上市平台的可能性更大。

世界最大造船集团任务艰巨

根据克拉克森统计数据，前4月全球新船成交超4600万载重吨，同比增长9.11%；但从月度表现来看，2、3、4月份新船订单同比增速逐月下降，4月份更下滑46%。分析师预计，今年全球新船成交量为1.2亿载重吨，同比下滑超20%；船价维持目前水平，主要因为需求不足，但主流造船企业生产计划安排较满；今年为业绩低点，2015年后有望向上反弹。

一季度，中船集团生效新船订单760.4万载重吨、176.5万修正总吨，分别占全球市场份额21.64%和16.36%，同比分别增长178.9%和143.1%，稳居世界造船集团第一位；造船完工量达到218万载重吨，季末手持订单量达到4098万载重吨，按照克拉克森统计，占全球市场份额分别为9%和14%；承接海洋工程装备订单8.86亿美元，占全球市场份额7.7%，订单金额同比增长107%。

一季度，中国船舶实现营业收入59.50亿元，同比大增39.52%，归属于上市公司股东净利润2767.13万元，同比下降59.51%；广船国际实现营业收入17.32亿元，同比增长20.01%，归属于上市公司股东净利润为亏损1.14亿元；*ST钢构实现营业收入1.19亿元，同比下跌9.75%，归属于上市公司股东净利润为亏损2443万元。

中船集团董事长胡问鸣表示，一季度中船集团经营工作平稳开展，稳中有进、总体向好，但喜中有忧，忧的是外部市场环境仍然严峻复杂，经济运行压力增大，面临成本居高不下、资金周转状况亟待改善等诸多困难，各类风险管控难度加大。

在政策层面上，国家对船舶工业给予充分关注。6月中旬，国务院副总理马凯深入造船、海洋工程装备、相关配套及航运企业调研。他指出，当前船舶工业发展面临的形势仍然复杂严峻，产能过剩和需求不足的矛盾没有根本改变，深层次问题没有根本缓解，稳定增长和转型升级任务十分紧迫。

马凯强调，当前和今后时期重点抓好以下几项工作。一是切实改善需求结构。积极开发符合国际新规范、新公约、新标准的节能安全环保的船舶产品，扩大国际市场份额；加快推进老旧船舶报废更新、内河船舶更新改造等工作。二是大力推进科技创新。三是全面加强企业管理。建立现代造船模式，提高精细化管理水平，提升发展质量和效益。四是着力深化改革。建立现代企业制度，加快企业内部改革，大力推动企业兼并重组，提高产业集中度。五是落实完善支持政策。狠抓已有政策落地，进一步完善金融、财税和产业政策，为企业发展创造更良好的环境。endprint